近期，有不少粉絲給我留言，問之前看好的建築裝飾板塊還有沒有機會，今天，我就再闡述一下我對建築裝飾板塊的邏輯。
首先，從宏觀層面來看，4月3日，央行決定在4月對中小銀行定向降準，共釋放長期資金約4000億元。同時，自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
另外，在3月27 日召開的中共中央政治局會議上，明確提出，要加大宏觀政策對沖力度，有效擴大內需，全面做好“六穩”工作，努力完成全年經濟社會發展目標任務。同時，還提出適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模等。
在疫情衝擊和經濟下行壓力較大的雙重刺激下，政策逆週期調節力度將會加大，而建築裝飾板塊具有較強的逆週期屬性，大概率將受益於穩增長調節措施。
眾所周知，建築裝飾板塊與房地產行業的關聯度較高。受疫情影響，多地出臺了穩樓市政策，包括加大信貸支持力度、降低土地出讓競買保證金比例、緩解企業流動性的同時減少違約交付問題等。
同時，為了推動房地產儘快復工開工，各地還出臺了諸如簡化審批手續、提高商品房預售資金用於建設費用的比例、疫情持續期間開竣工期限自動順延、將防疫成本納入工程造價等政策。
根據國家統計局3月16日發佈的消息，1—2月份，全國房地產開發投資10115億元，同比下降16.3%。其中，住宅投資7318億元，下降16.0%。1—2月份，商品房銷售面積8475萬平方米，同比下降39.9%。其中，住宅銷售面積下降39.2%。
可以看出，疫情對全國房地產行業的衝擊還是比較大的。不過，隨著國內疫情防控形勢好轉，各地房地產行業逐步復甦，越來越多的房地產公司重新開放售樓處，3月份以來，“日光盤”、“秒光盤”、排隊搶購等象徵樓市火爆的標誌性場景頻繁在各地上演，被疫情壓抑的購房需求逐步得到釋放。
如上圖所示，2019年3月以來，建築裝飾板塊的走勢明顯弱於滬深300指數。
再來看這一張圖，建築裝飾板塊的估值水平已經處在歷史低位，PE大約在10倍左右，僅高於煤炭開採、鋼鐵、房地產和銀行等。與2019年同期相比，行業市盈率下滑幅度近25%，接近2014年7月水平。
可以說，目前建築裝飾板塊處於“低漲幅、低估值”的狀態。
如果從全年來看，預計房地產行業增速受疫情影響有限，隨著房地產下游集中度提升疊加精裝房佔比提升，建築裝飾龍頭供應商有望迎來業績高增速。
需要注意的是，受整體市場行情走弱的影響，建築裝飾板塊在現階段可能漲幅有限，但是，基於估值和業績等方面的考慮，大家可以給建築裝飾板塊多一點耐心和信心。（個人觀點僅供參考，不構成投資建議）
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