上週（3.22-3.27）以美股為代表的海外權益市場出現階段性反彈，受此情緒帶動上證綜指反彈1.0%，上證50上行2.8%，滬深300上行1.6%，中小板指和創業板指分別下行1.4%和0.6%。風格方面，週期表現出一定的防禦性，消費板塊領漲，具體到行業層面，食品飲料（5.3%）、醫藥生物（5.6%）和銀行（2.9%）表現較好。
逆週期調節政策進一步加碼
新冠疫情的擴散導致全球經濟活動受到顯著影響，為了應對流動性風險以及對沖經濟下行壓力，全球政府和央行陸續推出逆週期政策。
G20特別峰會上，二十國集團決定啟動價值5萬億美元的提振經濟計劃，以應對疫情對全球社會經濟和金融帶來的負面影響，並支持各國央行採取措施促進金融穩定和增強全球市場的流動性。
美國方面，美聯儲先是採取了包括緊急降息、QE等一系列組合拳應對流動性風險。2萬億美元經濟刺激法案於3月25日獲參議院通過後，3月27日又獲美國眾議院表決通過，美國總統特朗普也隨即簽署了該法案。
3月27日，中央政治局會議繼續強調努力完成全年經濟社會發展目標任務，確保實現決勝全面建成小康社會。會議提出適當提高財政赤字率、發行特別國債、增加地方政府轉向債券規模等具體的部署，我們預計政策逆週期調節將進一步加碼。
內需是確定性更高的方向
在流動性風險階段性解除之後，海外疫情的拐點何時到來成為了目前市場的主要擔憂所在。目前海外逐步開始採取防控措施，但效果如何仍需觀察，但可以確定的是2020年全球經濟預期的下修不可避免。G20峰會上，IMF總裁提到2020年全球經濟將陷入衰退，2021年可能才會復甦。
廣發基金宏觀策略部分析，國內的疫情防控效果具有領先性，隨著時間推移復工率穩步提升。考慮到1季度經濟大幅下修後，2-4季度的經濟增長需要內需鏈條的加碼。因此內需和復工是當前環境中確定性更高的方向，建議關注水泥、地產、必選消費等板塊。
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