美國的新冠感染人數已經穩居世界第一了，但疫情的“震中”紐約卻停不了來，因為美國人如今面對的是兩場看不見硝煙的戰爭，一場是對新冠病毒，另一場在金融市場。
對於我們可以採取各種方式嚴防死守，御病毒於國門之外；但在全球高度一體化的今天，大洋彼岸金融市場的任何風吹草動，都有可能對我們構成很大的影響，比如：這幾日網絡上就流傳著這麼一個消息：4月6日起，美國鎖定美債不讓流通，我國萬億美債被強行‘鎖倉’，其基本觀點是：“由於美國大量印製美鈔，國債價格上漲，美國怕我們將所持有的大量國債用於向世界各國交換資源，乾脆將我們持有的美債’鎖倉’，讓我們無法借美債上漲的機會換取國際資源，只能被動跟美元綁在一起！”
那麼，上述觀點是否正確呢？難道我們的美債就這麼被美帝賴掉了嗎？對此，我們只能說，前述擔心不無道理，但邏輯推理顯然不通。對此，幫助大家簡單梳理一下，以正視聽。
首先，由於美國大量印製美元，國債價格上漲。這個觀點是錯誤的。在這裡，先給大家普及一個概念，那就是美元和美債的關係。美債是美國政府發行的，美元是美聯儲發行的，嚴格地說，兩者並不是一回事。由於美元承擔著“世界貨幣”的角色，美聯儲並不是想怎麼印就怎麼印，否則美元的信用就馬上崩潰了。因此，美國政府如果錢不夠用了，需要先發美債，然後美聯儲收進美債，再發行同等金額的美元給美國政府用，這就是我們常說的“量化寬鬆“。美債發行得越多，美債的信用危機就越大，在這樣的情形下，美債應該是貶值的，而不是升值的。4月6日，CBOT10年期美債期貨主力合約ZNM0下行，收報138.468，跌幅0.43%，就是一個證明。
其次，美國要單獨對我國所持有的美債“鎖倉”，在技術上並沒有可行性看過電視劇《潛伏》的觀眾，可能對劇中中統情報人員謝若林的一句臺詞記憶猶新：我把這兩根金條放一起，你跟我說哪一根是高尚的，哪一根是齷齪的？美國要“鎖倉”，也會碰到類似的問題，因為大家持有的美債，和謝若林手上的金條是一樣的，上面並沒有寫明是誰持有的。當然，如果美國強行宣佈禁止中國出售美債，那就和對華“宣戰”也差不多了，對此，我們也可以對等沒收在華“敵產”，所以，不到萬不得已，不會走到這一步。
那麼，美國是否可以不針對我國美債“鎖倉“，而是宣佈全面“鎖倉“呢？這也幾乎沒有可能性，美債目前的規模超22萬億美元，比美國一年的GDP產值還要高，持有美債的主體眾多，在美國國內，聯邦政府內部自己持有接近6萬億（大頭為社保基金）；個人、銀行和投資者也持有3萬多億，美聯儲自己持有近3萬億，此外還有各種共同基金及地方政府。而外國投資人持有美國國債的規模大約有6萬億美元，日本人以1.2萬億美元的規模名列首位，中國1萬億美元出頭排名第二。
如果美國要全面鎖倉，最頭疼的不是咱們，而是他們自己，因為可能面臨養老金停發，大企業現金流枯竭、乃至基金出現爆倉的局面。
因此，實際情況是，由於美國金融市場的劇烈波動，尤其是美股斷崖式的下跌，大量國家和機構急於拋售包括美債在內的各種金融資產，以換取美元補充流動性，進而引發美元需求大幅增長，同時導致美債收益率大幅下跌。因此，在這樣的背景下，美聯儲又推出了臨時性美債回購便利工具，是為了緩解美債市場和國外美元需求，所提供的一種新的美元融資渠道。其操作模式也很簡單，就是外國央行和貨幣當局將所持有的美債質押給紐約聯儲，以獲得相應的美元貸款。這樣，既能避免大量拋售而穩定美債，也可以讓有官方獲得資金解決週轉問題。當然，被質押的美債肯定是要被“鎖倉”的，但這是一種基於商業習慣的“鎖倉”，和強行“鎖倉“完全是兩個概念。
儘管這篇文章的邏輯和事實都很不嚴密，但其所提醒的事實卻並非完全是空穴來風：
1、M國雖然設置了美債臨時回購/質押的模式，但他們知道我們大概率不會採用這種模式的，即便行使了也會設置一定的障礙。
2、M國之所以要設置障礙，是不希望咱們在這個時候甩掉美債去全球抄底的，因為儘管當前美債的價格是下跌而不是上漲的，但如今全球的資產估值下跌的幅度卻更大，比如石油、鐵礦石、優質公司股票、高科技產品等，價格較此前均有很大幅度的下跌，此時誰擁有現金，誰就擁有抄底的能力。
3、如果既不能兌現美債，也不去全球採購物資，那麼，我們手中所持的美債，經歷此次事件以後，至少從購買力來看，多半是會“縮水”的。
所以，萬億美債被“鎖倉”的傳聞，雖然並不屬實，但其所傳導的信息，確實需要讓我們引起足夠的警惕
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