週四(4月2日)黃金小幅走低，因美元相對強勢限制黃金反彈。
週三因疫情蔓延，標普500錄得兩週最大下跌，同時美國數據顯示製造業和就業市場仍在持續放緩，這使得黃金買盤迴升，黃金觸及1600美元關口。
同時外國央行短短三週拋售超過1000億美元美國國債，有望創下最大單月拋售額，可能會加劇美國獲取資金的壓力，這可能迫使美聯儲實施更大規模的寬鬆政策。
除了美聯儲持續寬鬆外，加拿大央行週三也實施了首次寬鬆，3月23日新西蘭聯儲也是史無前例的實施了量化寬鬆。隨著越來越多的央行加入寬鬆行列也將增強黃金的吸引力。
但是需注意的是市場獲取美元的資金成本依舊很高，凸顯美元流動性需求依舊旺盛，推動美元近幾個交易日反覆測試100關口，這將在一段時間內繼續打壓金價。
日內關注初請失業金人數，市場預期將繼續破紀錄新高，預計達到370萬人，如果公佈值大於預期值，可能會強化市場的擔憂情緒，進一步支撐金價。
疫情持續蔓延，標普500創兩週最大跌幅，黃金觸及1600美元關口
週三(4月1日)美股四個交易日以來第三天下跌，標普500指數創兩週來最大跌幅，因市場擔憂疫情恐拖累經濟陷入更長停擺，料進一步打擊公司業績。
美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的實時統計數據顯示，截至北京時間4月2日6時04分，全球累計確診932605例，累計死亡46809例。其中，美國確診213372例。
疫情持續蔓延，佛羅里達州州長將簽發居家令。紐約州和新澤西州新冠死亡人數在3天內翻一番。同時歐洲人面臨足不出戶的復活節，德國政府將全國封鎖時間延長至4月19日，法國和西班牙單日死亡人數創新高。意大利死亡病例增長減緩，政府延長封鎖措施。一系列限制措施可能加劇經濟的下行程度。
此前特朗普警告“未來兩週將是痛苦的”，且美國衛生官員庫莫預測死亡病例或高達24萬。同時有消息稱，特朗普表示，政府在考慮暫停飛離紐約和邁阿密等部分疫情嚴重城市的航班。
受此影響，標普500指數下跌4.4%，報2470.5點；道瓊斯工業平均指數下跌4.4%，報20943.51點；納斯達克綜合指數下跌4.4%，報7360.582點。
Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli稱，“特朗普總統和庫莫的言論暗示，情況在好轉前還會進一步惡化，投資者開始意識到，疫情持續的時間比他們預期的要長。正因為如此，熊市將持續更長時間。人們呆在家裡的時間越長，重啟經濟活動所需的時間就越長，企業盈利恢復所需的時間也就越長。”
受此影響，週三黃金一度觸及1600美元關口，此前交易日現貨黃金一度跌破1570美元關口。
外國央行拋售美債，美聯儲或被迫進一步寬鬆為預算赤字提供資金
週三較長期美債收益率下跌，因投資者對疫情經濟影響愈發謹慎，併為股市進一步下跌做好準備。
指標10年期美債收益率在午後交易中下跌7.2個基點，報0.6269%。較短期美債收益率變動不大，令備受關注的兩年/10年期美債收益率曲線趨平。兩年期美債收益率在午後交易中上漲1.5個基點，報0.2434%。2年期國債收益率下跌3.94個基點，報0.2061%。
美債走弱反應了市場對於經濟下行的擔憂情緒繼續升溫。但是消息稱，外國央行短短三週拋售超過1000億美元美國國債，有望創下最大單月拋售額。
分析人士指出，拋售可能加劇了美國國債市場創紀錄的波動性，並促使美聯儲出手干預。更重要的是，這也意味著過去10年美國國債的最大買家——外國官方機構(即央行和儲備管理機構)現在變成了賣家。
