2020年4月2日是不尋常的一天，在納斯達克上市的著名中概股瑞幸咖啡一天之內股價暴跌了75%，原因是其發了一則公告，承認公司在2019年第二季度到第四季度虛構了22億人民幣的成交數據。
股市一開盤，瑞幸咖啡就暴跌了79%的股價，從26跌到5.49，後面半小時內又抬升到9.6，然後一路跌，最後以6.4，高達75%的跌幅收盤。
早在1月31日，著名做空機構渾水就曾發出一份針對瑞幸造假的報告，渾水僱傭了92個全職的和1418個兼職的調查員，選取了瑞幸旗下4409個門店錄了11260小時的視頻，獲得了25843張小票，並收集大量員工的內部微信聊天記錄。
最後發現了瑞幸內部存在普遍的跳單現象，不按照逐一遞增來設置取餐碼，而是隨機數遞增，從而起到虛構訂單量的效果。
根據數據推測瑞幸大概將每日的銷售數量誇大了69%到88%。
報告發出後，瑞幸股價跌了15%左右，但隨後又回到正常水平，而後瑞幸成立了獨立調查小組，沒想到最後證明了渾水的報告是正確的。
4月2日暴跌發生後，媒體預估瑞幸將面臨高達700多億元的賠償。
雖然事件發生後立刻甩鍋給COO劉劍，將其和涉案員工停職並解除合同，但明眼人都看得出這事董事長陸正耀和CEO錢治亞不可能不知道，特別是持股30.53%的最大股東兼董事長陸正耀，其過往操盤神州系公司時路子一直非常野，下面就跟隨我一起挖一下神州系大佬-陸正耀當年走過的野路子。
福建省一直是中國互聯網的風水寶地，從這裡走出去的有全球最大獨角獸公司，估值1千億美金的字節跳動創始人張一鳴，以及當今中國第三大互聯網上市公司-美團的創始人
王興，當然還有今天故事的主角-陸正耀。UAA
陸正耀1969年生於福建省屏南縣，1991年畢業於北京科技大學電氣自動化專業，畢業後在石家莊做了2年公務員，後來辭職闖蕩北京中關村，做的是通訊產品代理的生意，5年時間居然做到了阿爾卡特、朗訊在中國最大的代理商，賺的盆滿缽滿，隨後移民加拿大。
可惜加拿大好山好水好寂寞，他懷念當年創業的日子，機緣巧合，有一次他在加拿大的高速公路上車子拋錨了，一個電話打過去，美國AAA公司很快派來救援車輛，AAA公司無微不至的服務讓他驚訝不已，仔細研究AAA的商業模式後，陸覺得非常適合引入中國。
於是2005年3月，時年35歲的陸正耀在中國正式成立UAA公司（聯合汽車俱樂部），運作模式參考當時已經很火的攜程旅行網，攜程是在後端整合酒店資源，前端用網站等發展會員，靠高效率對接資源從而收取佣金，UAA是在後端整合汽車救援網點、4S店等資源，前端發展會員，然後收取佣金賺錢。
UAA成立後，陸正耀在市場拼命砸錢投廣告，當時光北京就砸了幾千萬，2006年6月UAA接受了聯想投資等機構800萬美元的投資，當時主導此次投資的是聯想投資董事總經理劉二海，他也是後面瑞幸咖啡的主要投資人。
UAA公司90%的收入來自於車險成交的佣金，可惜這是一塊難啃的骨頭，很多車主考慮到維修定損的方便，一般更願意在4S店上車險，這部分車主在70-80%之間，剩下的20%才是類似UAA這樣的車險中介的肉，可惜後面幾年保險公司為了提高收益，加大了電話銷售車險的力度，可憐UAA本來就少的肉還要被保險公司的直銷分走一大半。
2007年保險公司的新政更是一劍插入了UAA的心臟，新政規定車險必須先交錢再出保單，出於安全考慮，用戶更傾向於在保險公司直接購買，由此UAA的保險中介服務越發沒有價值。
