年後的市場告訴我們，成年人的世界裡沒有什麼是永恆不變的，但有一些承諾卻可以扛得住時間的考驗。
比如均值理論告訴我們，沒有隻跌不漲的市場。
但是說好的上漲，不到他真正來臨的時候，早一分，早一秒，它都不會上漲。
因為市場存在著這些不確定性，所以我們經常聽到別人說，要配置一些避險資產（又叫安全資產）。
但是，什麼是“避險資產”呢？又該怎麼配置呢？今天我們就來盤點一下！
避險資產大盤點
避險資產發揮的是“定心丸”的作用，可以有效減小賬戶市值的波動，也就減緩了外部震盪帶來的心理衝擊。
要滿足上面的要求，首先就需要具備以下屬性：與股市的關聯程度不高，避免與股市同漲同跌；收益更為穩定，可以平緩組合波動；具備良好的流動性，變現能力好。
就具體種類而言，最經典的避險資產，是黃金、美元、日元和瑞士法郎。
丨黃金
黃金的本質是具有稀缺性的貴金屬，不但是古老的硬通貨，還可以用於生產消費，有較強的保值抗通脹的能力。
20世紀40年代二戰結束後，國際確定了“佈雷頓森林體系”，約定美元與黃金掛鉤，美國承擔以35美元/盎司兌換黃金的義務，各國貨幣與美元掛鉤。雖然這個體系最終瓦解了，但黃金相對於美元的貨幣屬性已經形成。
一般而言，地緣爭端、政治更迭、貿易摩擦以及其他系統性風險會催生避險需求，抬升黃金價格。
圖：地緣政治和經濟危機風險對金價的影響
資料來源：Wind，華泰證券研究所。黃金價格過往表現不預示未來，投資需謹慎。
丨美元
自上文提到的“佈雷頓森林體系”起，美元便成為了國際市場的中心貨幣。
美元會獲得中心地位並非偶然，二戰後美國的強大經濟實力為美元提供了信用背書和價值支持，使得其可以在國際貿易和投資中廣泛使用。
一般而言，持有美元可以一定程度上防範美國以外國家的貨幣貶值風險。
丨日元
日本在很長一段時間是全球第二大經濟體，金融市場具有較大的規模和較好的開放性。
在政策角度，日本政府擁有較大的外匯儲備規模，實行了長期負利率的貨幣政策，這些因素疊加，使得日元發生突發性貶值的可能性比較小，幣值相對穩定，一定程度上可以規避市場風險。
丨瑞士法郎
瑞士法郎的避險特性來源於瑞士和平的政治環境和穩定的經濟背景。
瑞士是永久中立國，也有歷史悠久、信譽良好的銀行服務體系，可以較好地應對地緣政治和戰爭風險。
那麼，以上四種經典避險資產的具體表現如何呢？
根據招商銀行統計，從2008年以來，日元在各市場恐慌階段的綜合表現最為突出。
圖：2008年後各避險資產收益率表現
資料來源：wind、招商銀行研究院。各資產過往表現不預示未來，投資需謹慎。
此外，除了這些經典避險資產外，站在基金投資的角度，我們也可以關注一些固定收益類，或者“固收+”的產品。基金經理們一般是以高等級債券作為核心底倉，再挖掘可以增厚收益的股票、打新、可轉債等。
相較權益基金，這些產品的波動一般更低，具有一定的“避險”屬性。我們可以多觀察它們以往的歷史業績走勢，特別是在“熊市”時的表現，考量其投資價值。
避險資產的下跌原因
但是，避險資產並不是一點風險都沒有，比如在前期市場大跌時，這些資產也出現了下跌，是不是避險的屬性有所變化呢？
首先，避險資產的價格下降，並不代表其失去了其避險的屬性。在恐慌情緒蔓延時，資金首先還是會選擇買入避險資產來躲避風險。
但是隨著恐慌情緒持續上升，市場就會開始出現流動性方面的擔憂。
比如權益資產淨值下跌、贖回壓力猛增，資產管理機構面臨流動性緊張的問題，就只能拋售黃金等非核心資產，保證流動性安全，導致避險資產的價值也出現回撤。但這幾種經典資產的避險屬性，還是毋庸置疑的。
把避險資產放入配置
那麼，如果考慮要把避險資產放到家庭配置中，又要安排多少的資金投入呢？
我們可以參考標普的“家庭資產分配象限圖”。它是標準普爾曾經調研了全球十萬個資產穩健增長的家庭，對他們家庭理財方式做的分析總結：
避險資產屬於“保本增值”象限，整個象限的權重，標準普爾的建議是佔比40%。
值得一提的是，在配置之前我們要明確這個象限的資產屬性：用於養老、子女教育等大事，收益不一定高，追求的是長期穩定。安全第一，增值第二，需要對收益理性看待，而不是過高期待。
總結一下，今天我們主要說了以下四點內容：
丨市場存在不確定性，不妨考慮配置避險資產。
丨經典的避險資產包括黃金、美元、日元和瑞士法郎，從基金角度也可以關注固定收益類產品 。
丨避險資產在市場出現較大流動性風險時也可能下跌，但不意味其失去了避險的屬性。
丨根據標準普爾的資產分配象限圖，可以考慮在“保本增值”象限中增加一部分避險資產。
免責聲明：文章來源 | 牛基投資社，本文版權歸原作者所有，內容僅代表作者個人觀點，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本公司不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，請自行核實相關內容。
閱讀更多 廣發基金管理有限公司 的文章
