华zai2019

市盈率与每股净资产都是衡量公司财务状差距的指标，但两者之间并没有明显的关联性，但构成两者指标的背后因素却有一定的关联性。

一、什么是市盈率？

先了解下市盈率，市盈率是市价盈利比例，即用一只股票的最新价格，除以每股收益（EPS），简称PE，而每股收益为公司归母净利润除于总股本，代表公司当年每一股的盈利水平。市盈率分为静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率。

静态市盈率，即用最近的一个年度财报中的每股收益与当前股价来进行测算，比如在2018年年报未公布前，用2017年年报的每股收益测算市盈率，当2018年年报公布后则用最新的每股收益测算市盈率。

动态市盈率：静态市盈是以已经发布的最新年度每股收益值为测算，那么动态市盈率就是以未来还没实现的收益来计算，比如说现在我们用2018年的业绩来算市盈率，就是静态市盈率，动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1/（1+i）^n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的存续期。故动态市盈率其实只是一个预测值。

滚动市盈率：滚动市盈率则是以当前时点往前推，用最近四个季度的业绩总和来测算市盈率，滚动市盈率称为TTM，主要是为了减少财务分析上的季节性影响，使得分析更加严谨、符合逻辑。

因动态市盈率仅为参考值，而滚动市盈率因淡旺季因素，变化较大，所以我们平时所说的市盈率，一般都是指静态市盈率。

以贵州茅台为例，目前股价为1061元，2018年每股收益为28.02元，则贵州茅台的静态市盈率为1061/28.02=37.8。即我们通常会说，现在贵州茅台市盈率为37.8倍。

二、每股净资产与市净率

每股净资产，则是指股票每一股所含的净资产，用公司的净资产除以股本即为每股净资产。而净资产则是公司的总资产减掉公司的负债，即公司的所有者权益。

依然以贵州茅台为例，公司2019年半年报净资产（归属母公司的所有者权益）为1147.55亿元，公司的总股本为12.56亿股，可以算出公司的每股净资产为1147.55/12.56=91.36元。

由此可以看到，每股净资产反应的是上市公司每股所含的所有者权益高低，但因为每只股票的股本不一样，股价高代不一样，单看每股净资产依然难以衡量公司股价相对于每股净资产的好坏，这就需要引入一个新的概念，即市净率。

市净率：市净率是股票的价格与每股净资产的比值。

比如以刚刚说的贵州茅台来看，最新的股价是1061元，每股净资产是91.36元，则公司的市净率为1061/91.36=11.61倍。

三、市盈率和市净率的意义

市盈率是每股股价与盈利的比值，因而通过市盈率的指标可以看公司盈利能力的估值水平，假设一只上市公司每年将所有盈利全部用于分红（理想假设），则收回全部投资的年数即市盈率倍数。比如说一家公司股价为20元，每股收益为2元，市盈率为10倍，如果投资者持有1000股，则投资2万元，每股收益全部用于分红，则每年可以分红2000元，10年后可收到总分红2万元，全部收回成本。

假设这只股票每股收益只有0.5元，则市盈率为40倍，还是投资1000股共2万元，每年每股分红0.5元，则每年可分红500元，需要40年后才能分红2万元，收回投资成本。当然这只是理论假设，上市公司一般都不会将所赚取的利润全部用于分红。但是通过简单的例子，可以看出，市盈率越低，投资价值越大，市盈率越高，投资价值越小。

但是这只是一个投资参考，因为市盈率只是一个数值，如果上市公司下一年度业绩下滑，在股价不变的情况下，市盈率就会上升，此时就不再是低估的标准了。因而看市盈率的同时，还需要看增长率，增长率给投资者对未来的预期，一般情况而言，增长率低的公司，市场会给予较低的市盈率估值水平，反之则会给予较高的市盈率估值水平。

比如说泰格医药这只股票，市盈率达到了90倍，但这两年来泰格医药一直在上涨，主要是因为泰格医药业绩不断增长，净利润从2016年9750万元，2017增长至2.47亿元，2018年增长至3.57亿元，增长率分别为114.01%、56.86%，因为较高的增长率使给投资者乐观预期推升了市盈率。