UAA這一役沒有讓陸正耀掙到錢，但幫他積累了220萬的註冊會員，互聯網行業的定律就是，只要你有流量就不愁沒錢掙，早期QQ也是這樣，積累了海量用戶，後面靠QQ空間和QQ遊戲掙錢。
如何另闢蹊徑賺這批會員的錢呢，陸正耀想來想去想到了出租汽車。
神州租車
2007年時租車這條賽道上已經有2個比較大的玩家，第一名的至尊租車和第二名的一嗨租車，二者都是2006年1月創立，為什麼這麼巧？因為2006年國家剛好放開出租車公司的牌照，同時全球最大租車公司赫茲公司在華業務遭遇滑鐵盧，宣佈終止與國內代理商的合作。
2007年8月，神州租車項目正式運作，一開始是掛UAA旗下，共享UAA的呼叫中心，與其220萬會員對接。
神州租車發展神速，2007年12月只有300多輛車輛，在全國11個城市運營，到2008年6月迅速擴張到1000輛車，在全國20個城市運營，規模已經超過一嗨租車居全國第二。
大家都知道2018年OFO和摩拜單車燒錢大戰的故事，放到2007年神州租車就是摩拜，至尊租車就是OFO，很多錢投進來，看誰家車多誰就贏。
2010年8月，聯想控股注資神州租車，其隨即發動了30-50%幅度的價格戰，一方面用降價搶奪客源，一方面瘋狂買車，2011年底其汽車數量衝到了26000輛。
2012年7月，陸正耀遇到了劉二海之後的第二個貴人，時任華平資本亞太區總裁的黎輝，華平給了陸2億美元，陸順勢將神州租車汽車數量推到了45000輛。
神州租車的市場佔有率不斷攀升，後來這套打法也被原封不動搬到瑞幸，買車對應開店，降價打價格戰對應瑞幸的咖啡券補貼。
2013年赫茲戰略投資神州租車，佔股20%，神州租車收購併整合赫茲在中國所有租車業務，此舉奠定了神州在中國租車界的老大地位。
2014年9月，神州租車在香港上市，從啟動到上市共花了7年時間，據媒體報道，上市一年後黎輝代表的華平資本套現了3.96億美元，減去2億的投資淨賺1.96億美元，套現後其還持有神州租車10.12%的股權，當時價值1.7億美元，賺得盆滿缽滿。
租車業務穩固之後，陸正耀又把目光投向了
專車業務。神州專車
2015年1月，神州專車在全國上線運營，那時共享汽車已經站在了風口，滴滴剛完成了D輪7億美元的融資，成為超級獨角獸。
與滴滴不同，神州專車全部為自有車輛，15年7月，神州專車迅速完成A輪2.5億美元融資，投資方是聯想控股和華平資本。
短短2個月後，神州專車又完成了B輪5.5億美元融資，估值達35.5億美元。
與滴滴不同，神州專車主打高端客戶，2015年5月神州專車就擁有1000輛寶馬車。
在出行這塊，神州專車做的算是不錯的，2018年5月極光大數據發佈過一份報告，報告中滴滴出行佔據13.82%的市場滲透率排名第一，神州專車佔據1.39%的滲透率排名第二。
2016年1月神州優車成立，將原神州專車所有資產、業務和5家子公司全部置入，當年7月，神州優車在新三板掛牌，首日市值高達417億。
從啟動到上市，神州專車花了1年半不到的時間，破了神州租車7年上市的記錄。
瑞幸咖啡
從UAA到神州租車，再到神州專車，陸正耀走的一直是車的路線，為什麼突然想到去賣咖啡呢，這就不得不提另外一個人，跟了陸正耀15年的老部下-錢治亞。
