蔚来汽车公布了2019年四季度及全年业绩报告。报告显示，蔚来四季度取得营业收入28.48亿元人民币，同比下降17.1%；非通用准则下归属于股东净亏损28.11亿元人民币，净亏损率-98.7%，稀释每股收益为-0.39美元，低于市场预期。
全年来看，蔚来2019年取得营业收入78.25亿元人民币，同比增长58%；Non-GAAP下归属于股东净亏损109.5亿元人民币，高于2018年的全年亏损89.2亿元人民币。受美股市场再次熔断以及公司亏损高于预期的综合影响，蔚来股价在当天交易日暴跌16.2%。
“巨亏”对蔚来来说已经不是什么新鲜事了。
本季度蔚来在Non-GAAP下再次亏损超28亿元人民币，并以全年超百亿（Non-GAAP下亏损109.5亿元）的亏损额结束了2019年的“精彩表演”。
去年9月份，蔚来在公布二季报亏损达到33亿元人民币后，一夜之间，市场中传言公司4年亏损超400亿元的“谣言”四起。第二天，蔚来不得不“委屈”的出来辟谣，其实也就亏了200多亿。
而如果说“谣言”中亏损400多亿更多的是由于市场中“不懂财务”的人没有考虑股份支付等非经营费用影响外，那2019年Non-GAAP下归属于股东净亏损109.5亿元人民币，可就是实打实的经营亏损年超100亿了。
比较讽刺的是，如果说“四年四百亿”只是个美丽的传说的话，那按照目前蔚来的速度，很快就可以将“美丽的传说”变成现实。
在经营费用方面，蔚来本季度总的经营费用为25.72亿元人民币，同比下降25.7%。
尽管公司通过优化人员结构、实施各类降本增效措施后，经营费用同比下降明显，但不得不承认的是，一个季度超过25亿元的经营费用，对于负毛利经营的蔚来来说仍然是巨大的支出。
负毛利经营以及巨大的经营费用开支，使蔚来目前面临巨大的流动性及偿债风险。
根据财报数据，截止2019年12月末，蔚来账面总的现金储备仅为10.56亿元人民币，较上年末的83.46亿元人民币已经减少超70亿元。而需要偿还的短期借款及负债余额则高达82.14亿元人民币，较去年同期基本持平。
而投行背景的新任CFO加盟被外界看作是李斌能否力挽狂澜的关键。中金前董事总经理、汽车行业首席分析师奉玮在去年11月临危受命，接替谢东萤出任蔚来CFO，掌管公司财政大权。
头顶顶级投行光环，奉玮自加盟蔚来之日起就担负起为公司融资保命以及改善经营效率的双重重任。进入2020年一季度，蔚来在融资方面捷报连传，先是在2月和3月分别公告启动两轮合计超4亿美元的可转债融资；同时，公司在2月还宣布了合肥市政府将向蔚来投资100亿元人民币，建立蔚来中国总部项目。然而连续融资消息背后，也暴露出诸多潜在风险。
4亿美元的可转债融资，虽然还不能让蔚来短期内摆脱流动性的困扰，但确实可以起到短期保命的作用。但是不同于微博、拼多多等公司在公开市场募集5年以上的长期可转债，蔚来的两轮可转债都是一年以内的短期私募可转债。
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