60歲的凱文·約翰遜終於可以睡個好覺了，但51歲的陸正耀或許經歷了一個不眠之夜。
2020年4月2日，瑞幸咖啡(LK.US)自查後公佈了一份“偽造22億元交易”的內部調查報告，股價在盤前以最快速度閃崩，跌幅一度擴大至85%，隨後在開盤40分鐘內觸發5次熔斷，股價暴跌75.57%，逾300億市值蒸發。
22億銷售收入的造假，套入到瑞幸當期的銷售總收入中，這個比例有可能進入美股史上十大之一：瑞幸當期銷售收入29億元，偽造比例高達75.9%。
相較之下，19年前美國500強第7位、營收1010億美元的安然，也僅是用了4年時間虛增4億美元利潤。現在的問題是，瑞幸是否也會像安然一樣，因為此次的財務造假走向破產邊緣。
在此之前，面對瑞幸咖啡在中國市場的咄咄逼人——1年新開2000家門店，以及市場的一片質疑之聲，作為星巴克的CEO，凱文·約翰遜在2019年不得不一次次的解釋，“我認為瑞幸不可能在2019年超越星巴克”，但他沒有提到2020年這個時間點。
2020年1月31日，知名調查機構渾水（Muddy Waters Research）發佈了針對瑞幸的89頁做空報告，彼時瑞幸全盤否認，隨後股價上揚，但兩個月後22億元的虛假交易行為卻以自曝形式浮出，資本和輿論一片譁然。
22億的造假，堪稱中國在美上市公司的最大規模造假醜聞，同時最受傷的可能是那些此前信賴瑞幸的投資人，特別是2019年Q4進入的投資者。
2019Q4，瑞幸的機構增持達到2.89億股，新進機構持有股份1.45億股，其中不乏知名大機構，譬如：資本研究全球投資者、美國銀行、瑞銀、瑞信等。以當時約30美元平均股價計算，增持金額超過86.7億美元。如若他們在2020Q1未出，此次近乎團滅。
值得注意的是，伴隨著瑞幸咖啡醜聞的曝出，陸正耀的“神州系”上市公司亦受波及。4月3日上午早盤，在港股上市的神州租車（00699.HK）股價重挫超過70%，市值跌去64.7%，將前十大機構股東拉入深淵；在新三板上市的神州優車，同一時間跌幅超過20%，市值損失超過69.3億元。
如果拋除瑞幸的大跌，神州租車從上市至今，五年半時間市值跌去82%；神州優車從掛板新上板至今，三年半時間市值跌44.4%，只留下一地雞毛的市場。但陸正耀及其背後的圈層，靠著這樣的方式完了三次資本遊戲，套現超過百億元。
如今，隨著瑞幸造假的曝出，加之多年虧損的寶沃汽車和神州優車，外加2019年利潤大減90%的神州優車，陸正耀和他的神州系編織出來的資本泡沫正一步步走向破滅。
海通國際在4月3日的美股早報裡，以“那麼多人的努力，抵不過一顆老鼠屎的危害”，怒斥瑞幸的造假讓所有中概股為之陪葬：“再一次向全美和全世界驗證他們每天都想證明的問題——中國公司的數據有問題”，“數據造假這個大帽子將再次死死扣在中國企業頭上，可能永遠都翻不了身”。
4月3日，從瑞幸開始，整個中概股市場一片風聲鶴唳。
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