在一般情況下，外國投資者拋售美債，美國將會尋求國內的私人投資者購買以獲取資金。但是鑑於世界各國都正忙於對抗疫情，加上手中的流動性不足，這就意味著現在只有美聯儲才能為美國爆炸式的預算赤字提供資金。
換言之美聯儲可能會繼續擴大購債規模，進一步擴大寬鬆。
百達資產管理首席策略師Luca Paolini認為，全球央行未來還將注入的5.7萬億美元流動性，較2008-2009年多三分之一。該行認為美聯儲還有更多彈藥，買債規模可以是目前水平的兩倍。持續寬鬆可能會進一步降低美元資產的吸引力，這也將推動資金流入黃金。
更多的央行加入寬鬆陣營，提升黃金的吸引力
實際上越來越多的央行正加入到寬鬆行列中來。
週三加拿大央行首次啟動量化寬鬆，買入10億加元國債，到期日從2023年9月至2025年6月不等。
而就在3月23日新西蘭聯儲也是實施了史上首次量化寬鬆以支撐經濟。新西蘭聯儲聲明中表示，未來12個月將在二級市場購買不超過300億新西蘭元(170億美元)的政府債券。同時將尋求通過招標每週購買7.5億新西蘭元的各種期限債券。
隨著全球央行持續協同寬鬆進一步降低了黃金的持有成本，這也對金價有利。
隔夜美國經濟數據疲軟，晚間關注初請失業金人數，料續刷歷史新高
隔夜經濟數據顯示，美國供應管理學會3月份製造業新訂單、就業指數跌至2009年以來最低。ADP數據顯示3月份企業就業人數減少2.7萬，為2017年以來首次下降。上週購房抵押貸款申請量降至2016年以來最低。
高盛策略師稱，4月和5月數據將非常“糟糕”，下半年美國經濟才會有起色。
高盛集團資深投資策略師Abby Joseph Cohen表示，未來兩個月，防疫帶來的相關封鎖措施對美國經濟的破壞將達到頂點，失業率料將激增，直到今年晚些時候經濟增長才能有所起色。
“當然，對需求面的衝擊主要集中在服務上，我們認為從時間的角度來看， 4月和5月將首當其衝，因為我們的出行都受到限制，”Abby Joseph Cohen表示。 “我們希望到今年下半年一些財政限制將會解除，我們將開始看到經濟可以更好的復甦”。
高盛經濟學家預計美國經濟第二季度摺合成年率將萎縮34%，第三季度增長19%，同時預計由於居家令等措施給企業帶來壓力，美國失業率將在年中飆升至15%。週三發佈的ADP數據顯示，3月份企業就業人數出現2017年以來首次下降，企業就業人數下滑27000人。
日內關注美國截至3月28日當週初請失業金人數，上週公佈的數據創記錄新高328.3萬人，但是市場預期日內公佈的數據將進一步上升至370萬人。
根據一份對經濟學家的調查顯示，在截至3月28日的一週中，經季節調整後的初請失業金人數可能攀升至350萬。該調查中給出的最高估計達525萬。
勞工部放寬了申請限制，也導致了救濟申請數激增。一些經濟學家表示，新法案將鼓勵失業救濟申請。刺激措施不可避免地產生了一些有害的激勵，有可能使失業人數膨脹。
基於此如果日內公佈的人數超出市場預期，可能會加劇市場的擔憂情緒，進一步支撐黃金。
大華銀行：黃金未來幾個季度將持續走高
大華銀行(UOB)市場策略主管Heng Koon說：我們的預測是，黃金在未來幾個季度將顯著反彈，2020年第二季度將升至1650美元，第三季度升至1700美元，第四季度升至1750美元。2021年第一季度將觸及1800美元關口。
Heng Koon表示，3月對於包括黃金在內的所有資產來說都是非常動盪的月份。但是，在金價暫時跌破每盎司1500美元之後已經反彈，並準備進行進一步上攻。
Heng Koon表示：“展望未來，一旦美元資金緊縮可能在第二季度消散，大規模的全球貨幣政策放鬆以及前所未有的財政政策刺激將為進一步的黃金走強提供動力。”
