3月16日，巴奴宣布获得番茄资本近亿元投资。对于此次融资，巴奴毛肚火锅创始人杜中兵表示，“资本的力量对于创业是很重要的，但我需要的不是纯资本。”
受疫情影响，巴奴方面称，大部分门店只做外卖业务，餐厅没有全部复工。
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前言
巴奴毛肚火锅成立于2001年，当时杜中兵经营生铁生意，积累一些资本，他觉得，生铁这种左手进右手出的生意做不成百年老店，也形不成自己品牌，同时，他也想向别人证明，除了生铁，自己做别的也可以，思来想去，杜中兵决定在餐饮上试一试。于是，他投资了一家火锅店。
2009年9月，巴奴进入河南郑州，并设郑州为运营总部。巴奴砍掉加盟店，全部改为直营店。2012年时，巴奴开始聚焦毛肚，在此之前，杜中兵联合西南大学采用木瓜蛋白酶嫩化技术来发制毛肚，使毛肚的口感更脆嫩可口。毛肚就成了巴奴的特色。
目前巴奴全国共开设65家直营店，覆盖北京、上海、西安、郑州等全国20多个城市，其中北京2家门店。
杜中兵曾对外讲过巴奴坚持产品主义，他称很多人聊到产品主义会认为把产品打磨好就行，但在他看来，产品主义最重要的一点，就是在功能、口味、品质、营养等之上的品牌战略，战略的本质是排他、别人无法跟风模仿。
他称，选用什么样的产品，就有什么样的成本，成本决定价格，什么样的价格就有什么样的顾客群体，面对确定的顾客群提供相应的服务，找到顾客，提供好服务，下一步，就要在精准顾客的身边开店。
据启信宝信息，巴奴最大股东为北京和胜和投资管理有限公司，出资比例为79.48%，认缴金额为4000万元人民币。
番茄资本是一家专注于餐饮品牌和供应链的投资机构，成立四年的时间里，投资了10多个餐饮品牌及供应链企业。除巴奴毛肚火锅外，还包括丰茂烧烤、阿甘锅盔、味远红芳、姚+酸菜鱼、金戈戈、杨记兴臭鳜鱼、小蛮椒、醉面、香港叉烧饭、台资味等餐饮项目。
“在时间这条长流的大河中，我们每一个人既是参与者，同时也是见证者！”
近亿元融资已敲定！
没想到复工来单位的第一天，就有幸见证了一个重要的历史时刻：“深耕火锅行业19年、开创了毛肚火锅品类的巴奴毛肚火锅，在今天获得了番茄资本近亿元人民币的战略投资！
值得一提的是，在此之前，巴奴从未向外透露过有融资计划，而且作为海底捞的最强劲对手的巴奴在各项营收数据都可用“亮眼”来形容，为什么选择这个时段融资？
02
疫情之下， 为什么巴奴能斩获近亿元融资？
首先恭喜巴奴、恭喜番茄资本，我们了解到此前巴奴并未透露过融资计划，是因为疫情的原因才改变了对资本的看法吗？还是早有打算？
番茄资本创始人BOB:
事实上，作为中国第一支专注于餐饮品牌的专业投资机构，我们从认识创始人老杜开始，已经陪伴了巴奴4年多的时间。
老杜在行业里的挑剔是出了名的，不仅对产品挑，对团队成员挑，对供应商挑，对资本更是挑，当然这个挑是褒义词！
其实，有无数大牌资本都找过老杜，但老杜都是拒绝的，因为他一直在考虑，“除了钱资本还能给我啥”的问题。
我们从有投资的想法到现在，这四年多的时间都一直陪伴着巴奴，对巴奴进行深入了解，甚至一些内部大小会议我们都会参加，彼此之间也有了更大的认同，最终修成正果。
在春节前我们就已经确定了合作，并不是因为疫情而加速了这个事件，希望这个时候公布这个消息给整个资本市场信心，而是给餐饮人信心。我一直说：优秀的餐饮品牌，从来不会因为疫情而降低价值，甚至可能更有价值。
记者提问：
