文丨國際能源網 阿亮
上海證券交易所3月13日發佈公告，同意國機重型裝備集團股份有限公司（以下簡稱“國機重裝”）人民幣普通股股票重新上市交易。這意味著告別A股市場5年之久的，主動退市第一股——國機重裝將實現重新復活！
老牌國企曾陷生存危機
國機重裝的前身是中國二重，它始建於1958年，是世界重大技術裝備領域少數具備極限製造能力的企業，累計為國家重大工程建設提供了近300萬噸的重大技術裝備。尤其是在能源裝備領域，國機重裝的產品覆蓋到火電、核電、風電、水電、抽水蓄能等多個領域，其在國內能源裝備製造業中佔據非常重要的位置。
改革開放之前，國家在西部工業佈局的重點企業是中國二重，該公司是作為重型裝備製造工廠，從事高端裝備及基礎材料製造。50多年的時間，中國二重在四川、德陽等地，一度成為工業領域的“帶頭大哥”。
不過危機在2011年悄然來襲，或許是因為宏觀經濟的影響，亦或是沉重包袱的負擔讓中國二重突然之間陷入困境。國際能源網記者瞭解到，在2011年到2014年間，中國二重的訂單不斷減少，回款也出現問題，財務狀況非常糟糕。自2011年起公司便持續虧損，2014年虧損規模達到84億元，資產負債率達到136%。
截至2013年底，二重的員工約有1.5萬人，人工成本、財務費用……這些固定支出靠二重本身的經營狀況已經難以消化。財務狀況惡化，企業融資渠道也變得艱難，因為企業信用評價被下調，很多銀行也拒絕為其提供貸款。據瞭解，中債資信在2013年9月首次評級時僅給予其A級別，後在其經營及財務狀況弱化的背景於2014年7月下調至BBB+級別，並最終降至B級。
眼看中國二重將瀕臨破產，國務院國資委緊急出手，2013年7月，國務院批准二重與國機集團實施聯合重組。按照中國二重和國機集團制定的總體實施方案。中國二重主動在A股退市，通過司法重整實施債務重組，上演扭虧脫困的戲碼。除了少量現金償還、債務展期之外，絕大部分的銀行債務通過股份轉讓，實現了債轉股。這些措施讓中國二重曾經沉重的債務負擔得以化解。
不僅如此，為減少人員帶來的成本支出，中國二重把從業人員從2013年底約1.5萬人進行了削減。同時通過業務轉型、市場開拓、提高邊際效益等措施，逐步恢復自身“造血”功能。
重整旗鼓輕裝上陣
通過一系列“外科手術式”的重整，2015年5月，中國二重主業上市公司二重集團(德陽)重型裝備股份有限公司(以下簡稱“國機重裝”)選擇主動退市，當時成為我國資本市場退市制度改革首個成功案例。2015年12月，國機集團將所屬中國機械對外經濟技術合作有限公司（CMIC）的全部股權連同全部業務、人員無償劃轉至中國二重，支持中國二重培育國際化經營能力、打造國際貿易和工程總承包平臺。這樣，一個全新的國機重裝橫空出世。
國機重裝開始走上了技術創新發展之路。重組之後，國機重裝把技術研發重點放到能源領域，公司與國機集團旗下的科研院所簽訂了8項聯合研發協議，申報以核電裝備、高端鑄鍛件、軌道交通等18項研發項目，公司也從過去單純的重大技術裝備製造商轉變成集製造、科研、貿易等為一身的整體供應商。
2015年，該公司斬獲了1780熱連軋機等訂單，並實現了首臺出口立磨項目實現提前交貨、CAP1400核電發電機轉軸等研製成功等發展目標。
華麗轉身之後，國機重裝的經營業績也出現好轉，2016年和2017年，國機重裝分別實現利潤總額5.33億元和5.66億元。2018年和2019年，國機重裝分別實現營業收入95.23億元和92.65億元，利潤總額分別達到6.2億元和6.4億元，保持高質量發展的良好勢頭。
殺回A股國機重裝再展雄風
國機重裝雖然步步為營積極向好地發展，但想重回A股也著實費了一番工夫。根據國際能源網記者不完全統計，自2001年4月份我國A股市場出現第一家真正意義上的退市股以來，截至目前，A股已退市的上市公司數量大約有120家，而退市後又重回A股的更是寥寥無幾。
已退市公司“返場之路”相當艱難，一方面是因為此類公司重回A股，需要重新滿足嚴苛的上市條件，另一方面是需要讓投資者看到其是否做出了重大重組改革、改革後的盈利能力是否有了明顯改善、曾經的潛在風險是否得以解決等。此外，退市公司的重新上市還需要再次支付一筆不菲的融資成本，能真正滿足這些要求的退市公司數量屈指可數。
國機重裝之所以能成功迴歸，一方面是其自身的央企背景，國家出手解決其債務問題，國家出手補足其短板，這是大部分A股退市企業難以得到的資源優勢；另一方面，國機重裝自身的研發能力和產品創新能力也為其迴歸A股市場加分。尤其是國機重裝生產的火電、風電、水電、核電、抽水蓄能等大型電力設備，正好與我國能源結構調整時機吻合，新開工能源建設項目數量較多，對於能源設備需求增加的現狀相契合。這些因素使其能夠成為極少數重回A股市場的上市公司。
國際能源網記者瞭解到，國機重裝目前成功研製了百萬千瓦級超超臨界火電高中壓轉子、百萬千瓦級核電常規島轉子、百萬千瓦級水電水輪機鑄鍛件、重型燃氣輪機複合轉子、國內最高水頭長龍山抽水蓄能機組轉子中心體等高端鑄鍛件；成功研製了CAP1400冷卻劑主管道、堆芯補水箱及海外首堆“華龍一號”主管道等核電裝備；在儲能領域還實現了100千瓦飛輪儲能裝置實現示範應用，50千瓦、200千瓦飛輪儲能裝置同步系列化研製等技術革新。在國內外電力項目中，國機重裝的產品頻頻出現，屢籤大單，公司重回A股將重新獲得融資機會，對企業在技術研發、EPC項目建設等方面提供充足的資金支持。
退市5年，國機重裝重新獲得證監會批准迴歸A股市場，作為高端裝備製造企業，國機重裝已經實現涅槃重生，在未來34萬億新基建項目推進的過程中，國機重裝又將面臨多少機遇和挑戰值得關注！
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