1月24日，金色財經主辦，貝殼公關承辦，節點資本、Nodeplus、引力波G-Wave協辦的金色沙龍深圳站第一期將於下午13:00拉開序幕，金色財經將會對本次沙龍內容進行全程播報。

本期沙龍以“論生態·量化市場 | 暗流湧動如何破冰”為主題，邀請臻雲科技聯合創始人張弘、Amber Group聯合創始人Tony、BQuant創始人餘曉峰、TokenPanda基金經理&COO邵昱淇、CoinXP聯合創始人& SiO2對沖基金創始人梁亮、共盈資本總經理Jordy、引力波G-Wave科技有限公司CEO邱吉民、拾斗量化聯合創始人牛神、黑森林量化CEO張華、IVORY BAYS創始人&COO 李沐陽、幣貸網CEO劉震、金色財經合夥人&金色學院創始人安鑫鑫等人，共話量化交易策略，穿越熊市，為觀眾帶來一場知識的盛宴。

Amber Group聯合創始人Tony

在沙龍現場Amber Group聯合創始人Tony發表了《區塊鏈量化交易探索和分享》的主題演講，主要觀點提煉：

交易量是一個量化交易非常重要的指標，收益和風險是有高度相關性的，當市場上出現很多高收益的量化時，一定要注意觀察到它背後的風險，這是永恆的定律。

對於2019年，回報率會更低。量化交易團隊更應該在此時打造自己的優勢，不僅僅是在量化策略上有研究，風險控制同樣重要。

無論是套利還是做市還是CTO的策略，都是捕捉市場的不穩定性，這個不穩定性相對統一的參考標的。

數字貨幣裡面的量化交易有些門檻，這個門檻不是說它非常難，而是說你需要知道這裡面的門路，同時需要建立行業內的關係，這些行業內的關係可能是你賺錢、別人不賺錢的重要指標。

沙龍現場Tony分享了他們做量化交易一年多時間裡的經歷以及對後市的展望。

他表示，這張截圖是2016年到昨天為止的交易，比特幣價格的圖。這個圖真實反映了幣圈很多情況，從2017年開始，這個東西非常熱門到2018年年初有一波大跌，現在跌得越來越多。數字貨幣裡面很多行業的發展和價格是息息相關的，很多行業不直接受比特幣價格的影響。很多量化交易團隊是中性的，不受價格交易的影響。其實這都是息息相關的，下面灰色的圖是代表著數字貨幣的交易量，交易量對於很多量化團隊是非常重要的指標，很多策略或者賺錢的方法是通過交易量完成的。到今天為止不光幣價跌了很多，交易量也縮水很多，這是很不好的信號，但這就是現實，沒有辦法。

接著Tony介紹自己的一些經歷。他說，我們做數字貨幣的開始，2017年下半年，那時候我在投行，我有一個同事從倫敦來香港出差，他坐在我後面。數字貨幣剛剛開始有起色，他跟我說他在倫敦投資一個小公司，專門做數字貨幣的做市。我那個同事負責摩根斯坦利外匯做市的系統做市程序。他告訴我，他投資的小公司每天賺的錢已經比摩根斯坦利全球外匯電子系統賺錢還多，連續幾天都是。我當時覺得天荒夜譚，我們幾個人開始看數字貨幣。在這之前，我們對這個東西不瞭解也不相信。我們開始寫比較簡單的做市程序，因為我之前也是交易員，然後進行測試，後來每個月的回報都是百分之幾十。我們覺得這實在是太吸引人了，所以我們決定出來創業，然後做數字貨幣基金。這是2017年年底的時候。

現在回想我們比較幸運，在那個時間點比較有勇氣做出這個決定，我們自己出來的機會成本也相當高。我們還算是出來的比較早，抓住了一波行情。我記得非常清楚，從2018年上半年開始，我和我的公司裡面別的合夥人都會參加很多不同的數字貨幣的會，我們是唯一一家講量化，基本上所有人都講ICO、供應鏈或者其他的交易所、這個、那個，我們是唯一一家不起眼的在角落跟大家講量化交易是什麼東西，大概可以做到什麼樣的回報。

