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4月2日，長江商學院教授、前中國石化董事長、前中國海油總經理傅成玉在“長江大講堂”上解析“國際原油市場震盪對全球經濟的影響”。
傅成玉認為，沙特和俄羅斯的石油價格戰，不會只打一天兩天，是一個比較長期的價格戰，會一直持續到國際石油格局重新出現變局之際。
3月30日，布倫特油價跌至每桶22.76美元，與年初相比跌幅達64%，WTI油價跌到了20.09美元，盤中曾經一度達到了19.48美元，也是歷年來第一次突破20美元。
他表示，從價格戰爆發到石油價格斷崖式下跌，有四股主要推動力量：國際石油工業自身的發展與國際石油市場供需關係的變化、大國博弈與地緣政治、沙特和俄羅斯各自的考量和邏輯、新冠疫情的直接觸發。
傅成玉表示，國際油價暴跌的基礎性原因是石油產量供大於求，導致全球石油的供需失衡。
“美國頁岩油技術突破以後，使頁岩油產量實現突飛猛進的增長。由於技術的進步，使全世界的產量增加了4189億桶，其中有20%是在美國。到2019年，美國頁岩油產量達到平均1787萬桶/日，使美國一躍成為超越沙特和俄羅斯的石油生產第一大國，實現了能源獨立。”傅成玉表示，頁岩油氣開發改變了全球石油工業的傳統遊戲規則，使石油生產中心向大西洋轉移，改變了石油地緣政治的版圖，也徹底改變了全球石油供需平衡，使供大於求成為常態。
他進一步分析，自從2008年以來，全球石油的需求增長始終保持在2%以下，多年來由於美國頁岩油的持續增長，使全球的供應能力遠遠大於需求的能力，供應過剩的必然結果，就是油價下跌。從2008年到2018年，全世界石油增長的量有48%來自頁岩油，俄羅斯佔10%，歐佩克只佔35%，使得歐佩克發揮的作用越來越有限。
另外，傅成玉表示，新冠肺炎疫情的大流行，從根本上改變了市場需求，為這場因產量增加導致的價格大幅下挫“火上澆油”。多家權威國際諮詢公司的預測顯示，新冠肺炎疫情已導致全球的石油需求每日減少約1500萬至2000萬桶——這比沙特史上最大單日供應量還要多得多。IEA負責人此前也表示，預計全球原油需求可能下降20%。
據外媒報道，美國原油開採成本在35美元/桶以上。如果國際油價保持當前20美元/桶的低位，受損最大的無疑將是美國的頁岩油生產商。今年已累計跌去2/3左右的國際原油價格，已經觸底了嗎，現在是不是抄底的好時機？對於這個問題，傅成玉給出了一個明確的時間線：“我認為，按照WTI的油價，20美元應該屬於比較低的價格了，油價底部可能會跌破20美元，但不會在20美元之下停留很久，所以可操作性不強。從一段時間來看，國際油價會徘徊在20-23美元/桶，對於投資來說，這是一個好價格了。”
油價接下來的走勢將會如何，傅成玉認為，如果疫情控制得好，各國經濟能夠陸續開始恢復，6月份之後可能會在25-30美元之間，大約持續小半年。再之後，全球的生產全部恢復之後，油價會在30-40美元之間徘徊。
“當然，如果要再往長遠了看，就要跟美元的走勢結合起來。如果美元下跌，那麼國際油價也會上去。正常來說，國際油價在50-60美元之間是比較正常的，再高了就不具備可持續性。”傅成玉說。
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