全球經濟衰退即將來臨，這將最終引發違約風險，市場將買入黃金以對沖風險。“我們的預測是，黃金將在未來幾個季度顯著反彈，大多數央行不僅將最低利率降至零附近，而且許多國家也已開始實施大型量化寬鬆計劃。這些重要的刺激因素對黃金來說是個好兆頭，一旦第二季度美元資金緊縮減弱，它將真正為黃金提供動力。”
Heng Koon指出，上週由於疫情減少了航空運輸，並導致金銀交易中心和精煉廠關閉，金價遭遇了“實物黃金的大規模短暫擠壓”。
“這將黃金的期貨價格推高至現貨價格之上。最終結果是，在流動性有限的跡象下，黃金的買賣價差也擴大了。”
預計全球範圍內的利率也將長期保持較低水平，這對黃金也非常有利。
美元獲取成本依舊高企暗示流動性危機尚未解決，美元強勢仍限制黃金漲幅
不過儘管全球經濟下行趨勢加劇，但是週三美元仍錄得上漲，分析人士指出，儘管此前全球央行聯手釋放流動性，但是隨著經濟下行風險加劇，市場仍在尋求美元，因此推動美元上漲、
Brown Brothers Harriman策略師Ilan Solot表示，在整個2007年以及直到2008年，儘管對美國次級抵押貸款的不安情緒加劇以及貝爾斯登(Bear Sterns)瀕臨破產後被併購，但美元指數仍在穩步下跌，因為對沖基金增加了空頭頭寸。但從2008年3月至11月，美元由於海外需求而飆升了24%。最近的情況和2008年情況類似。
自3月中旬開始，3個月美元倫敦銀行同業拆借利率持續走高，反映出美元的獲取成本依舊高企
同時根據根據國際貨幣基金組織(IMF)估計，美元融資缺口每年可能高達1.5萬億美元。隨著市場對於流動新的需求持續升溫，這可能會進一步推動美元走高，因此這在短期內繼續限制黃金的漲幅。
不過分析人士認為，美聯儲不會坐視不管，因為2008年教訓讓他們明白保證流動性的重要性，這也是此前美聯儲實施無限量寬鬆的重要原因。
週三美國財長姆努欽表示，美聯儲即將推出針對大眾的貸款項目，希望確保中端市場企業能夠獲得流動性。據波士頓聯儲主席稱，針對中小型企業的新貸款計劃可能還需要兩週才會推出。
有消息稱，美聯儲將允許華爾街銀行提高槓杆，從而可以在大流行期間很好應對美國國債嚴重缺乏流動性及銀行客戶存款激增的局面。
但是分析人士指出，儘管各國央行持續釋放流動性有助於緩解美元荒，但是究其根本市場對於美元的追捧在於經濟壓力下行加大，因此持有現金以尋求最佳的資產買入時機。除非近期疫情對於經濟的影響減弱，否則持續的流動性措施未必能抵消市場上美元的短缺。
預計更多的財政刺激措施出爐也將部分限制金價反彈
隨著經濟下行壓力加大，各國出臺更多的刺激措施可能也會部分限制黃金的漲幅。
美國眾議院議長佩洛西表示，將在4月20日後磋商第四輪刺激法案。參議院民主黨領袖舒默稱，第四輪法案可能不晚於4月末出爐。民主黨希望5年內投入逾7600億美元用於水、寬帶和道路項目。
而特朗普也表示，國會應通過立法，在大流行期間允許企業對餐飲和娛樂支出納稅抵扣，以幫助餐飲業
同時歐盟擬宣佈一項1000億歐元的貸款計劃，籌集資金幫助受疫情打擊最重的歐盟國家。歐盟委員會週三表示該計劃將幫助各國政府向公司付款，以保住就業。意大利總理據稱在準備推出新法令，保證向受到全國封鎖措施打擊的企業提供流動性。法國表示，歐盟必須通過聯合發債來共同承擔危機成本。
後市前瞻
① 14:30 瑞士3月CPI年率
② 19:30 美國3月挑戰者企業裁員人數
③ 20:30 美國2月貿易帳、美國至3月28日當週初請失業金人數、加拿大2月貿易帳
④ 22:00 美國2月工廠訂單月率、美國2月耐用品訂單月率終值
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