【A股市場的茅臺魔咒這次不會再現了】
A股市場一直有個“茅臺魔咒”，嘛意思呢？就是一旦你的股價超過茅臺，那麼接下來你可能就要倒大黴了，你的股價離大跌也就不遠了。2007年大牛市的時候，風光無兩的中國船舶股價一度衝破300元大關，力壓茅臺登上“股王”寶座。隨後跌得那叫一個慘啊，雖然後來進行了兩次送轉，一次10轉6，一次10轉3，2019年8月15日收盤，股價23.97元。其後著名的豬肝股海普瑞上市，也是彪悍異常，股價一度逼近200元。不過股價超過茅臺不到10天，然後就跌殘了，至今沒有康復。2015年6月騰信股份股價突破220元，超過茅臺，現在股價不及最高峰的十分之一。
【“藥中茅臺”長春高新推出10轉10派10的高送轉方案】
長春高新技術產業（集團）股份有限公司（以下簡稱“公司”）於 2020 年 3月 26 日召開第九屆董事會第二十次會議審議通過《2019 年度利潤分配預案》，公司擬以截止 2019 年 12 月 31 日的總股本 202,360,145 股為基數，向全體股東每 10 股派發現金股利人民幣 10 元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每 10股轉增 10 股。很多年以來，貴州茅臺一直都是A股的第一高價股。A股也有很多的上市公司曾經試圖超越茅臺的股價，股價一度衝高到幾百元，但最終都無果而終。在眾多的追趕者中，長春高新是最有望能夠追上貴州茅臺的。因此，這麼多年，長春高新儘管業績持續高速增長，但是一直堅持不送轉。按道理來講，其股本只有兩億股，算是小盤股，但是乘以500元的股價，它也是超過千億市值的大公司。該公司之前一直不送轉股份，不擴充股本，主要的目的應該就是為了保持高股價。但是，股價超過500元之後，它決定不再追求股價上超過茅臺了，在昨日推出了10轉10派10的高送轉方案。如果這個送轉方案一旦實施，其股價必然會除權，絕對價格自然會降低一半，那樣的話，離貴州茅臺的股價就更遠了。
【長春高新的高送轉，是機會還是風險】
2019年年報每股收益10.27元，淨利潤17.75億元，同比去年增長76.36%。這個業績增長速度，相比有些公司動輒翻倍的速度，並不算特別高。但是，對於一個持續多年維持業績增長，並且業績增速越來越快的公司，對長春高新來說，這個業績增速可以稱得上是大幅增長。但是，大幅增長之後呢？是繼續保持大幅增長，還是業績增速下降？隨著業績基數的增大，再要保持如此之高的增速，恐怕很難。因此，長春高新的高送轉，是機會還是風險，最終要取決於其後續的業績增長情況。從其今日的股價表現來看，公佈高送轉方案後雖然大幅高開，但是不僅沒有封住漲停，還有低走的跡象，說明市場對其高送轉並不十分認可，這也是投資者需要思考的地方。
公司簡介：長春高新技術產業(集團)股份有限公司的主營業務以生物製藥、中成藥生產及銷售、房地產開發為主導產業，輔以開發區基礎設施建設、物業管理等。公司的主要產品為聚乙二醇重組人生長激素注射液、重組人生長激素、注射用重組人促卵泡激素、凍幹水痘減毒活疫苗、人用狂犬病疫苗、血栓心脈寧片、銀花泌炎靈片等。
長春高新000661主要概念一覽：
要點一：生物疫苗
水痘疫苗龍頭;子公司長春百克擁有水痘疫苗-預防水痘,市佔率第一;孫公司吉林邁豐生物主要產品人用狂犬病疫苗處於Ⅲ期臨床試驗;子公司百克藥業主要研究中國流行株預防用艾滋病疫苗;17年8月,子公司百克生物於近日收到印度尼西亞國家藥品與食品控制局簽發的水痘減毒活疫苗批准函,將獲得水痘減毒活疫苗在印度尼西亞的市場授權,市場授權有效期為5年;18年6月,鼻噴凍千流感減毒活疫苗的新藥上市申請獲有限評審。
要點二：生物醫藥
公司為控股型企業，下屬15個控股子公司，涉及醫藥、房地產和物業管理三個產業領域。目前已形成了以金賽藥業為核心的基因工程藥物平臺，以百克生物為核心的疫苗平臺，以華康藥業為核心的中成藥平臺。金賽藥業主要從事生物藥品製品的研發、生產和銷售，主要產品為各類重組人生長激素製品。公司控股子公司長春金賽藥業(控股70%)是全國製藥企業中唯一的國家級基因工程製藥孵化基地，其生長激素系列產品已經在全國乃至亞太居第一位，成為兒童生長髮育治療領域的領導者，在燒燙傷、輔助生殖、抗衰老、腫瘤等多個領域也正在建立具有核心競爭優勢的領先地位。2017年至2019年上半年，金賽藥業歸母淨利潤為6.86億元、11.32億元和8.23億元。對於長春高新而言，金賽藥業屬“控股骨幹醫藥企業”。