再看中国银行，市盈率只有5倍，为什么市盈率差距那么大呢？这是因为中国银行是一家大型的银行，业绩已经非常成熟，这得公司的净利润增长率稻低，2017年和2018年净利润增速为4.76%、4.45%，这使得投资者认为公司未来也只能保持很低的增长率，从而压低了市盈率水平。

而市净率，则反应出股价与净资产之间的关系，市净率越高，说明价值越低，市净率越低，则说明价值越高。但是这里同样只是一个参考，比如说有些上市公司虽然市净率很低了，但是股价依然长期低迷不会上涨，这是为什么呢？

因为这类公司的盈利水平无法继续增长，市净率只是衡量公司的安全性，而投资者买入股票，目的是为了赚钱，如果公司的盈利水平不佳 ，无法实现净利润的增长，反而出现下滑甚至有些出现亏损，那么股民的预期是悲观的，无法在未来从上市公司获得更多的新增价值，自然就不会看好并买入这些股票，因而很多低增长的公司市净率很低。

另外，在净资产构成中，拥有大量固定资产、实物资产、存货的公司，市净率相对较低，比如说机械、钢铁、煤炭、银行等，而高周转的消费类、高毛利的医药公司、轻资产的软件类公司，净资产则相对要更高。

比如鞍钢股份，市净率仅有0.58倍，看起来非常安全，但是股价一路下跌，就算是在市净率0.7倍时买入也会亏不少。这是因为鞍钢股份属于重资产公司，净资产比较高，但是公司属于周期性行业，受宏观经济影响较大，前几年在供给侧改革推动下业绩持续增长，但今年一季度业绩下滑了78.19%，盈利能力再次变坏，投资者预期悲观，进一步压低市净率。

因此，市盈利和市净率估值水平衡量标准不一样，市盈率一般用于轻资产类公司估值，市净率一般用于重资产类公司估值，并且都只是一个参考值，公司的价值还是取决于未来能否创造更多的盈利，主要需要结合增长率和增长率的稳定性来衡量。

四、市盈率与每股净资产的潜在关联

前面通过每股净资产引申出了市净率，市净率和市盈率均是公司的估值参考，本身并不极有非常明显的关联度。即高市盈率且高市净率、高市盈率但低市净率、低市盈率但高市净率、低市盈率且低市盈率的公司均普遍存在。

那么市盈率与每股净资产的交叉点在哪里呢？

主要在于其背后的驱动因子，市盈率与每股盈利有关，每股盈利与总盈利有关。而公司的净资产增加一般来源于两个方面：

第一，是上市公司通过增发新股，在股本增加的时候，可以融到一大笔现金资产，这笔钱无论是马上用，还是分批用，都会计入到净资产中，从而会增加每股净资产。

第二，是来自于上市公司的盈利增加，上市公司盈利分红后，留存部份会增加每股净资产，那么每股净资产就是上市公司历史盈利的一个累积。

所以，最重要的还是上市公司的盈利，并且持续盈利增长，既能降低市盈率估值水平，又能慢慢低高每股净资产从而降低市净率。

总结：

市盈率和每股净资产是不同的概念，计算的取值也不一样。市盈率的高低与股价和每股盈利有关，而每股净资产则与所有者权益有关，每股净资产会影响市净率，通过市盈率和市净率可以对它公司进行估值参考，但是否真正有投资价值，主要还是取决于公司未来能否创造更多的新增价值。

财经宋建文

市盈率与每股净资产均是上市公司股票财务数据指标，并无直接联系。两项指标均是投资者重要的财务参考，能很好的衡量行业性、历史性的投资潜力与价值，必要时二者会联系在一起参考对比。

什么是市盈率？市盈率的用处又是什么？

讲到市盈率，被广大投资者所熟知的是：静态市盈率。静态市盈率是用当前上市公司股票价格除以该公司的每股税后利润，计算公式为：上市公司股票每股价格÷每股税后利润，也就是股票价格÷每股盈余。

