市場回顧
上週大盤基本處在低位弱勢震盪當中，成交量繼續萎縮，指數未出現明顯表現，截止週五收盤，大盤小幅微漲，創業板同樣如此。
板塊方面，一些偏防禦性的品種如農業、食品、醫藥醫療等，仍然是避險資金追求確定性的流入方向，而部分科技股公佈了一季報業績預告，稍微有點小驚喜，扭轉了之前悲觀的預期，成長性較好的品種重獲資金關注，半導體芯片、5G、軟件等有所反彈。
不過，受到當前市場成交量的制約，板塊輪動有所加快，除了部分妖股外，熱點持續性不好，追高很容易被套，賺錢效應迴歸還需要時間。
北向資金方面，上週開始出現了明顯的迴流，無論是滬股通還是深股通，外資都重新流入，而且部分交易日的流入量重新恢復到50億以上，這一積極現象投資者需要重視。從過往經驗來看，外資連續大手筆流入，隨後都會有一波不錯的行情。
盤面觀點
由於清明假期，今日A股休市一天，全球股市偷偷狂歡，還是熟悉的劇情，每次趁我們休息暴漲！現在美股期貨大漲近4%，A50也漲了1.5%，加上週末降準的利好，明天大A應該要反彈了！
假期這幾天，又是巴菲特割肉航空股，又是美國召回海外公民，又是到處搶米，弄的大家都挺緊張。不過跌多了就漲，漲多了就跌，這才是正常的市場。
這個假期，部分國家的疫情有初步拐頭的跡象，而且歐美疫情現在也已經來到了高位，雖說不能確定迎來拐點，但也屬於高位滯漲；加上油價觸底反彈，對全球金融市場都是一針強心劑。市場恐慌情緒顯著緩解，風險偏好持續修復，海外市場波動已大幅收斂。
技術面上看，滬指前期調整13個交易日左右，截至到上週五，從3月24日開啟的反彈已經經歷了9個交易日，從時間的對稱性上看，本週大概會迎來反彈的高潮。如果還是像上週那樣的軟弱無力，預期仍然不能太高。滬指的五週線本週會下移到2820—2830左右，反彈壓力先看這個位置，越靠近2850，壓力越大。
創業板方面，走勢比主板稍弱，2小時的MACD指標明日才會金叉，日線布林中軌下移到1950左右，五週線下移到1960左右，因此創業板越靠近3月27日的高點，壓力越大。如果沒有科技股的集體發力，反彈預期同樣也要降低。
整體來看，A股的表現還是相對穩定的，一方面確實是因為我們的新冠疫情控制情況領先於全球，另一方面則是因為A股沒有出現流動性上的問題，每天5000-1萬億量級的交易量，沒有一次出現類似於美股熔斷的流動性危機。
目前，國內十年期國債收益率水平進一步走低至2.61%，無風險利率延續下行趨勢，已經低於08-09年以及16年的兩個歷史低點，貨幣市場異常的寬鬆，錢非常多，這對股票市場構成中長期的最大利好。
另外，央行進一步加大逆週期調節力度，4月3日定向降準1個百分點，3月30日下調OMO（公開市場操作）利率20BP。後續，隨著一季度數據出爐及後續重要會議的召開，國內政策對沖也將持續加碼，繼而推動A股市場走出底部、迎來修復。
價值機會
1、內需逐步回暖，外資開始迴流
隨著國內疫情的逐步解除，日常生活消費將逐步回到正軌，需求有望迎來修復。同時，3月27日中央會議進一步強調要“加大宏觀政策對沖力度，有效擴大內需”，近期包括南京、杭州、重慶、深圳等多個城市已經對市民發放了消費券，未來內需刺激政策有望繼續加碼。
另外，作為影響消費板塊最重要的資金——北向資金，在前期全球動盪的背景下大幅流出，近期隨著海外市場恐慌情緒的緩解，3月底北上資金開始迴流，從近期外資淨買入行業分佈來看，食品飲料居首位，淨買入達到41.1億元。
2、政策對沖：地產、基建、汽車
從最新披露的銷售數據看，3月全口徑下房企營收已經恢復至去年同期的8成，其中龍頭房企優勢更為明顯，行業集中度仍在繼續抬升。面對海內外基本面的不確定性，在底線思維和“既要防疫，又要穩增長”的基調下，貨幣條件與調控政策望迎來雙寬，大王繼續看好後市地產龍頭的配置價值。汽車和老基建也是託底的重要方向，逢低也可以留意。
3、科技成長仍是中長期主線，留意新基建、半導體和雲上游。
5G作為支撐經濟社會數字化、網絡化、智能化轉型的關鍵新型基礎設施，不僅在助力疫情防控、復工復產等方面作用突出，同時，在穩投資、促消費、助升級、培植經濟發展新動能等方面潛力巨大。
未來隨著5G網絡建設加速，5G下游應用將帶動流量爆發，拉動雲計算需求增長。而受近期疫情影響，更加使得雲辦公等需求激增，雲計算產業鏈景氣度有望爆發，特別是上游的服務器、IDC等，近期部分龍頭公司的年報及一季報業績預告也顯示了行業景氣的改善。
整體來看，目前大盤還在波段低位震盪，在市場未有效放量之前，這種磨底的走勢還會延續。不過在前期連續下跌後，指數風險釋放較為充分，投資者需要提防的是一季報的業績地雷，在業績披露期，還是要緊緊圍繞業績較好的績優品種佈局。
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