为什么是巴奴？（从赛道或者巴奴自身去阐述）
番茄资本创始人BOB:
1.找到了不起的创始人
投资第一点还是要找到了不起的创始人，通过四年的陪伴，我打心底认为老杜是一个真正了不起的创业者，我甚至称他为餐饮界的“乔布斯”。
因为他对产品的深入都已经到了疯狂地步，不管我什么时候去，我都能看到他和供应商也好，和团队也好，和各种人讨论的永远是产品，对产品充满了敬畏之心，个人拥有远大的理想，敢于挑战行业巨头，这样的创始人在当下餐饮行业应该是很稀少的。所以我觉得投资就是先找到了不起的创始人，很明显巴奴老杜就是这样的创始人。
2、火锅是最大赛道，巴奴是中国第一个站出来公开对标挑战海底捞的火锅品牌
无疑，从赛道来说，火锅是中餐里最大的赛道，标准化基因最强，而且是中餐里产业链最成熟的餐饮业态。这些年我们在火锅业态看了不少品牌，很多都是在模仿、跟随，真正和海底捞形成差异化竞争的品牌并不多，巴奴是这极少数之一。
如果单从体量上来说，巴奴一共不过才65家直营店，相比海底捞体量很小，但是如果从综合能力来说，无论是它的组织力，品牌力，供应链能力，尤其是对待产品的用户评价来说，巴奴的用户评价一度超过海底捞。
3、竞争壁垒高，巴奴已经进入“第三代供应链时代”
在这四年当中，越接触巴奴，越觉得这是一家竞争壁垒非常高的企业，尤其在高产品抄袭率的今天，巴奴的招牌产品一直保持着原创首发的姿态，强调“产品主义”，明显区别于海底捞以服务为中心。基于对产品的极致追求，巴奴这些年特别注重打造中国特色的“第三代供应链”，巴奴觉得这可能就是中国供应链的下一个阶段。
如果说以生产加工为主，主打安全、能吃、不好吃是第一代“冷冻式供应链”的标签；
以生产加用户思维，依托中央工厂减少对厨师的依赖，解决规模效率是第二代“半成品式供应链”的标签；
那么，以用户对高品质健康食材、极致美味的需求倒逼养殖种植、生产加工、仓储冷链、门店呈现等整个产业链变革的供应链，则是”第三代供应链时代“，巴奴十几年对产品的苛刻要求把整个其供应链的上游倒逼成长，没有办法就去想一切办法，必须做到！别人做不到就自建中央工厂自己解决。所以你就可以理解，巴奴只有65家门店就要建3个中央工厂的核心逻辑了，解决顾客需求才是最高壁垒。
4、是头部标的，有想象空间
仔细研究番茄资本投资的企业就可以看出端倪，阿甘锅盔是锅盔品类第一名；丰茂烤串是烤串类强势品牌；杨记兴臭鲑鱼是徽菜头牌……
再到今天的巴奴，事实上我们投资的都是头部标的，或者有可能成为头部标的的品牌。巴奴于海底捞其实有一种“既生瑜何生亮”的体验，但我们相信，无论是巴奴的产品主义，还是海底捞的服务主义，其背后都有着品牌力、组织力、供应链能力的基础，对于行业都有极大的学习和借鉴意义。
03
不缺钱的巴奴，为什么要接受资本输血？
记者提问：
一向并不缺钱，各项数据都亮眼的巴奴，为什么会接受番茄资本的独家战略入股呢？
番茄资本创始人BOB：
进京48天，毛肚点餐率139%，翻台率超过700%；
疫情之下，捐500万现金，200万物资……
如果单从资金上来说，巴奴自身的造血能力也是非常强的，就像老杜说的巴奴不是要钱多少，而是要找到并肩共同战斗的战友，我们这些年建立彼此之间很好的信任关系和友谊，我觉得这也是彼此之间重要的合作基础。
记者提问：巴奴创始人杜总表示：“自己不需要纯资本，而是能够并肩作战的战友”，您怎么理解这句话？在“并肩作战”方面番茄资本又能给予哪些赋能？
番茄资本创始人BOB:
其实在番茄资本之前巴奴对资本一直都是拒绝的，我们这次投资也不是纯从资本角度考虑，而是彼此之间的信任已经到了恰好合适开花结果的时候了。当然，我们这些年一直专注于餐饮领域，深切的知道餐饮企业真正想要的是什么，彼此之间配合相对默契，我想这也是巴奴选择我们的原因之一吧。我们也希望能够在巴奴的发展上给大更多的力所能及的贡献，总之，陪伴一起慢慢走、慢慢干吧。
记者提问：融资过后巴奴会有一些大动作吗？
番茄资本创始人BOB:
具体这个部分我想只有老杜能回答吧。
之前巴奴毛肚火锅一直靠自有资本进行扩张，但这种扩张进程是缓慢的。比如品牌创立至今20年时间里，巴奴毛肚火锅目前店面数量为直营店65家，其进军一线城市后，开店速度稍有提速，可“一年开一家店”的速度依然引来不少质疑。杜中兵曾对“慢”字回应称：别人都说我们慢，在我看来，只有时机成熟时，才是最好的机会，巴奴希望扎扎实实做好产品。
据悉，自巴奴2018年“赴京赶考”后，该品牌店面数量和城市覆盖上变化明显，截至目前已经覆盖北京、上海、西安、郑州、苏州等20个城市，改变了原来偏爱河南的情况。
04
番茄资本称，巴奴供应链为未来供应链大趋势
眼下投资行业整体陷入低迷状态，投资金额和投资数量都呈现出锐减态势。在这个背景下，为何番茄资本选择此时投资巴奴，究竟巴奴有何优势？
番茄资本创始人卿永接受记者采访时表示，巴奴代表第三代供应链。
他介绍说，第一代是美国式供应链，标准化程度高、SKU少、冷冻为主，安全、工业化，但不好吃；第二代是半成品供应链，就是工厂完成大部分工序，门店厨师再进行二次加工，但对厨师依赖度相对较低，顾客体验还原度只有六七成。
“随着人们生活水平的不断提高，除对吃的安全性、标准化有要求外，对口味的多样性、高品质、更新鲜的食材有了更高需求，巴奴对每一个产品的极致要求倒逼供应链的各个环节从养殖、种植到生产加工、生鲜链配送及门店呈现都进行了一系列的变革。”卿永说，“我们觉得这会成为未来供应链的大趋势，供应链能力将成为品牌的核心竞争优势。”
据悉，巴奴在重庆自建底料研发及加工基地，国内拥有3个先进的集加工、仓储、物流配送于一体的现代化中央工厂，且现已计划向餐饮同行开放服务。其供应链体系也完全区别于传统以冷冻为基础的美式供应链和日式供应链，是一种新型的以用户为中心的品质供应链形式。
据业内人士介绍，餐饮供应链优势是资本方青睐的核心要素之一，比如千味央厨、莲菜网、巴奴等这些资本追逐的热点，首先是商业模式清晰，处于高速扩张期，其次是盈利模式好，多店盈利，另外就是供应链。从地域来看，河南在农产品上的优势，会让河南未来培育出更多的、受到资本方青睐的消费品企业和农业企业。
05
双方在春节前就已确定了投资框架协议
除了巴奴因首次拥抱资本备受关注外，此次投资，还有一个原因引起广泛关注，就是疫情之下餐饮承压严重这个背景。
以海底捞为例，有媒体估计，海底捞闭店期间一天的损失在8000万元左右。
巴奴也经历了闭店的考验：在1月31日，巴奴官方微博宣布所有门店歇业至2月9日。实际证明闭店时间被延长更多。河南商报记者获悉，在疫情期间巴奴采用了暂停营业期间承诺不裁员的保稳方式。显然，人员工资、店面租赁费用等餐饮企业承压的两大支出巴奴都没有“落下”。
为何资本方在此时官宣投资巴奴的消息？杜中兵未对此次获投事宜进行回应，但卿永透露，他们和巴奴的合作早在春节前就已经确定了投资框架协议。