可是，静态市盈率的财务彰显能力并不完善，并不能结合当年季度性成长，有着缺陷性。虽然计算的方式上市公司股票价格÷每股盈余。但是，每股盈余的数据却是利用的去年年度每股盈余的财务数据。并未结合当年度增长与亏损幅度。所以，在静态市盈率的缺陷条件下，市场衍生出了另一种市盈率计算方式：动态市盈率。

动态市盈率指还没有真正实现的下一年度的预测利润市盈率，计算方式：静态市盈率×动态系数。但是，在呈现动态市盈率的过程中，往往是以季度性每股盈余乘以相关系数。这样算来的动态市盈率，有的上市公司较为符合，但有一部分上市公司利用动态市盈率计算年度市盈率并不准确，同样也存在缺陷。

在两种市盈率方式之后，市场兴起了另外一种市盈率的计算方式；滚动市盈率。何为滚动市盈率？指市盈率在一定的考察期内，一般为四个季度12个月，这期间利用加权计算方式，得出贴合现在的数值，然后进行计算滚动市盈率。这种计算的方式较静态市盈率、动态市盈率要合理得多，因为其计量值并不固定在一个季度、年度，为滚动数据，更好的呈现即时合理市盈率估值水平。

讲到市盈率的用处，我们认为市盈率是评判股市、上市公司处于高估、低估的重要依据。因为其的计算方式为价格÷每股盈余，将上市公司股票价格与上市公司每张股票能实现的盈余关系联系在一起，既能反应以现在的股票价格购买股票，需要多少能每张股票所赚的钱能达到现在的股票价格。所以，具有评估一家上市公司、股市重要指数现阶段处于高估、低估还是合理区间。

上图是一家上市公司的最近六个季度的财报信息。从基本财报信息的角度分析，这家上市公司数据面很棒。不仅仅能保持净利润同比增长率的双位数增长，扣非净利润同比增长率也是保持着双位数增长，营业总收入同比增长率更是。虽然资产负债率高了一些，但行业性均在80%以上的资产负债比例。当然，基本财报面优质，历年的财务数据也是十分优质，多年保持净资产收益率大于15%的水平，近些年的股息率平均高于3%。放眼股市约3700家上市公司中，也是难找出几家。那么，对这家上市公司到底值不值得投资呢？

这就轮到市盈率“上场”了。一家上市公司优质与不优质，能通过最近季度性以及对未来趋势的延展分析了解，对历年的财务数据进行分析。但是，股票价格处于相对高位，还是低位？能通过财务数据认知吗？我们认为，不能更好呈现。而估值水平，能有效的反应出这家上市公司的估值如何，到底是低了还是高了，如果处于低位，那么对应投资的价值性高。

上图的上市公司估值水平，以现在的股票价格计算为7倍，而历年市盈率区间为7倍-14倍。也就是说，现在的估值处于历年水平的低位，具备的可投资价值性凸显。而仅仅只有7倍的估值，说明以现在这家上市公司的股票价格，7年的时间就能达到每股盈余达到与股票价格持平，可投资价值比较高。

通过市盈率股票价格与每股盈余之间的联系，我们能更好的了解这家上市公司股票价格所处的估值水平，对比历年估值区间，能做出更好的判断。

每股净资产是什么？又该如何使用？

每股净资产较市盈率简单明了，反映每股股票所拥有的资产现值，每股净资产值越高，说明股东拥有的每股资产价值越多。相反，每股净资产值越少，说明股东拥有的每股净资产价值越少。市场，通常有一种说法“破净股”。也就是，上市公司现在的股票价格低于它每股净资产的价格，说明这家上市公司的股票价格存在被低估。

每股净资产通常的使用方式有两种：1、对比行业性每股净资产大小，参考投资价值性；2、市净率的计算方式为股票价格÷每股净资产，将市净率作为重要参考对比。

每一家上市公司都有每股净资产这项财务指标，通常我们认为将行业内所有的上市公司进行每股净资产数据指标对比，能清晰的反应出哪家上市公司的每股净资产值是最高的，对应同等的资金购买上市公司的股票价格更划算。每股净资产值越高，代表这家上市公司每股资产价值越高。