錢治亞04年從武漢過來北京找工作，機緣巧合遇到當時還在倒騰通訊產品的陸正耀，陸覺得錢聽話，於是讓她做行政的活，誰知道錢一干就是15年，一路從行政做到了經理、總監，再到後來神州優車的COO，簡直就是活生生的杜拉拉昇職記。
錢治亞是重度咖啡愛好者，心裡一直懷揣著咖啡夢，當時全球咖啡消費市場大約為12萬億人民幣，其中美國佔了3萬億，中國僅在700億左右，堂堂14億人口的咖啡消費量竟只有美國的2%，錢治亞認為中國市場還有巨大的潛力可以開發。
於是錢治亞準備了10億，開始折騰咖啡生意，2017年6月14日，北京瑞吉咖啡技術有限公司成立，錢治亞為法人代表，當年10月，瑞幸咖啡第一家門店開在了神州優車的總部大堂，與此同時錢治亞辭去了神州優車職務，專心打理瑞幸。
一開始瑞幸是讓人眼前一亮的，它沒有學星巴克、太平洋咖啡一樣把豪華的、有幾十張桌椅的店面開在酒店、大型辦公樓裡邊，而是避其鋒芒，首先開在一些不起眼的小型辦公樓裡，而且不設桌椅，走打包即走的路線。
更與眾不同的是，瑞幸通過奧美請來了湯唯、張震當代言人，這與星巴克的從來不請明星也不一樣，試想一下一群程序員中午吃完飯回辦公室，在辦公樓下看到大幅人像的湯唯甜甜對著你笑，作為直男是很難不心動的，有些就順勢買了一杯咖啡上樓。
不僅如此，為了讓人相信瑞幸做咖啡是專業的，其還請了世界咖啡師大賽的總冠軍井崎英典、意大利區冠軍安德烈·拉圖瓦達和中國區冠軍潘志敏出任首席咖啡大師，如今你逛每一家瑞幸的門店，都可以在牆上看到咖啡大師專注身影的大幅畫相，給人特別專業的感覺。
瑞幸的切入是漂亮的，還沒正式營業就順利搶佔了人們的心智，2018年1月1日，瑞幸陸續在北上等13個城市試營業，期間順利賣出了500萬杯咖啡，服務用戶超130萬。
後續的發展更是讓人咋舌，其融資和開店的速度堪稱怪獸級別，2018年7月11日，瑞幸宣佈完成2億美元的A輪融資，投後估值10億美元。
其投資人正是當年投資了神州租車和神州優車的黎輝和劉二海，彼時黎輝已從華平資本出來，創立了大鉦資本，而劉二海也離開了聯想投資，成立了愉悅資本。
當年12月12日，瑞幸又完成2億美元的B輪融資，估值22億美元。
估值的翻番對應的是門店數的翻倍，18年12月25日，瑞幸宣佈其已在全國範圍開出2000家門店。
19年1月，瑞幸宣佈將在全國新開設2500家門店，屆時門店總數將達到4500家，超過星巴克在華的3500多家門店，要知道星巴克擁有這些門店可是足足花了20年時間。
19年5月17日，瑞幸赴美上市，從註冊公司到上市
不到2年時間，招股書顯示，董事長陸正耀持股30.53%是第一大股東，二股東是持股19.68%的CEO錢治亞，黎輝代表的大鉦資本、劉二海代表的愉悅資本分別持有11.9%和6.75%的股份。瑞幸是一家線下零售公司，但講的卻是互聯網的故事，不跟投資人談盈利，而是談門店數和月活躍用戶數。
從其對外的數據看，其月活躍用戶數從18年Q1的18萬迅速漲到19年Q1的440萬。
再看其招股書所標榜的，瑞幸的獲客成本持續下降，從18年Q1的103.5，到54.7、51.6、25，再到19年Q1的16.9元。
作為互聯網公司的話，這確實是一個美好的故事，美團和拼多多股價的飆漲不就這麼來的麼？靠補貼圈用戶，將用戶習慣培養起來，等規模上去成本降下來了，再通過漲價等手段賺錢。
