作者是私募基金經理，雪球ID：我是表好胚！
喜歡的話轉發是最大支持！上週說放量突破是55開，我傾向於再下跌一波再漲，實際上本週確實在重大利好下沒有突破，於是最小阻力不是向上，又跌了回來。
現在其實從基本面看，各個行業預期都比較穩定，雖然經濟差，而且之後還會加速下行，但是對於上市的權重行業而言，可能也就白酒分歧大一些，其他預期都比較穩定，或者估值足夠低，比較難超預期下滑。
我們來看幾個權重行業，比如白酒，仔細看下會發現基本面拐點的概率不高，更大概率依然是持續結構性機會，股價波動更大的原因是博弈行為。銀行，雖然宏觀依然會加速下滑，但是估值歷史低位附近，下跌空間有限。保險，雖然基本面不怎麼樣，但是估值也足夠折價，實際上利率如果下行短期反而不見得是利空，因為利率下行對股票價格的刺激會更大。地產，反正大家都知道現在的業績是對應前幾年的銷售，預期也夠低了，經濟更差可能又有人要博弈放鬆了。醫藥，仿製藥不好，創新藥好，醫療服務好，消費類要好，唯一一個板塊缺點是太貴，但是歷史經驗告訴我們，空估值是很難持續下跌的，尤其對於外資而言空估值更難。電子，明顯過了最壞的時間，未來分化，陸續向好。然後你就可以發現這些板塊幾乎都沒有明顯的基本面下行的情況，但是你要說大幅向上超預期，在當下環境下靠自身其實也很難，於是最大變量就成了政策，尤其是利率。
股價是EPS*PE，當下可以認為各行業的EPS預期比較穩定，即使有波動也是小幅波動，不存在持續戴維斯雙擊雙殺的可能，除非利率出現明顯變化，很多人擔心CPI高企，之後還會向上會導致緊縮，但是看政府的發言一直就是不會因為短期食品價格波動去調整貨幣政策，更看重長期效應，物價還在可接受範圍，貨幣政策仍有空間。所以我覺得接下去的利率變化才是最關鍵的。
然後回過來看技術面，技術面上我一直認為還要再回落一次，從9月初就一直抱著這個觀點，而且一直認為回落幅度依然不夠，時間也不夠，所以上週傾向於再下來，目前依然是這個觀點，但是從大的方向和時間看，時間是站在多頭一邊的，這裡如果要徹底跌壞掉，必然還需要再上來一次無法突破才能真正開始下跌，所以現在也不用去擔心什麼會不會這次下去就嗝屁了，相反地，我認為這次下來可能會是醫藥之類強勢板塊補跌最後見底的過程。
總結，依然在下跌過程中，但是不用悲觀，希望強勢板塊都能補跌一輪，那是機會，不是風險。
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