再就是市净率，相信很多投资者有使用市盈率作为选股的重要参考指标。这项财务指标与每股净资产有密歇的关系，一位市净率的计算方式为：股票价格÷每股净资产值。如果市净率的数值低于1倍，说明这家上市公司已经出现了“破净”，通常破净股的可投资价值性较高，被市场广泛认可。当然，还有两种对比方式是：1、行业内对比；2、历年水平进行对比。市净率，能很好的反应出这家上市公司处于行业内的水平，以及当前股票价格处于历年什么位置，具有很强参考价值性。

总结：市盈率与每股净资产，从联系性而言，二者没有直接联系，但二者均是上市公司重要的财务数据指标，评判这家上市公司高估、低估的指标之一。

厚金说

从证券定价公式来看，两者具有一定联系，且可以很好地解释股价变动的内涵：

1）股价P=每股净资产*市净率PB；

2）市净率PB=市盈率PE*净资产收益率ROE,而净资产收益率ROE（当年净利润/当年平均净资产）;

因此,股价P =市盈率PE×每股净利润E。

从定价公式可以发现，股价上涨的道理很简单：股价一方面来源大众对公司未来的盈利预期，或者说估值之差，另一方面则是企业每年的当期盈利。

当股票估值水平不发生大的变化，即PE不发生改变，那么股价P的涨幅就回归到盈利基本面——净利润E的涨幅，而净资产收益率ROE（当年净利润/当年平均净资产），长期来看反映的正是一个企业创造利润的年化收益。因此，投资大师芒格也精辟地总结到：“一支股票长期的投资收益率接近该企业的ROE水平”。

富国基金策略

市盈率是股票市价与其每股收益的比值。所以股票市价变化，市净率和市盈率也在变化。大部分的个股应该市盈率在10-20之间比较合理，市净率在3-5之间是比较健康的。

净资产就是股票实际价值，但在股市预期未来会有一定成长性，一般给与大于净资产的估。

这样便有净资产1元，股价10元存在,有的还有几十元以上，中国股市平均都在5倍到几十倍，比其它国家股市高很多。

市盈率与每股净资产其实都是衡量一个上市公司好坏的重要标准，两者是没有必然的联系，但是两者都是非常重要的指标。

就好比，一个是你的财富（净资产），一个是你的身体状况（市盈率）。都是衡量你这个人好坏，有没有价值的指标，但是两者却没有必然的联系。

在A股市场里，不同的行业有不同的平均市盈率，就好比银行的市盈率相对较低，而高新企业的市盈率相对较高。

所以，市盈率必须根据不同的企业，不同的上市公司，做一个不同的分析和判断。

而净资产就相对简单多了，如果你的个股基本没有发生任何问题，但是股价却跌跌不休，甚至跌破净资产。那就往往说明了超跌，更加说明你应该买它了，因为投资的价值很高。

股市里，其实有太多太多看似不相干，但是却非常重要的指标！你能够掌握的越多，分析归纳出越多，那么对你判断个股价值高低的成功概率就越大。

琅琊榜首张大仙

而市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

投资股市呢并非简单的看每股净资产和市盈率就可以解决的，因为有很多上市公司会通过财务手段把报表更改把利润隐藏或者提前。这也是为什么很多公司一上市就滑坡亏损。比如风电企业就是华瑞风电和金风科技一上市就是巅峰市值只有一上市的十分一。有太多太多这样的案例所以投资有风险理财需谨慎！

财经真专家

每股净资产是静态的，类似于“照片”的数据。通过这张照片，我们可以大概得知周期内该企业的运营状况。 每股净资产的计算公式为股东权益除以股东人数。股东权益来自会计等式中的所有者权益：资产=负债+所有者权益。非常简单，但是我们要知道所有的指标都是片面的，不要“窥一斑而知全豹”，以偏概全。