很多投資人聽，你一個月能賺10個點，很少，我投的幣已經翻了幾倍。當時是這樣的情況。這個情況維持到2018年上半年，非常有意思的是直到10月、11月，整個數字貨幣跌了很多之後，突然間所有人都開始討論量化交易，包括之前我們合作的很多基金或者TokenFund都跟我說，最近我們看量化交易，你跟我們的交易員聊聊，給他們指點下。這是讓我覺得非常有意思的情況。從邏輯上這很好理解，量化交易本身可以是成本非常低的創業項目，很多人賺很多錢，可能就兩個人，也不需要租辦公室，就在自己家裡或者臥室就可以做，唯一的成本就是服務器的錢和自己放進去的幣。

整個全球範圍內，通過量化交易大家實現的收益是不比投ICO或者炒幣或者別的很多方面來的少。特別是2017年年底和2018年的上半年，那時候最簡單的做套利策略都可以做到年化超過100%，做市策略，我認識的很多人都翻一百倍對於他們投資的資產。真正的黃金階段是2017年的年底和2018年的年初，非常不幸的是，這個時代已經過去了。

我更多希望把我們做量化的經驗和對行業內的事情來跟大家分享。這是我的朋友經常問我的問題，有的對投基金有興趣，有的是對量化交易不瞭解然後問我的問題。

Tony從以下幾個方面發表了自己的意見。

第一，最近很多量化交易比賽。

對此Tony表示，我們自己不是特別看好這個東西，也沒有參加，我們不認為這個比賽有意義。數字貨幣或者任何交易下，股票、外匯，如果以一個月或者一個星期或者兩個星期來比較，比較一個基金的收益率，結果非常沒有意義。剛剛張弘講了，我有最簡單的方法做兩個賬號，一個做多、一個做空，等到一個月的時間結束的時候，有一個賬號的收益非常好，有一個賬號的收益非常差。我只要把賬號收益非常好的賬號給大家看了就可以。但是作為看數據的無論是投資人或者是任何人，看這個數據不能代表很多東西。另一方面，在投資裡面風險和回報是相對應的，光以回報作為比賽的參考標的是非常不負責任的。兩個一模一樣的策略，一個策略跑5倍的槓桿，一個跑2倍的槓桿，2倍的槓桿更穩健，5倍的槓桿在這個月裡產生的收益更高。比賽裡面能鑽的漏洞太多，這是為什麼我們自己覺得意義不是特別大，我們自己沒有參與在裡面的原因。即使我們知道有這麼多的漏洞，我們可以很簡單的做一個很高收益的模型，但是我們不希望浪費交易員和我自己的時間，所以我們沒有做這個事情。

我們和業界的很多朋友也進行過探討，有些辦法可以規避我剛剛講到的情況。比如比賽時間拉長，參考的指標不光是收益，而是下浮比例或者等等，進行綜合性的比較，稍微好一些，也不代表任何問題。在傳統基金裡面，有很多做10年收益很好的基金，到第11年爆倉或者垮掉，大有例子在。這是非常玄學的東西，從外部來說很難真正判斷一個東西到底好還是壞。這是我的一點看法。

第二，關於Benchmark。

量化交易大家都有參照物，無論是量化交易的收益是對幣還是對錢。有朋友問我，你們做量化交易是否既可以保持收益？這做不到，我們只能按照一個標的進行。很多時候，我們和一些朋友交流的時候，他們說你們給我們一點建議，現在到底是拿法幣還是拿比特幣好？我說我也不知道這個東西，因為這不是量化交易要做的事情。至少不是我們基金策略做的事情，我們很難像預測者一樣預測未來的價格。

第三，關於宏觀判斷。

無論是套利還是做市還是CTO的策略，都是捕捉市場的不穩定性，這個不穩定性相對統一的參考標的。無論是比特幣還是法幣，只能選一個作為參考標的。

量化交易每天量這麼大，比特幣一個月之後在什麼價格？我說我如果知道比特幣一個月後的價格我還在這裡幹什麼？直接等我預測準就躺在沙灘上，也不需要工作。我們更多的是賺波動率的錢，而不是判斷的錢。

