自从新冠肺炎爆发以来，不少有生产医疗物资能力的公司开始调整业务重心。2月14日，生产硅和橡胶键盘的大洋集团(01991)宣布赢得为北京生产口罩的订单后，股价飙升了129%。女装生产商威高国际(01173)和玩具生产商建溢集团(00638)也大幅上涨，此前它们表示将改造工厂生产口罩。
由于病毒还在全球肆虐，现在只要是生产销售抗疫相关物资的公司，都获得了资本市场的青睐。满贯集团在疫情爆发不久就获得了抗疫相关产品的专卖权，公司目前销售的产品包括湿巾、洗手液、体温计和手术口罩等，不过中成药和保健品是其最畅销的产品类别。
一、新股概况
股票名称：满贯集团(03390.HK)
所属行业：医疗保健
招股日期：3月30日-4月3日
发行股份：发行1.924亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。
招股价：1.48~1.52港元
每手股数：2000股
公司市值：11.84~12.16亿
市盈率：22.03
入场费：3070.63港元
公布中签：2020年4月14日
上市日期：2020年4月15日
保荐人：申万宏源融资
绿鞋：有
基石：一家机构投资者认购27.72%
二、综合分析
满贯集团，成立于2015年，是一家提供多种中成药、保健、个人护理、皮肤护理及其他健康护理产品的供应商，主要于香港销售及分销该等产品。分销业务是集团的主要经营部分，占以往业绩记录总收入的97%以上。
满贯集团以2018年收入计算，在香港的中成药分销市场中排名第三，市场份额约为8.1%。中成药产品占其销售额占总收入42.4%以上，其次是保健产品，占总收入37.7%以上。
招股书财务数据显示：2017财年至2019财年，集团收入分别为3.66亿港元、6.93亿港元、7亿港元，年复合增长率为38.3%。其中2018财年收入增速为89.2%，2019财年收入增速降至1.1%，净利润大幅下滑46%至5451.6万港元。这主要受到香港社会事件的影响，也暴露了满贯集团此前过度依赖单一市场经营的弊端。
值得注意的是，该集团于2019年9月27日在澳门取得进出口药物产品特许批发商资格，并拿下保济丸品牌下一项中成药在澳门的独家分销权。
并于2020年1月1日与华润医药订立主供应协议，内容关于满贯集团向华润医药集团供应中成药、保健及其他健康护理产品，有效期截至2021年12月31日。于今年3月11日与华润医药集团就于中国成立一家合营企业（华润医药为大股东）订立一项协议，预期该合营企业将利用华润医药的网络，在内地分销满贯集团的产品。
公开资料显示，华润医药是一家综合医药公司，业务范畴覆盖医药及保健产品的生产、分销及零售，为华润集团的成员公司。华润医药还拥有庞大销售网络，为中国第五大医药制造商及中国第三大医药分销商。
与华润医药的合作一方面让满贯集团有了新的增长空间，另一方面也能为其过度依赖香港市场的经营模式松绑。
满贯集团于2018财年派息1.1亿港元，于2019财年派息3000万港元及特别股息2000万港元，并且集团承诺未来的分红占公司盈利的30%以上，愿意拿真金白银出来和一起成长的股东分享，这不能代表公司有多好，但至少不是垃圾公司。
首次公开发售前投资者，于19年2月向华润医药(03320)及世能国际投资分别发售25%及1.249%股权，发售价1.63元较招股中间价溢价约7.24%不等，由于华润医药被视为主要股东，因此将受到禁售期限制，世能国际投资则无禁售期。
集团引入雅各臣(02633)为基石投资者，认购8,000万元股份，按中间价计算，约占发售股份27.72%，设六个月禁售期。
医疗保健行业在港交所历史表现不错，而且近期疫情对其他行业会产生重要影响，对医药分销商影响不大，毕竟在中国疫情最严重的时候也要保持药店正常经营。保荐人申万宏源融资，最近5年保荐13家公司，10涨3跌，表现非常亮眼。
三、预估中签率及本人认购计划
香港公开发售1924万股，每手2000股，合计9620手。在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配4810手。股市剧烈波动，打新投资者心态各异，申购人数还真不好预测，大概一手中签率20%，蹭一下口罩概念，郭二侠计划用20个账户各认购一手。
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