要想熟练地运用企业财务指标作为参考，必须先狠下功夫，扎实学好会计学基础。祝学习进步！

火眼金睛孙大剩

价值投资的基本原则是“好投资 = 好企业 + 好价格”，在这一篇中我们来介绍市净率-净资产收益率（PB-ROE）估值体系，以及如何运用到价值投资的基本原则之中。

市净率（PB）

市净率是股票市场常用的估值方法之一，它的定义如下：

市净率 = 股价 / 每股净资产

市净率代表了投资人为了持有单位净资产所支付对价的高低。由于每股净资产通常比每股收益更为稳定，且绝大多数公司的每股净资产都是正值，采用市净率相比于市盈率能够进行更为稳定的估值。

一般来说，相同行业中相仿的公司之间做比较，市净率越低的公司其估值更低，因而对投资人而言这意味着更好的价格。反之，市净率越高的公司其估值更高，这个时候投资人需要付出的代价也更高。

在实际运用之中，不同行业的不同股票，由于处于不同的生命周期，其市净率常常差异很大。

净资产收益率（ROE）

净资产收益率是股票市场常用的衡量企业盈利能力的指标之一，也称为资本回报率，其定义如下：

净资产回报率 = 税后净利润 / 平均所有者权益

净资产回报率衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。资本回报率越高，说明公司对资本金的利用与管理越有效，带给股东的保障和回报越多。

经典的杜邦分析法，将净资产收益率分解为三个因素：

净资产收益率 = 销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数

其中，销售净利率衡量了公司的盈利能力，资产周转率衡量了公司的运营能力，而权益乘数衡量了公司的杠杆率，即所面临的财务风险程度。这三者之中，销售利润率和资产周转率更多的反映公司的基本面状况，而资产负债率则仅仅体现公司的财务结构。

综合了这三方面的净资产收益率，集中的体现了一家企业的盈利能力，即其主营业务是否优秀。它从一个侧面解释了不同的公司，为什么会有不同的估值。

PB-ROE估值体系

有了以上对于市净率和净资产收益率的基本概念，下面让我们来看看PB-ROE估值体系，它从两个维度刻画了一家公司是否具备好的业务（高ROE）和好的价格（低PB），因而体现了价值投资的基本理念。

我们把这个方法应用于《在这数千只股票，上百个行业之中，如何确定谁是行业龙头》一文中量化计算出的申万二级行业龙头，共计103只股票，得到了如下的PB-ROB分布图：

行业龙头PB-ROE分布图

容易看出，行业龙头的ROE除了个别股票之外，大多分布在10%左右；而PB除了个别股票之外，大多分布在2倍PB左右。

行业龙头的PB-ROE散点图

从散点图，可以更容易的看出行业龙头大多估值围绕着2倍PB和10% ROE的组合周围。

PE与PB以及ROE的关系

从另外一个角度，我们可以看出，市盈率和市净率以及净资产收益率三者之间的关系：

市盈率 = 市净率 / 净资产收益率

这个公式，简单明晰的表达了为什么市盈率是应用最为广泛的估值方法，因为它综合了盈利能力（单位净资本能够赚取多少钱）和溢价程度（为了获得这样的赚钱能力，愿意支付多大的对价）。

PE与EP

在量化计算中，常常采用市盈率的倒数（EP）。这是由于每股收益有正有负，导致市盈率波动较大，特别在每股收益在零值附近的时候会产生大幅振荡。

EP = 1 / PE = 每股收益 / 股票价格

EP表达了投资者支付的单位金额所能够获取的利润，也十分直观。下图是行业龙头的EP散点图：

行业龙头的EP散点图

容易看出，EP的范围大致在6%左右，对应为市盈率大约是16.7倍。

总结

在本文中，我们详细说明了常用的估值方法之间的关系，原来市盈率、市净率和净资产收益率并不是孤立的，而是相互联系并且可以相互转化的。

通过统计申万二级行业龙头，我们可以看出目前市场的整体估值情况，这些数字PB = 2， ROE = 10%，PE = 16.7，EP = 6%，可以作为我们考察股票估值的基本参照。