第四，收益率是不是越高越好？

金融行業的收益和風險都是有些高度的相關性，有些所謂的基金的收益跑到特別高或者幾百倍的收益，大家需要想一想，這是否需要代表歸零的概率也同樣很大。

第五，是不是做傳統股票量化交易的來做數字貨幣就一定有很大的優勢？

根據我們自己的經驗，不是的，答案是否定的，首先不否認我們自己或者在座的很多同行都是從傳統金融圈子出來的，這些經驗有很多作用。數字貨幣的量化交易非常看重你對市場本身的瞭解。像市面上所有的交易所都存在API不穩定的問題，沒有一家是100%沒有問題，每家都會出現這樣或者那樣的技術故障，傳統做量化交易的人來說這是不可想象的事情，交易所可以更改它自己定的規則，它可以更改自己以前設定的規矩，這在傳統量化交易裡面不可想象。

接著，Tony說，上來的時候我就講了，我們身邊所有的人，包括在座的同行都有同樣的感受，2017年年底、2018年年初的回報高的讓我們自己不敢相信。但是到2018年隨著其他市場越來越冷淡，這個市場越來越多被人關注，或者更多的資金進來做套利或者怎麼樣，這個收益率遠低於2018年上半年，2019年很長時間回報率越來越低。很多人沒有問，但是這是大家的誤區，如果一個基金去年做了50%，是不是代表著明年一定可以做到50%？我可以負責任的告訴大家，不是的。雖然這個數字有一定的參考性，但是最大的因素還是這個市場的規模。量化交易每個交易員都要思考我們賺的是什麼錢，市場資金萎縮這麼多，已經傳遞到所有做量化交易的夥伴當中。其實很多策略受到非常大的影響，我個人認為2019年的收益率會進一步往下。

作為量化交易的從業者或者團隊應該做的事情，我的看法是：一是打磨自身的優勢。數字貨幣的量化交易不是做策略這麼簡單，需要精細的東西很多，比如風險控制，數字貨幣裡面有很多做傳統想不到的風險。你本來是1：1的東西，隔夜變成0.85，你什麼事都沒有做，你手上的資產縮水了百分之幾，風險控制一定非常重要。三是交易裡面希望看到更多的產品，這是我和很多同行交流希望促進的東西，無論是傳統交易裡面的期權產品還是利率產品、借貸產品，市場的種類越來越被大家接受，作為量化交易者或者任何交易員能交易的品種越來越多，機會也越來越多。四是Alternative Data+Machine learning這是傳統金融裡面被大家廣泛提到的，機器學習或者另類數據，也許你可以判斷谷歌搜索比特幣的次數或者微信提起比特幣的次數，不代表這些能產生結果，但是這些方面的探索有意思。比如我們看到過有些研究說比特幣的價格和整個網絡的交易量是有高相關性。最重要的是宏觀面支持，我們不會進行任何預測，如果量化交易的從業者或者投資人還希望在量化交易裡面獲得超額收益，最重要的是還需要來一個牛市，需要大量的交易量，需要很多的韭菜衝進場內，所有做量化交易的人就會有更多的機會。

最後，Tony介紹了自己的團隊，我們之前幾個人都是在香港的投行，我們做的事情是所有數字貨幣交易相關的東西都做。最早做場內交易、做市、套利等，所有場外的交易，包括幫交易所提供技術支持、流動性支持等等各方面的交易服務都做。相對來說我們是一站式的交易公司，跟以前我們在的投行定位更像。

我們做了多種策略的介紹，統計套利、做市、CTA等等，很多同行都做這些策略。我們的交易平臺，我們數據的處理和交易速度的處理等等。

原文：金色財經-Amber AI聯合創始人Tony：區塊鏈量化交易探索和分享

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關鍵字: 對沖基金 聯合 區塊