要點三：二胎概念
目前全國有400個醫院可對兒童矮小症進行治療，金賽藥業已經基本全部覆蓋。據中信建投統計，生長激素現有出廠價口徑的銷售規模在十幾億元，每年保持30%左右增長。國內可使用生長激素的矮小症患者超過200萬人，潛在零售終端的市場容量超過200億元。公司通過參股美國Rani公司，以期助力口服生長激素的研發，將促進公司生物製藥領域核心產品的升級換代，確保主營業務處於技術領先水平。
要點四：參股新三板
2010年2月，公司出資1000萬元佔3.45%設立吉林省國家生物產業創業投資基金有限公司，通過本次投資可以使公司積極參與到國家戰略性新興產業中並享受相關的扶持政策，使公司現有生物製藥企業能更好的瞭解產業發展趨勢，尋求更廣闊的合作機遇。通過與更專業化的投資團隊合作，發現自主創新項目，孵化生物科技企業延伸公司生物產業鏈條，做大做強公司生物醫藥產業。
財務分析：
從長春高新的財務數據看，每股收益，每股未分配利潤，每股公積金均處於較高水平，有高送轉的潛力，充沛的現金流是公司能夠保持高速發展的源動力，逐年增加收入，淨利潤逐年增加，為股價的上漲提供基礎條件。
【長春高新到底有什麼黑科技？】
長春高新為何有這麼足的底氣來高送轉呢？多家機構表示，長春高新業績超預期主要來源於金賽藥業高增長。2019年金賽藥業淨利潤實現同比增長75.08%,持續超預期。金賽藥業實現收入48.22億元(+50.87%)、淨利潤19.76億元(+75.08%),淨利潤率同比提升5.6pp 至40.98%,公司整體銷售費用率有所下滑,經營效率得以進一步提升。根據公司此前審計公告披露,19年1-10月金賽藥業實現淨利潤約16.15億元,因此估算11月與12月合計實現淨利潤約3.61億元,核心產品生長激素延續了良好增長態勢。百克生物19年下半年銷售環比提升明顯,期待今年下半年鼻噴流感疫苗上市後貢獻業績。我國矮小症兒童數量超過500萬,適用生長激素治療的人群比例約60%,按照10%的治療滲透率估計每年治療患者數量不低於30萬。隨著粉針向水針和長效升級,年均治療費用將從4萬提到高6萬左右,生長激素峰值銷售額有望達到180萬。金賽藥業是生長激素龍頭企業,產品層面在國內推出首支水針和長效劑型且新適應症率先獲批;醫生層面積極推動臨床並在全球頂尖學術會議上開展學術推廣;患者層面率先搭建並擁有全國最大的生長激素售後服務網絡。金賽享受生長激素市場擴容帶來的最大紅利。
【長春高新背後的“金主”】
長春高新股價走牛離不開資金面的支撐，北上資金就是其中之一。2018年一季度末，香港中央結算有限公司(陸股通)首次現身長春高新前十大股東名單，為公司第十大股東，持股比例(佔總股本)僅佔0.72%。2019年三季報顯示，陸股通持股數量達285.8萬股，持股數量超過社保基金一零一組合成為長春高新的第四大股東，持股比例增至1.68%。截至2019年底，陸股通持股數量達590.62萬元，較三季度末增加304.82萬股。從前十大股東名單來看，長春高新也是機構集聚地。最新公告顯示，公司前十大股東中，有7名為機構投資者；除北上資金外，中央匯金、社保基金、公募基金均有現身。其中中央匯金持股比例達2.15%，為公司第五大股東；全國社保基金一一八組合、一零一組合與一零四組合分別位列公司第六、七、八大股東，合計持股比例超4%。在A股裡的確有不少瘋漲過的股票，究其原因或許是突發利好刺激等，不具備持續性，而長春高新這類股票是具備業績增長基礎，並且增長速度較同行業，甩出十條街的趨勢，所以股價一直很堅挺！據券商華泰證券表示，預計長春高新2020年繼續兌現超30%業績增長。以長春高新最新收盤價來看，與目標價相比，還有一定的上漲空間。疫苗方面，不少機構表示，公司鼻噴流感疫苗預計將在2020年初獲批。目前國內流感疫苗需求旺盛，鼻噴疫苗具有顯著的劑型優勢，有望為後續疫苗板塊增長增添動力，增厚公司業績。
【金玉良言：跟對人，選牛股】
近期市場開始進入到多空雙方僵持的一個狀態中，指數衝高回落成為常態，而多數個股則出現持續性的殺跌。從指數的走勢來看，市場似乎已經企穩，但個股的操作難度極大，不宜介入行情。下週的行情如何大概率還是要根據週末的消息面來決定，從今天市場的走勢來看，週末似乎很難有重大的利好消息。策略上，在市場走勢沒有企穩，市場情緒沒有回暖之前，不宜介入市場行情，可以耐心等待機會的出現。
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