恆順醋業（600305）：品牌壁壘攻守兼備，產品品類覆蓋齊全。“鎮江香醋”品牌價值位列國家地理標誌保護產品第二，具備全國滲透的擴張潛力。
“保護條例”為恆順固守“鎮江香醋”這一品牌提供天然屏障。公司採取“恆順”+“北固山”雙品牌運作，產品品類齊全，覆蓋消費群體廣大。
恆順醋業百年老字號
公司三大主營產品：
醋：在南北兩大醋中，香醋更易被接受，並且恆順在山西也有老陳醋產能，具備全國化能力。通過噸價提升和噸成本節約，恆順醋產品毛利率可提升至52%。行業集主度對比海天仍有2倍發展空間。
料酒：恆順料酒已超老才臣，躍居行業第三位。但近三年恆順的料酒毛利率下滑近10個點，我們認為料酒行業正處於較為激烈的市場拓展階段，恆順等品牌企業主動採取低端化戰略佔領市場。未來墮著集中度提升，料酒噸價及毛利有望回暖。
醬：新添加戰略產品是從長遠角度出發。醬油和醬料行業規模更大，醬油行業增速目前也快於醋，有於公司實現營收規模的擴張。
走勢抗跌 量能溫和放量
恆順作為醋行業龍頭，有望通過國企改制激發公司內部潛力，將公司收入及業績駛入快車道。近期連續資金淨流入，且量能溫和放量，走勢穩健抗跌，震盪市不錯的大消費標的品種。
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關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 料酒 恆順醋業