宏论财经

每股净资产是指股东权益与总股数的比率。其计算公式为，每股净资产=股东权益÷总股数。

而市盈率是股票每股市价与每股盈利的比率，两个都为财务报表指标，如果做股票基本面分析会经常用到，以衡量股票的估值程度如何！

交易救赎者

市盈率是公司每股股价除以每股收益，假设当前公司市盈率为20，公司利润保持不变的话，可以通俗的理解成20年的盈利可以回本，因为20倍盈利正好是公司股价。

而每股净资产就很好理解了，每一份股票对应的公司净资产，净资产是资产减去负债。

两者没有必然联系

税务人看财税

康得新的“阴谋”与“真相”

一、缘定总理会，祸起碳纤维

2013年9月30日，康得集团入股尚未生产的中安信，掀开了进军碳纤维的序幕。

2014年9月2日，康得集团控股的轻量化碳纤维公司康得复材成立。

2014年10月10日，中德总理高分子材料宴会，钟玉作为5名企业家之一，与中德总理单独合影留念，国家碳纤维战略自此起步！这里请注意，此时的康得集团，并未生产一点碳纤维，还未与北京银行签约！为什么会得到总理如此器重，承担国家碳纤维战略？士为知己者死，就换作是我，我也会毫不犹豫的把国家的碳纤维战略做下去，终其所能、终其一生、竭尽全力做下去！这是历史使命，每一个承担了这种国家使命的人，都会感到无悔和自豪！

2017年6月1日，中德总理再次宴会11名中德企业家，钟玉作为企业家代表做了碳纤维合作成果的汇报发言。

二、本是同根生，相煎何太急

2017年9月21日，康得集团历经近1年康得碳谷全国范围内选址，最终在山东省政府的大力支持下，与家乡荣成成功签约。江苏省苏州市张家港市最终无缘这一世纪项目，江苏方面不能忍受把张家港赚的钱投向竞争对手山东，更不能接受把张家港银行贷的款投向竞争对手山东！康得集团与江苏方面彻底决裂，矛盾不可调和，康得集团恶梦由此开始！

2017年11月28日，承诺给予康得碳谷100亿资金、600亿授信的恒丰银行董事长蔡国华出事，碳谷失去了计划中的资金来源。自此，一场巨大的阴谋开始了：在江苏高层指示下，江苏的银行开始限贷、抽贷，江苏的资金开始在二级市场抛售康得新，企图击穿质押线造成质押危机，同时，江苏证监局对康得新开始了问询、调查，张家港公安局开始了经侦反腐，张家港政府假意答应27亿抒困资金，实则让康得新错过最佳救市期。。。

而同期，钟玉并未认识到这一巨大阴谋，仍然在为了国家的碳纤维战略全力海外收购：

2018年2月5日，康得新公告停牌，拟30亿美元全资收购美高分子材料公司宝德，后因美国审查未通过于2018年9月份终止，是否转由高盛和中投公司以另一种方式收购未知，据推测可能性极大！

2018年5月18日，康得复材与德国SGL碳纤维生产商签订全资收购协议，预计2018年三季度完成交接。是否成功未知。

三、东墙补西墙，挪用真无奈

内外交加的资金需求最终让钟玉挺而走险，铸成大错。钟玉为了海外收购，在失去银行支持的情况下，2018年下半年开始，通过北银归集帐户，疯狂归集各关联公司200亿资金。然后就是拆东墙补西墙，等待政府救援和引进战投资金。

但2018年11月26日，钟玉接待山东省委书记考察康得碳谷，再一次让江苏方面由妒生恨，再也无法容忍拿着江苏的抒困资金到山东投资，于是置国家整体利益于不顾，置中央抒困要求若罔闻，假装承诺的27亿抒困资金正好让康得新错过了最佳救市期。

