2019年11月19日，在康得新聽證會上，證監會用“情節特別嚴重，手段特別惡劣”來形容康得新的問題。122億元拍拍大腿就跑了，千億市值兌換不了15億債券，種種匪夷所思的事情，讓人大跌眼鏡。
從措辭上講，康得新教會和長生生物一樣，無懸念退市。但回顧一下康得新的成長曆程，有很多東西值得我們思考。
康得新成立於2001年，2010年7月上市，在上市前這家公司已經存在了十年，是一個成熟的企業。華為1987年創立，1997年開始國外市場試水;阿里巴巴1999年創立，2008年淘寶平臺形成，企業的轉折點都在十年。
這一年康得新上市了，被冠以白馬的名義跑了七年，股市也走出了片仔癀的架勢，幾乎沒有人想到高科技白馬股最終會像他做的漆膜一樣，掉色、脫落，成了活脫脫一匹“黑馬”，市值越來越高，融資越來越多，產品卻越來越不行，進了股市，就淌了一場渾水。
A股每年爆雷的事情很多，大多少牆倒眾人推推，康得新這樣的白馬股，一個翻身就背過去、斷氣的很少。至少應該說他不是一匹白馬，而是一匹斑馬。在A股上市的公司，上市前上市後都被一塊布遮的嚴嚴的，有人會告訴你那是一匹馬，不是黑色的，你不信，他就撕開一道口子讓你看，你看到的是白色的皮毛。你的眼睛沒有騙你，只不過它是不能馱，不能騎的斑馬。
不管是A股本身還是中小板、科創板，頂著高科技光環的企業很多，這些企業都是絕大部分都是打腫的胖子，都開了滿級的美顏功能。拿區塊鏈技術來說，國外還剛開始探索，國內的相關板塊就一簇一簇的湧了出來，概念和題材永遠喋喋不休，然而美言不美。這就要求我們有一個基本的選擇，對於自己聽不懂幹什麼的企業，要有敬畏之心，因為聽不懂的東西最容易忽悠人。
中國的產業升級，要升到哪裡去？金融這一塊有很大的空間，金融的基礎就是信用，當一個社會或者行業信用好了，才是價值投資的高光時刻。
我注意到，國家這一兩年在債務強制執行方面的力度比以前大，這是伴隨著產業升級和互聯網金融大發展展開的，其目的主要是鞏固社會的信用基礎，建立良好的社會信用體系，這是這會發展的內在需求，我相信再過幾年，價值投資才具有普遍意義。
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