基本面分析：
當前國內豆粕庫存處於歷史同期低位。而美豆底部的夯實，而過程中多個機構保持著一個方向的看法：1、Allendale更新美豆新季種植面積預計至8374萬英畝，此前為8500萬。2、阿根廷穀物交易所調低阿根廷19-20年度大豆產量至5200萬噸，此前為5450萬噸。3、Aprosoja下調新季大豆產量預期至1.206億噸，之前為1.23億噸，市場傾向認為南美短期乾旱的預期在成型。
豆粕庫存數據
本週國內豆粕現貨行情大幅上漲，沿海地區主流價格已經邁向3000元關口，周內大多地區累計漲幅高達140-160元/噸不等。
國內方面除去此前持續因短期豆粕供應緊缺、不少油廠有停機計劃以及油脂行情持續弱勢對豆粕反向支撐外，近來歐洲等各國疫情的爆發，各國採取的防疫措施，導致人們開始擔心後期國內大豆進口到貨延誤、更進一步使得國內豆粕缺貨等問題，給豆粕行情的上漲帶來更加強烈的刺激。
超預期的利好來自於還在不斷減少的壓榨量，上漲國內大豆壓榨總量138.66萬噸，上週為147.11噸。且預計未來兩週的壓榨量仍然維持在低位，分別為148萬噸和158萬噸。3月大豆壓榨總量預計660萬噸，較去年同期下降5%左右。
大豆壓榨量
4年1次的高點，還是熟悉的味道，還是熟悉的配方：天氣炒作
在2004年之前，天氣的炒作並不明顯，但我們可以發現，從2004年之後，但凡豆粕大漲的年份，都會有天氣配合。2008年2季度美豆主產區遭遇了洪水，2012年1季度南美乾旱減產，3季度北美遭遇56年大旱減產，2016年2季度厄爾尼諾影響南美減產。
巧合的是，厄爾尼諾現象平均大約每4年發生1次，拉尼娜常發生於厄爾尼諾之後。2008年厄爾尼諾現象→2012年拉尼娜現象→2016年厄爾尼諾現象→2020年拉尼娜現象？
豆粕4年1次的高點？
在菜粕方面：截至3月中旬，國內兩廣及福建地區進口油菜籽庫存約為22.5萬噸，較去年同期的54.5萬噸下降50.2%，為歷年來同期偏低水平。相應地，國內兩廣及福建地區菜粕庫存約為1.2萬噸，較去年同期減少73.3%。
需要注意的是，因目前巴西大豆正是收割旺季，目前已經收割過半，62%左右、4、5月份進口大豆到貨預期龐大，豆粕行情走勢還需理性。還是希望天氣因素，及時赴約吧。
技術面分析：
操作建議：
豆粕05：之前進場的多單繼續持有，新多在2770-2730左右分批進場（激進的在2800），2680止損。上方高度，2950，3100，3350。
豆粕09：之前進場的多單繼續持有，新多在2770-2730左右分批進場（激進的在2800），2680止損。上方高度，2900，3000，3200，3400。
菜粕05：之前進場的多單繼續持有，新多在2330-2300左右分批進場（激進的在2350），2230止損。上方高度，2450，2600。
菜粕09：之前進場的多單繼續持有，新多在2330-2300左右分批進場，2230止損。上方高度，2450，2550，2600-2650，2750。
基於當前走勢，豆粕強於菜粕，所以做多，優先考慮豆粕策略，但也可以適當配置菜粕。
【免責申明】期貨有風險，投資需謹慎，以上觀點僅供參考學習，飯後談資，不作為投資的直接依據。
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