但钟玉一开始并没有想到阴谋是如此之大：是要让他倾家荡产，身败名裂；是要让康得新破产重组留在江苏；是要让山东碳谷竹篮打水一场空！

四、道路不相同，战投遇阻碍

后面的事大家都知道了。钟玉想要引进宝能，但宝能的肖侯到了后，发现了江苏方面的阴谋，索性顺应政府策略，企图破产重组瓜分康得新。然后就以保住优质资产的名义关关关，以经侦反腐的名义抓抓抓，以摸底排雷的名义爆爆爆，最终达到公司董事会成员、中高管理层撤出，产能不足客户流失，企业无望人才外逃，股价下跌破产重组的结果。

2019年5月12日，张家港公安局以涉嫌挪用资金的罪名拘留了钟玉。钟玉至此方彻底明白了这一巨大阴谋。

为粉碎这一阴谋，不让企业落入奸诈小人手里，钟玉求助了二哥，希望把企业交到国务院批准成立、全国工商联领导的中民投手里。但5月底肖侯领导的董事会拒绝了股东大会提名，钟玉一气之下全部否决了6月6日的股东大会议案，并发起了罢免肖侯的议案。而恰恰肖侯趁乱转移资金到香港，同时也伤害到了当地政府利益，被张家港公安局截获，钟玉以此报案，最终迫使肖侯主动辞职。

但一旦钟玉方案成功，中民投入主，江苏方面确实不好应付，阴谋面临失败危险，而肖侯又掌握了这一阴谋，料定政府不敢出手追究才企图转移资金，在这种情况下，利用肖侯的假证，江苏方面又提前启动了致命一招：退市。真是有来有往，招招毙命！

2019年7月5日，仅仅在宣布召开股东大会1天后，证监会突然超出市场所有人的预料，颠倒黑白，指鹿为马，把之前公开定性的大股东挪用资金122亿一夜之间改成虚增利润119亿，康得新将以4年连亏而退市。而这个定性和核心证据，来自于江苏证监局和肖侯、王瑜、张丽雄三人，公告里说的，钟玉绝不会说虚增利润119亿，自始至终，钟玉承认的都是挪用资金100多亿。而这个过程，江苏方面高层肯定和证监会高层有过沟通！

钟玉既然已经看清了这一阴谋，所以就不再认可当地政府的提名人选。因此，牛勇总裁，这个代表政府的人，没有进入董事提名。而新的董事会，胡静和其他三位独立董事，都一直未露面，正是缘于这个政府代表。826股东会议为了表达对现状的不满，钟玉没有投票，其他董事也没有出席。

五、忍辱负使命，后事已安排

同时，在江苏方面施出退市绝招后，钟玉也做了最坏的打算。通过中安信和康得复材与康得集团和康得新进行切割，通过康得碳谷与康得集团和康得新进行切割，一方面保住国家战略碳纤维这一最优质资产，完成历史使命；另一方面北京银行122亿的资金流向牵扯国家机密，不能讲，通过荣成法院公开审判，让归集协议的真相大白于天下，虽有理论上的造假可能，但无事实上的虚增结果，从侧面狠狠抽了江苏证监局一个耳光，彻底推翻了挪用改虚增的荒谬结论！

六、钟玉与股东，同生才有梦

钟玉有罪，知错能改！江苏方面不顾国家利益、盲目竞争、自私自利的错！

而如果江苏方面和证监会，还不迷途知返，撤出窗口管理，终止退市流程，提供抒困资金，继续阻挠中民投入驻，那钟玉只要振臂一呼，讲明真相，即可扭转乾坤！

我们也希望，江苏方面和证监会不要等到那一步，是与非，在一念之间！

钟玉为了国家碳纤维战略，阴差阳错，被逼无奈，挪用资金，不能原谅吗？

知错能改，钟玉为了不再给江苏和山东这对兄弟增加误解，不用江苏的资金，引进战投，拯救康得新，做的不对吗？

十五万中小股东及其家庭，无辜被闷杀，于心何忍啊？

我们同样希望，股东、公司管理层和员工团结起来！为了国家，为了公平正义，团结起来！人民，也只有人民，才是历史的缔造者！

關鍵字: 财经 净资产 关联性