3月18日，冰島央行宣佈，將基準利率降低50個基點至1.75%。這是美東時間3月15日美聯儲宣佈緊急降息100個基點至0後，宣佈降息的第17個國家。其中，美國等多個國家已在一週內兩次使用降息這一“殺手鐧”。
然而，被看作“強心劑”的貨幣政策並未能真正安撫市場情緒。與“降息潮”同步發生的還有“熔斷潮”。為何同樣是通過“降息＋QE”組合為市場提供鉅額流動性，在2008年的次貸危機中奏效了，而這一次卻如此窘迫呢？
事實上，過去幾年，美聯儲一直對負利率政策保持著高度的警惕，且過去幾年一直試圖遠離“零下限”。而3月15日不僅緊急降息，還拋出一項規模達7000億美元的量化寬鬆計劃。緊隨美聯儲，釋放流動性幾乎成為各國央行的統一動作。據南方日報記者不完全統計，過去1個多月來，已有超過20個國家央行及貨幣當局的降息幅度超60個基點。而僅在過去3天，就有18個國家和地區宣佈跟進，包括通過降息或量化寬鬆等貨幣政策以維持經濟穩定。
然而，美聯儲及全球各國央行“恐慌式響應”，並不能真正安撫市場。3月18日，美股再次觸發熔斷機制。
為何“降息＋QE”組合此次未能奏效？招商銀行研究所所長劉東亮表示，新冠病毒對美國經濟的衝擊路徑與次貸危機不同，主要在於實體經濟而非金融部門。因此，美聯儲所需面對的挑戰也不相同。目前美國實體經濟所受衝擊已經在交通、旅遊、酒店、餐飲等行業開始顯現。
貨幣寬鬆不是疫苗。粵開證券首席經濟學家李奇霖分析認為，在當前疫情擴散階段，群聚型活動消失，居民居家隔離，企業停工停產，即使採取貨幣寬鬆和積極財政政策，也改變不了實體總需求，對經濟的帶動作用幾乎可以忽略。貨幣寬鬆不會真正地扭轉跌勢。
多名研究機構負責人表示，當前金融市場上空還瀰漫著一種擔憂：美聯儲的“政策底”已經出現，但“經濟底”還遠沒有到來，若新冠肺炎疫情繼續發酵，美聯儲還能拿什麼來救市呢？中金公司海外團隊認為，市場以暴跌回應美聯儲再度降息，這反映了市場隱含的兩大擔憂：一是市場擔憂美聯儲是否還有“後手”應對未來可能出現的壓力和風險；二是美聯儲如此急切作出政策響應，是否意味著貨幣當局注意到更大風險。
李奇霖表示，當前對市場來說，真正的利好是防疫能夠取得積極進展，僅僅是貨幣政策步調一致無法扭轉當前的市場危局。
南方日報記者 陳穎 唐子湉 張豔
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