“疫情并没有改变我们对巴奴的看好，我们选择了和对方一起共同解决问题、面对困难，非但没有针对估值和条款做任何调整，相反，我们加速了协议的落实，简化了一些不必要的流程。”卿永说。
“他（杜中兵）的资金很够，缺的从来不是钱，而是一个并肩作战的合伙人。”卿永说，“谈了4年‘恋爱’，老杜很挑资本的。”
但在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，巴奴的资金链目前应该是吃紧的，因为随着开店越多、开店越快，重资产就会越重，资金链必然吃紧。
06
除开启外送服务 巴奴已有20多家店恢复堂食
目前餐饮企业承压现状有所缓解。
3月12日，在闭店45天后，海底捞官宣称全国85家门店率先恢复堂食服务，首批恢复堂食服务的门店涵盖成都、杭州、南京、佛山、海口等多个城市，门店数量达85家。
巴奴在疫情期间推出了“自救与救他”行动，并寻找新的盈利点。比如与莲菜网展开合作，后者上线销售巴奴的底料，这是第一次可以在非实体门店渠道购买到巴奴自产火锅底料。复工复产后，巴奴上线了“外送”服务。
另外，截至目前已经有北京、上海、苏州、常州、无锡等20多家门店持续恢复堂食。
在业内人士看来，人们的消费习惯、消费理念、行为因为经历这次疫情会有一些改变，疫情也派生出像餐饮零距离配送服务这种很细微的一个端口的新生，这些都会让餐饮自身发生变化。
此时资本市场如何看待这个时机？
卿永表示，自己一直主张不要用投机的态度对待餐饮投资。
“有投资人说现在是投资餐饮最好的时机，我觉得是，也不是。”卿永说，“是”是因为餐饮企业此刻真的需要钱，这个时候的钱可以救命。“不是”是因为此刻如果用投机的态度对待，你可能血本无归，就算没有这次危机，餐饮的坑也不计其数。同时，对于专业投资人而言，也并不代表此刻可以低价获得好标的。此刻，餐饮连锁确实比以往更需要资本，但趁机压低餐饮品牌估值并不一定是一件被欢迎的事情。
“真正的优质餐饮品牌的价值不会因为疫情的发生而降低，反而他们可能因为更强的组织力、品牌力和现金流能力而获得更好更大的发展机会，价值可能会更大。”卿永认为，待疫情过去，活下来的餐饮企业将会获得更快速的发展，消费市场的总量不会变，商铺的总量也没有变，对于真正有组织力、品牌力、资金实力的优质餐饮品牌而言，投资人更应该看见这份价值的增长。
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总结
此时资本市场如何看待这个时机？
卿永表示，自己一直主张不要用投机的态度对待餐饮投资。
“有投资人说现在是投资餐饮最好的时机，我觉得是，也不是。”卿永说，“是”是因为餐饮企业此刻真的需要钱，这个时候的钱可以救命。“不是”是因为此刻如果用投机的态度对待，你可能血本无归，就算没有这次危机，餐饮的坑也不计其数。同时，对于专业投资人而言，也并不代表此刻可以低价获得好标的。此刻，餐饮连锁确实比以往更需要资本，但趁机压低餐饮品牌估值并不一定是一件被欢迎的事情。
“真正的优质餐饮品牌的价值不会因为疫情的发生而降低，反而他们可能因为更强的组织力、品牌力和现金流能力而获得更好更大的发展机会，价值可能会更大。”卿永认为，待疫情过去，活下来的餐饮企业将会获得更快速的发展，消费市场的总量不会变，商铺的总量也没有变，对于真正有组织力、品牌力、资金实力的优质餐饮品牌而言，投资人更应该看见这份价值的增长。
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