（如果覺得文章長，可以直接看加粗的黑體字）經濟學上有一個理論，
當某一個趨勢發展的時候，如果產生這個趨勢的核心要素沒有發生根本性改變的時候，這個趨勢將延續下去。這個理論，同樣適用於正處於水深火熱的美國證券市場。美股自2月份開始大跌，雖然期間有些起伏，但總體趨勢還在下行通道。美股下跌的三大主要核心要素：1、美股十年牛市走到歷史高位。沒有永遠不跌的股市，從技術角度來說需要來一次大的調整；2、受到新冠肺炎疫情的影響，正常的經濟秩序被打破，經濟前景堪憂。3、枯竭的資本流動性是否能夠得到有效解決。所以，美股是否就此止跌，就要看這三個核心要素是否發生了根本性的改變。
核心要素一：技術調整是否已經到位
美股花了一個月的時間就從最高點下滑到3月23日的最低點，這個點位已經回調到了2016年的水平，調整幅度深達40%，表現出高超的跳水能力。40%的幅度、2016年的水平，我覺得也差不多了，基本完成了所需的技術調整。這一點也得到了股神巴菲特的認可，因此他旗下的伯克希爾哈撒偉公司也在3月初大幅增持了達美航空的股份，巴菲特認為技術性調整已經到位了。至於前天他又減持達美航空的原因，完全是出於對疫情的擔憂。所以，我們也可以認為，
美股大跌的第一個核心要素——估值偏高所需的技術性調整，已經發生了根本性的變化。
核心要素二：不斷創新高的疫情何時能結束
那麼我們再看第二個核心要素，疫情對美股的影響。看著北美大陸紅得發紫的圖示可知，美國在這次疫情戰役中徹底淪陷。近乎80°的上升曲線，每天2、3萬的新增確診病例，作為世界綜合實力最強的國家，美國的疫情防控措施顯然很糟糕，幾乎處於失控狀態。根據週五美股收盤之後統計的疫情數據，4月3日新增3.48萬、4月4日新增3.18萬。因此，美股大跌的第二個核心要素，我們暫時沒有看到任何的改變，反而有進一步惡化的趨勢。因此近兩天的疫情數據，勢必會給週一的美股再一次帶來重壓。但我們堅信疫情總會結束的，也許是兩個月、有可能是半年，這個核心要素需要時間去消化，但一定會到來。
核心要素三：枯竭的流動性是否得到緩解
為什麼會出現流動性問題，都是疫情惹的禍。疫情造成的影響我們也深有體會，當社會秩序幾乎停滯的時候，貨幣的流動性就大打折扣。體現在證券市場同樣如此，一來沒有新鮮的資本加入，二來場內配資也會由於不斷下跌而不斷地被平倉。所以，就連原本具備避險功能的黃金都在下跌，說明流動性真的出現很大的問題。
所以，美聯儲3月底推出了不限量寬鬆的貨幣政策，市場的流動性得到巨大的緩解。原油等資產價格也有所提振。雖然這其中參雜著多方博弈的因素，但未來流動性的預期向好也是重要原因之一。只要流動性充足，原油、黃金等資產就不會出現大問題，同樣股市就不會有大的問題。但解決流動性的根本辦法不是貨幣政策，而是開放的市場。所以特朗普在發言中不斷強調，美國要儘快開放市場。
因此總結起來就是，美股的技術性調整應該基本到位，流動性也得到了一定的緩解，但是如果想要長治久安，疫情必須能夠儘快地控制起來。可惜4月3日、4月4日兩天的數據過於可怕，加上巴菲特減持達美航空帶來的影響，因此即使有原油價格大漲的利好對沖，週一美股仍然會承受巨大的壓力。當然，我們也要重點關注一下4月5日美國疫情數據，看看新增數據是否能夠產生大幅向好的趨勢。
文章的最後，讓我們回到A股。前些天，美股還有機會看一看A股的臉色。但由於清明小長假的原因，下週A股反而比美股晚開盤半天，那麼A股將何去何從？以A股跟跌不跟漲的尿性，即使有周五定向降準，週二仍大概率會是一個高開低走的行情，也許連高開的儀式都不要了。不過也不用過於擔心，畢竟上述的三個核心要素，在我們的A股市場基本消化乾淨了。簡單說就是：我們在3000點附近技術調整了這麼多年、疫情基本清零、央行不斷地釋放流動性。所以，“短看空長看多”真的買不了吃虧買不了上當。只不過，暫時不要去碰和歐美有任何聯繫的股票了。
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