但這裡邊有一個邏輯硬傷，用戶可能離不開外賣，因為太方便了，用戶也可能離不開拼多多，因為有在淘寶都買不到的便宜貨，但用戶憑什麼離不開一杯咖啡？靠瘋狂補貼真的能培養出忠實用戶？
現狀是瑞幸開始跑不動了，2019年第一季度，其開店數量僅為297家，不到全年2500家計劃的八分之一。
內部燒錢的速度慢了，外部的壓力卻大了，19年4月24日，瑞幸的對手之一連咖啡宣佈完成2.06億元B輪融資，投資人為知名的啟明創投和高榕資本，同時星巴克亦跟媒體透露，計劃於2022年前將中國的門店數擴張到6000家。
內憂外患下，瑞幸卻依然講著它的美好故事，19年底，瑞幸宣佈門店數達到4507家，超過星巴克成為中國門店數最多的咖啡品牌，同時用戶數突破4000萬，app持續霸屏app store美食類排行榜超過200天。
儘管如此，奔跑的小鹿還是嫌自己不夠快，早在19年9月，瑞幸就宣佈將旗下茶飲品牌
小鹿茶作為獨立品牌運營，與瑞幸的直營店不同，小鹿茶走的是加盟路線，主攻二三線城市的下沉市場，這意味小鹿茶的開店速度將比瑞幸更快，同時小鹿茶將延續瑞幸的首杯免費策略，這又是一個燒錢的生意。市場質疑其是為了圓19年開夠2500家店的資本故事，直營不夠，加盟來湊，用低於直營店的成本來保持開店節奏和營收規模。
20年1月17日，瑞幸迎來其高光時刻，股價突破50美元，總市值達到129億美元。
可惜撐起瑞幸美好故事的卻是一張張虛構的銷售單，1月31日做空機構渾水發佈了針對瑞幸的做空報告，4月2日瑞幸發佈自查報告，當天股價跌去75%，美好故事戛然而止。
股價從51.38到低谷的4.9僅僅花了2個月。
不賺錢的神州租車和神州優車
翻開神州租車2019年年報，雖然其營業額微幅上漲了4.1%，但淨利潤卻大幅下滑89.3%。
原因是買了更多的車，同比18年汽車數量增加了21.6%，但汽車的日租金卻下滑了3.7%，車輛利用率則大幅下滑57.5%。
再看神州優車2019年半年報，營業收入大幅下滑48.98%，淨利潤更是由盈利轉為虧損，鉅虧7.5億。
原因是行業監管加劇，公司清退了不合規的車輛和司機，以及縮小了車貸的業務規模。
兩者的股價也一直是暴跌模式。
而在租車、優車和瑞幸接連虧損的情況下，神州優車還在19年3月份購買了北京寶沃汽車67%的股權，成為控股股東，對就是那家整天在電梯播放洗腦的 “好貴” 廣告的那家德國寶沃汽車，陸正耀出任寶沃汽車董事長。
4月3日，網友紛紛擠兌瑞幸app，瑞幸各門店迎來史上最忙碌的一天，挖數在佛山一家門店觀察了一會，發現下午短短的10分鐘，櫃檯就擺了滿滿10幾杯咖啡，而挖數也點了一杯隕石咖啡，為未來可能的告別略表一分不捨。
點單的時候，店員告訴我app崩潰了，只能轉錢給她來幫忙下單，臨走時我對她說了一聲 “希望以後還能繼續喝你們的咖啡” ，她則回了一句 “
我也希望有工開”，還給了一個笑容，我竟有點心酸。4月3日，美國律師事務所Block & Leviton宣佈已就證券欺詐行為對瑞幸咖啡公司和特定管理人員提起集體訴訟，瑞幸或將面臨高達700億人民幣的索賠。
2020還真是不尋常的一年。
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