作者|一顆手榴彈
2020年以來，A股第一家被強制退市的公司已經出現，它就是江蘇保千里視像科技集團股份有限公司（以下簡稱“保千里”、“*ST保千”）。
就在4月1日愚人節當天，*ST保千發出一則並不是用來“愚人”的公告，表示上交所於對公司股票作出了終止上市的決定。根據相關規定，*ST保千將從4月10日起進入退市整理期，交易期限為30個交易日，不考慮全天停牌因素，預計最後交易日期為2020年5月26日。
圖片截自保千里公告
這家扛起了2020年首面“退市大旗”的*ST保千，也是新證券法正式實施後的退市第一股，如今在監管對市場的劣質資產把關日趨嚴謹的環境下，“股市混子”的日子將不再好過，*ST保千的退市或許只是一個開始。
觸及三項退市指標
公開資料顯示，保千里成立於2006年5月，是一家以高端電子視像產品的研發、生產和銷售為主要定位，並提供高端電子視像方案、產品、服務的高新技術企業。主要業務範圍包括安防監控設備、夜視儀、商用液晶屏等的研發、生產、銷售等。
2015年4月，保千里借殼中達股份登陸A股，也曾風光無限。在上市之初，保千里股價最高達到29.89元/股，曾出現7個漲停，估值一度達到253億元。沒有料想到，這番借殼上市的操作，背地裡卻是一場“騙局”。
2013年，中達股份進行破產重整，並於2015年2月被證監會批准與保千里進行重大資產重組。同年3月，此項資產重組正式完成，根據重組方案，中達股份將全部資產以評估值6.16億元作價出售給原控股股東申達集團有限公司，同時以每股2.12元向保千里實控人莊敏、深圳市日昇創沅資產管理有限公司、陳海昌、莊明、蔣俊傑發行股份13.60億股，以購買其共同持有的保千里電子100%股權，銀信評估對保千里電子估值為28.83億元。
好景不長，2016年，這項重組事項被證監會立案調查。2017年，保千里收到證監會的《行政處罰決定書》，被發現在其在重組上市過程中存在相關股東提供共計9份虛假協議銀信評估的情形，導致虛增標的估值作價2.73億元的違法違規行為，由此多騙了上市公司約1.29億股股票。
在2018年5月，保千里因涉嫌信息披露違法違規再次被證監會立案調查。經查實，公司存在未披露7.05億元對外擔保情況、未披露關聯方和關聯交易、未披露大股東莊敏所持股份被司法凍結事項等多項信息披露違法違規情況。
對此，保千里及其實控人莊敏等相關責任人均受到監管處罰。而另一方面，公司的經營狀況也由此受到嚴重影響，每況愈下。自2017年以來，保千里的主要銀行賬戶和資金被凍結，銀行抽貸、訴訟、債務違約、資金危機……千瘡百孔的遭遇導致公司業績陷入虧損泥潭。
財報顯示，在2017年，保千里虧損金額高達77億元，同比下降1067.13%，並被實施退市風險警示，股票披星戴帽變更為*ST保千。
然而此後兩年間，*ST保千的狀況並沒有出現好轉。2018年再次虧損16.89億元，由於2017年、2018年連續兩年期末淨資產為負值和連續兩個會計年度財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，*ST保千自2019年5月24日起暫停上市。此時，公司股價僅為1.04元/股，相比巔峰時期跌去了96%。
2020年3月13日，*ST保千披露了2019年年度財務報告，再次出現鉅虧。財報顯示，公司在2019年實現營業收入為1.61億元，淨利潤為-9.32億元，歸屬於上市公司股東的淨資產為-59.79億元；截至2019年底，保千里資產總額為6.22億元，負債總額為65.2億元，公司及下屬子公司被凍結的銀行賬戶共85個，資產負債率已高達1049.53%。
