3月20日，A股經過早盤高開後的回落橫盤整蕩，午後經過一陣下探後，迅速調頭向上，一度低迷的三大指數集體翻紅，漲幅迅速走高。臨近尾盤，漲幅進一步擴大。雖然尾盤有所回落，但依然迎來久違的紅色星期五。截至收盤，滬指報2745.62，漲1.61%，終結七連跌；深成指報10150.13點，漲1.30%；創指報1915.05點，漲1.06%。
從資金面上看，導演這波神奇行情的依然是北上資金。當天午後，已經數日流出超千億的北上資金突然掉頭跑步進場A股，尤其在最後三分鐘時間掀起了一股脈衝行情，單日淨流入額超35億。從盤面上看，當天消費、建材、食品飲料、醫藥等板塊漲幅居前。當天，據萬得全A數據顯示，兩市成交量超7000億。近3000只個股上漲，漲停股超92只。
究其原因，應該有幾方面動因主導今日的市場走向。
一是富時羅素指數擴容A股。
今日A股上漲企穩和北上資金大舉買入，和全球指數巨頭富時羅素擴容A股有關。3月17日，指數編制公司富時羅素臨時公告稱，將中國A股最後一批納入指數分成兩步實施。即本週五收盤後即將生效的最後一批納入將實施原規模的四分之一，剩餘四分之三將與2020年6月的指數評估一道實施。根據富時羅素官網更新的數據，本次A股的納入因子將只提升2.5%，即從15%增加至17.5%，而非此前的15%增加至25%。這也意味著，但調整後，本次擴容完成進度從原本的40%縮減至10%，而最後30%被推遲至2020年6月。
根據此前的官方測算，原計劃的擴容將給A股帶來40億美元的被動資金流入。國金證券策略團隊預計有望給A股帶來被動增量資金約280億人民幣。納入規模縮減至原來的四分之一，簡單估算也就是說今天生效日有望給A股帶來約70億人民幣的被動增量資金。而六月份的剩餘部分實施，將帶來210億左右的被動增量資金。
在當前外資持續淨流出的情況下，富時羅素仍將A股的納入因子履約提升，說明外資對A股仍然看好，跟蹤相關指數的被動資金也會增加對A股的配置，再加上A股估值也有優勢，產業鏈完整，經濟韌性較強。因此投資者在戰略上可保持樂觀，在戰術上保持相對謹慎，但不悲觀。
二是對週末未來降息降準概率較大的預期。此前央行已公佈並於3月16日起實施定向降低存款準備金，但與市場預期有一定差距。之前美國聯邦儲備委員會繼3月3日緊急降息50個基點後，15日再次將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點至0%至0.25%，其他國家也紛紛跟進降準降息，而我國卻只定向降準，市場預期貨幣政策方面未來亦將有可能傳出積極信號。儘管今日央行仍然採取按兵不動策略，對LPR利率報價保持和上月一致。不過不少機構認為，3月份央行對利率市場保持穩定策略同時多日不執行逆回購操作，也為接下來的政策操作留足空間。可以預計，接下來央行降準和降息的“雙降”概率較大，4月份將是重要的政策觀察窗口。
三是歐股集體高開、美股期指大漲等外圍市場的反彈預期。
從亞洲股市情況看，3月20日，亞太股市收盤全線走高，韓國綜合指數漲7.44%，報1566.15點，創2008年12月以來最大升幅；澳大利亞ASX200指數漲0.70%，報4816.6點，本週累計下跌13.05%。此外、印尼、馬拉西亞、泰國、新西蘭等多國股市也悉數大漲。
港股市場同樣表現精彩。港股三大指數大幅收漲，電訊、能源板塊領漲。Wind數據顯示，截至收盤，香港恆生指數漲5.05%，報22805.07點；恆生中國企業指數漲6.53%，報9118.67點；恆生香港中資企業指數漲7.91%，報3406.52點。
歐美股市經過此前的大幅下跌，特別是美指罕見的四次熔斷，市場在多方的救市與自身修護需要反彈的力量積蓄下，一旦有信息帶動必將迎來反彈，果不其然，歐洲股市開盤後各國股市主要指數集體大漲，歐洲斯托克50指數漲6.11%，法國CAC 40 指數大漲5.50%，德國DAX指數漲6.27%，英國富時100指數漲4.87%。今日午後，美股期指也在不斷走高，截至下午16點15分左右，納指期貨漲幅擴大至4.92%，道指期貨、標普500指數期貨漲超4%。
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