3月31日，易方達等基金公司披露2019年年報。隨著頭部機構年報密集出爐，金牛基金經理2020年操作思路也相繼浮出水面。在海外疫情蔓延、全球市場出現罕見劇烈波動的背景下，金牛基金經理將如何應對？
多位基金經理認為，今年流動性將保持相對寬鬆的環境，對權益市場較為樂觀，A股市場存在結構性機會，注意風格切換，把握科技、消費等領域機會。
易方達消費行業蕭楠、王元春
2020年的宏觀環境相對2019年邊際上會更加改善，資本市場流動性也會更加充裕，但目前對市場結構分化保持謹慎。作為長線投資者，其對未來的預判需嚴格限制在自己的能力範圍內，堅持思考諸如“一家公司值多少錢”這樣的小問題，堅決迴避類似“時代脈搏”之類的宏大敘事，堅持做時間的朋友。
南方優選成長混合駱帥
從股權風險溢價來看，當前股票相對債券在一個非常具有性價比的位置。歷史上這一位置往往對應著股票市場的重要底部，對權益市場保持樂觀。需要警惕風格切換的可能，但不主動追逐風格，通過把利潤增速放在選股更重要的位置，來應對這個可能的變化。成長型行業將在配置中佔據更高的比例，包括 5G、電子、新能源車、互聯網等。
匯添富價值精選混合勞傑男
全球加速進入負利率時代、資產荒的背景下，高股息類個股仍會受到青睞；行業整合由於各種原因持續推進，在一些偏傳統制造和週期的行業中，會有一定機會；偏成長性板塊中，優選消費中的穩健成長個股、醫療服務和器械等平臺型公司、高端先進製造平臺型公司、新能源新材料、軟硬件國產化、雲計算等；在註冊制放開、併購重組預期寬鬆的背景下，篩選有外延增長潛力的公司。
交銀新成長混合王崇
展望2020年，對A股市場維持謹慎樂觀態度。繼續關注一二線房地產龍頭、醫療服務器械、計算機，關注新能源汽車產業鏈上優質標的，聚焦中大市值優質標的，做中長期佈局。
易方達中小盤混合張坤、於博
優秀的企業不會因為疫情改變其發展路徑，仍將一輪一輪創出股價的新高。堅持自下而上的選股策略，具體來說，選擇生意模式優秀（生意本身能夠產生充沛的自由現金流，並且明智的進行分配）和企業競爭力突出（同行中具備顯著領先的地位，相比上下游有較強的議價能力）的高質量企業。在短期行業遇到不利情形時以較低的估值介入，爭取獲得高確信度的長期複合收益。
東方紅產業升級混合王延飛
面對未來，看好以下幾個方面的機會：一是行業政策有邊際改善、集中度能夠提高的行業裡的龍頭公司。比如地產等行業，公司之間的經營差距會擴大；二是具有核心競爭力的週期成長屬性的公司，估值可能存在系統性提升的機會；三是新興的、具有消費屬性的公司，隨著規模的不斷提升，經營的穩定性變強；同時，關注行業估值差異擴大後可能出現的均值迴歸。長期看，因為疊加企業家精神，權益類資產是回報較好的資產。
民生加銀策略精選孫偉
機會將體現在科技、消費兩大新經濟方向上，更看好科技的機會。科技領域看好兩大方向：一個方向是5G，包括5G手機、AR/VR、無線耳機智能手錶等智能終端，以及5G應用和雲計算等；另一個方向是華為引領的國產化替代，華為產業鏈受益明顯。同時，優質的品牌消費企業、優質的龍頭企業將持續受益中國巨大的消費市場發展潛力。
東方紅滬港深混合林鵬
2020年，新冠肺炎疫情對經濟活動造成了影響。一方面，疫情總會過去，對很多行業和公司都是一次性的損失，不會造成長遠風險。另一方面，疫情產生的連鎖反應對市場的影響難以估計，有可能造成市場風格的切換和投資者風險偏好的降低。2020年，堅持自下而上精選公司的策略，更關注在外界環境巨大壓力下，對行業競爭格局的影響以及個股估值水平的降低，可能帶來長期的投資機會。
匯添富消費行業混合胡昕煒
儘管短期的新冠肺炎疫情對經濟增長和資本市場帶來了階段性擾動，但疫情過去之後，中國宏觀經濟將重新回到正常增長的軌道，穩健的貨幣政策也有望延續，中國資本市場依然極具吸引力。消費仍將是經濟增長的主要驅動力和亮點，消費升級的大趨勢將繼續在各個消費子行業演繹，消費行業在當前也是A股市場性價比最高、最具吸引力的板塊之一。因此，將一如既往尋找受益於中國經濟增長、受益於消費升級的優質公司，淡化短期波動，著眼於中長期，投資質地優秀、管理層卓越的優質公司，分享經濟成長和企業發展。
廣發穩健增長傅友興
今年上市公司整體盈利有望迎來高個位數增長；流動性方面，貨幣政策仍能保持相對寬鬆的環境。估值層面，A股市場整體估值仍不高，但2019年消費醫藥科技等板塊漲幅較大，估值面臨一定壓力，但其中長期基本面趨勢相對明確，仍存在業績增長帶來的結構性機會；經濟增長敏感度高的銀行、地產、建材、機械等行業雖然面臨增長持續性的擔憂，但估值相對優勢明顯，可能存在估值修復的機會。將以審慎、嚴謹的態度對組合持倉保持緊密的基本面跟蹤與評估。
交銀定期支付雙息平衡楊浩
將更多關注科技的實際應用與中國特色資產相結合之處。雖然5G建設仍在過程中，但2014-2016年的科技風險投資，比如大規模直播與物聯通信技術，OTO(線上線下商業結合)的新零售模式，SMAC（社交化、移動化、可分析化、雲化）的軟件思維，新能源與新能源車等，都有了長足的進步。將具有中國特色的優質公司劃分為消費服務業、品牌消費品、政企服務業以及優勢製造業四個領域，研究它們如何將自身業務與新技術新制度結合獲得新的增長機遇。
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