值得注意的是，*ST保千再次被出具了無法表示意見的審計報告。由此，*ST保千已經觸及淨資產、淨利潤和審計報告意見類型3項財務類強制退市指標，資本生涯也拉下帷幕。
被實控人“坑”的典型案例
不得不提到的是，此次保千里的退市，與其談公司管理，其前董事長莊敏更是與這家上市公司的敗局脫不了干係。
資料顯示，莊敏出生於1968年，來自廣東普寧的一個普通家庭。在廣州中山醫科大學公共衛生學院研究生畢業後，莊敏在1991年去往廣州一家國企工作了四年。然而不甘只是“打工仔”的莊敏決定辭去國企的工作，開始自己創業。
1994年，莊敏正式創辦“保千里電子”，從事代理經銷國外品牌安防產品。直到1998年後，他決定引進國外技術，開始由貿易轉入製造與技術研發，由於深圳的高端電子信息化產業較為發達，再三考慮後，莊敏決定將二次創業坐落於深圳。
在2006年，他正式創立深圳保千里電子有限公司，在創業之初，莊敏白手起家與員工住了兩年的集體宿舍，靠著堅持與吃苦耐力，才慢慢讓公司步入正軌。
花了近9年的苦心經營，保千里終得機會借殼上市。在2015年，這位廣東普寧的小人物終於首次躋身了胡潤富豪榜，以180億元身價財富排名第120名。但誰也沒想到，莊敏得來的這些財富與名譽靠的並不是正道。
在2017年，莊敏因涉嫌以對外投資收購資產、大額應收賬款交易、大額預付賬款交易、違規擔保等方式侵佔上市公司利益，被證監會立案調查。調查顯示，莊敏涉嫌侵佔公司資產高達67億元。而在該年，莊敏辭去董事長職位，留給公司“一地雞毛”。
經保千里董事會在核查後認為，莊敏涉嫌通過控制投資標的轉讓方收款銀行賬戶的方式，實際控制銀行賬戶內的股權轉讓款項，涉嫌通過介紹第三方與投資標的簽署業務合同的方式將增資款項轉出，涉嫌以對外投資收購資產的方式侵佔上市公司利益的情形。
隨著“東窗事發”，莊敏本人也隨之失聯了，值得注意的是，他所持有的股票近乎100%質押，並且被證監會處以終身證券市場禁入措施。不過由於莊敏失聯至今，截至2019年度審計報告日，證監會對莊敏的立案調查事項尚無最終結果。
最悲哀的莫過於，肇事人跑了，公司的員工與數萬股民們還吃著“啞巴虧”。
“股市混子”的日子難熬了
事實上，在曝出董事長莊敏失聯後，保千里也曾試圖自救，包括整頓領導小組，最後以解散告終。在2019年年報中，也表示公司業務能力仍然良好，只是受到資金問題的影響阻礙了其業務發展，表示“未來公司主要目標為化解財務危機，積極發展業務，恢復盈利，改變淨資產為負的狀態，完善公司內部控制，爭取使公司達到重新上市標準。”
不過，此次*ST保千的退市也許不僅是資本市場創業的起起落落，也在給更多的上市公司一個警示。
近年來，監管部門一直在致力於不斷深化退市制度改革，嚴格執行退市制度。據瞭解，新《證券法》已於2020年3月1日生效實施，其中，並且首次明確不再在法律層面具體規定證券退市的法定情形及暫停上市等實施程序，進一步下放由證券交易所的業務規則對股票退市環節和指標進行具體規定。通過進一步簡化退市流程、豐富退市指標、提升退市效率、加速出清殼公司，最終實現進一步完善資本市場生態環境、推動提升上市公司質量的市場目標。
除了*ST保千，還有一些上市公司也正處於風險之中，包括髮布公告表示截止2020年4月7日，公司股票已連續15個交易日收盤價格均低於股票面值而可能被終止上市的*ST銳電；於2020年3月18日被暫停上市的*ST秋林；以及跟*ST保千處於類似情形的兩次被會計出具無法表示意見，因而被暫停上市的*ST凱迪、*ST龍力……
在優勝劣汰的2020年，“股市混子”日子並不好過，上市公司要想長久生存於資本市場之中，或許也需要居安思危了。
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