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作者 | 朱宏
過去的9天裡，美國股市跌幅堪比過山車。在美國疫情蔓延以及美聯儲第一波救市措施失效後，3月12日美股開盤大跌，三大股指開盤均跌超6%，不到5分鐘，標普500指數跌幅擴大至7%，觸發了當周的第二次下跌熔斷。
3月16日盤前，美聯儲緊急超預期降息至0，並推出7000億美元QE，3月17日美股週一開盤再次出現史詩級暴跌，觸發本月第三次熔斷。
這是史無前例的事件，八國股市上演同時下跌，這是歷史罕見的資本恐慌。數大企業一夜之間蒸發數億美元。
3月13日，全球股價集體“下跪”
而那些在美國股市中的中概股命運又如何呢？
中概股幾乎無一生還
在美上市的中概股也難逃其影響，集體下跌。截至3月17日中概股行情數據顯示，自3月9日以來，跌幅超過20%的有：人人跌51.99%、陌陌跌23.02%，電商巨頭們日子也不好過，阿里巴巴跌6.50%、京東跌3.88%、拼多多跌8.54 %，而在很多人眼中的熱門中概股也無法倖免於難，嗶哩嗶哩跌3.06%、愛奇藝跌9.04%，好未來跌5.21%，瑞幸咖啡跌11.67%，新浪跌7.18%，搜狐跌19.62%，百度跌14.55%。
從整體上看，經過上一週的股市動盪，3月9日至3月15日，247只中概股在美國資本市場上整體總市值縮水近1264億美元，其中阿里巴巴市值縮水最多，一週總市值減少285.44億美元，佔比22.5%。其次中國移動、中海油總市值分別減少182.64億美元、116.04億美元。
雖然中概股受到了嚴重的影響，但是對比美國三大股指20%以上的下跌幅度，大部分中概股跑贏了指數。有專家認為：影響中概股表現的除了美國證券市場整體形勢外，就是中概股自身的業績和發展趨勢。多數中概股的業績與美國的經濟景氣度關聯度並不高，除非個別公司的主要業務在美國。
哪些中概股會後起發力
中概股不僅跑贏了指數，根據CFO小黑板統計，蘋果公司、微軟、亞馬遜、谷歌、伯克希爾哈撒韋等市值前10美股從2月21日美股大跌啟動至3月17日，平均跌幅達17.98%。
相比之下中概股的跌幅明顯更小。根據CFO小黑板統計，同樣市值排名前十的中概股跌幅則為14.1%，明顯看出中概股更“抗跌”。
此外，在2月21日至3月17日這段期間的巨震之下，市場上仍有28只中概股實現了逆勢上漲，佔全部247只中概股的11.34%。在這個期間，其中唯品會漲幅1.26%，中通快遞漲幅8.15%，51talk漲幅30.79%。
01
電商：後續發力勁頭十足
在電商股中，唯品會近期的表現比較亮眼。今年3月5日唯品會發布第四季度財報，財報中披露第四季度營收293.2億元，2019年全年為887.21億元，同比增8.85%，預計2020年第一季度營收171億到181億元。第四季度淨利潤14.56億元，同比增111.32%，2019年全年淨利潤40.17億元，去年同期為21.29億元。業績大增讓其股價表現出了較為抗跌的態勢。
國家統計局3月16日發佈的數據顯示，2020年1-2月，國內社會消費品零售總額達到5.21萬億元，同比名義下降20.5%。
但線上消費卻不降反增，根據國家統計局數據顯示，1-2月全國實物商品的網上零售額約為1.12萬億元，同比增長3%，而這樣的增長還是在疫情對物流的影響非常大的情況下產生的。
有專家預計，整個電商市場的銷售額到3月份的時候會恢復較快增長，4月、5月加速，2020年全年電商銷售額將有望增長30%。而在此“利好”之下，阿里，京東、拼多多等線上零售業的巨頭們有望實現更高的業績目標。
電商行業由於其特殊性與必要性，或許成為此次疫情中為數不多的受益行業，其未來的業績也更可期待。
02
物流：全球加持，後續看好
北京時間3月17日中通快遞發佈了2019年Q4財報，財報顯示中通快遞第四季度營收為人民68.465億元（約合9.834億美元），比上年同期的人民幣56.275億元增長21.7%，淨利潤為人民幣23.168億元（約合3.328億美元）比上年同期淨利潤增長81.2%。
同時3月17日中通快遞在美國股市歷史第四次熔斷後股價逆市上漲，漲幅3.5%，且持續具有上漲趨勢。
事實上，不僅中通，整個物流行業都將會是疫情期間最早最快爆發的行業之一。不僅市場需求如此，物流行業最大的成本之一，油價也迎來了“暴跌”，一張“水比油貴”的圖片近期在網絡上瘋傳。
油價下跌雖然對全球經濟產生了巨大的影響，但對於物流行業來說甚至可能是利好消息。中信證券認為，油價大跌對航空、快遞等行業形成顯著利好，有助於降低運輸成本。若油價下跌20%預計將增厚2019年順豐淨利15%，通達系淨利約10%。
成本的下降帶來的將是利潤的提升，這可能也是部分快遞行業在熔斷後股價小幅漲幅的原因所在。在國內，物流市場是疫情後最早也是最快復工的行業之一，伴隨著線下零售店的停業，物流行業或許也將吃到第一波紅利期。
03
在線教育：全國上網課，行業紅利已到來
疫情之下，相對免疫力更低的孩子們就成為了重點保護對象。各大中小學、高校宣佈不限期停課，防止產生交叉感染。隨著網課的全面鋪開，線上教育也就此契機進入了所謂的紅利期。
圖片來源《深網》
在漲幅最大的20家中概股公司中，教育公司佔了4家，其中51talk、網易有道、跟誰學為在線教育公司。受“停課不停學”政策的影響，在線教育股業績持續爆發。安博教育業務涉及基礎教育、職業教育和企業培訓。
從部分已經公佈財報的公司也可以清晰地看出，比如線上英語教育品牌51talk於3月9日公佈財報，Q4財報顯示，第四季度51talk首次實現公司盈利，第四季度毛利率為72.2%，同比增長9.7個百分點，經營性現金流1.681億元，創歷史新高，比去年同期增加0.998億元。
在學校停課後全國推行的線上教育和網課中，在線教育公司機構線上教育的重要性進一步凸顯。
3月18日北京時間凌晨四點，美股收盤，因有消息稱美國財長姆努欽正和國會討論1萬億-1.2萬億美元的大規模刺激計劃。美股強勢反彈，在美上市中概股週二收盤集體上揚，追隨大盤走勢。
本次歷史級的資本動盪導致美股經濟泡沫碎裂，諸多公司股價市值跟著遭殃。但由於大多數中概股的市場在中國，受中國國內的經濟景氣影響更大。
從疫情帶來的可能的風險方面來說，中概股相較美股市場上的其他公司基本上利空已出盡。相信未來，中概股一定會走出自己的一波獨立行情。
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