問：對個人配置資產有什麼建議？
張軍：未來的趨勢就是老百姓的資產配置從過去比較多的以房地產配置為主，逐步的多樣化。因為從長遠來講，中國的房子肯定是相對價格越來越便宜，最高峰應該已經過去了。
張軍
這種情況下，我們還是得調整一些政策。因為portfolio，就是各種風險、各種回報的組合。金融系統的功能就是要合理地讓不同偏好的投資者去找不同的風險和回報的機會，金融在這當中能夠讓這種機會變得可得，而且變得便利。我覺得這是個大趨勢。
所以這種情況之下，還是要鼓勵我們的金融系統逐步市場化。包括像影子銀行，這當中當然也有一定的風險，我們需要監管，但是監管並不是要把它們關掉。我個人覺得，哪怕是銀行，也要拿出一部分資源做一些市場化的配置。
中國金融市場現在相對還比較單一，所以還需要進行大規模的多樣化的拓展。這些拓展對未來居民家庭的資產配置還是比較重要的。所以，我覺得這個趨勢應該是：一個家庭主要把錢投到房子上的比例應該逐步地減少。我並不認為現在房子完全沒有配置的機會，但是同時得有多樣化的一些機會。這些機會需要通過政策的調整不斷地釋放。
問：未來驅動中國經濟發展的動力應該是什麼？像新崛起的5G、人工智能等，能不能成為中國的支柱型產業？
張軍：從道理上講，中國在中等收入的這個階段之後，要邁向高收入國家，逐步走向人均GDP3萬美元甚至更高，其實後面增長的主要動力應該是來自於經濟結構的改變。也就是說，經濟的成分當中會有越來越多更具創新能力的部分在驅動它。
我們的經濟政策應該是要越來越鼓勵更加具有創新活力和創新能力的經濟活動能夠不斷地從市場中湧現。要做到這一點，其實相對於過去從低收入向中等收入轉變的過程當中，未來要有越來越多的政策是要去鼓勵那些風險更大的經濟活動，而不是那種按部就班的經濟活動。
這就是一個悖論。未來邁向高收入的歷程中，其實要越來越多地依賴那些高風險的創新創業活動。我們這個社會是不是可以越來越容忍這些高風險的創新創業活動。
我舉一個例子，比如金融。我們現在整個金融資源的分配，90%還是靠銀行系統。銀行是一個風險規避者。所以，從這個意義上講，在我們的整個融資系統裡，它客觀上就不能容忍更多的創新創業活動，因為那些活動有較大的風險。
真正要鼓勵越來越多的創新創業活動，首先在融資層面上，我們需要大力地鼓勵和發展直接融資。大量的場外的融資活動是不是被允許，在我們目前這種機制裡，這是一個必須要解決的問題。
儘管現在我們的儲蓄率很高，可是大量的金融資源都在銀行系統裡。我們經常抱怨錢流不到真正需要錢的一些機會當中，這個梗阻其實就是因為整個金融系統是沒有風險偏好的。
問：中國能否步入高收入國家行列？
張軍：中國跨進高收入國家的下限應該說是大概率事件。但問題是，中國人均GDP到了12400美金之後，中國如何真正成為一個典型意義上的高收入國家。
現在的高收入國家主要就是OECD國家，平均的按美元計算的人均GDP水平大概相當於美國的45%到48%。也就是說接近於美國人均GDP的一半。美國現在人均GDP是約6萬美金，那也就是說其他OECD國家差不多是3萬美金，也就是大約韓國現在的水平。中國現在人均GDP1萬美金，要達到韓國現在這個水平，才真正意義上成為目前大家所理解的高收入國家的成員。
高收入國家的界限是一個門檻，中國離OECD國家的平均的收入水平其實還差很遠。
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