美聯儲緊急“降息+QE”真的有效?分析師怎麼看?

智通財經APP獲悉,美東時間3月15日(週日),在公共衛生事件對美國經濟影響的預測越來越悲觀情況下,美聯儲提前召開原定於本週三舉行的議息會議,並將利率下調至接近零的水平,為其本月採取的第二項緊急舉措。

據悉,這是自2008年金融危機以來,美聯儲第二次在緊急會議上宣佈降息。

具體來看,此次,美聯儲將基準利率從1%-1.25%下調至0%-0.25%水平,將貸款期限延長至90天,並將數千家銀行的存款準備金率降至零,同時推出7000億美元大規模量化寬鬆計劃,稱其“未來幾個月內”將增持至少5000億美元的美國國債,以及增持至少2000億美元的政府抵押貸款支持證券。

美聯儲主席鮑威爾稱,委員會預計將維持這一目標區間,直到它確信經濟已經經受住近期事件的考驗,並有望實現其最大就業和物價穩定目標。

他補充道,“美聯儲準備好使用所有可行的工具,為商業的貸款流動提供支撐。財政政策是實時更有針對性的紓困措施的方式,而且我們有充足的空間調整政策。目前,由於事件發展方向具備不確定性,因此在目前的情況中制定預測似乎是沒有用的。這個月美聯儲沒有前景預測,下一次可能會在6月份。”

“當前,我們的工具還有政策空間有充足的力量,美聯儲將關注國債市場的運行,準備在適當的時候使用工具來支持信貸流動。我們正在研究不同的解決方案,尋找在這種情況下有效的方案,預計負利率在美國不會成為合適的政策。”鮑威爾表示。

市場有何反應?

美國總統特朗普表示,美聯儲的降息決定是“好消息”,並祝賀美聯儲在當前市場情況下采取進一步行動,幫助支撐美國經濟。

不過,面臨美聯儲“降息+QE組合拳”,金融市場似乎並不領情,投資者對此舉反應消極。

消息公佈後,北京時間7點25分左右,美股三大股指期貨持續下行。其中,標普500小型股指期貨及納指小型股指期貨分別下滑近4.8%及4.5%,而道指期貨下跌超過1000點,跌幅達5%觸及跌停,預示美國市場將再度出現動盪。美元走弱,市場擔憂情緒升溫。

美联储紧急“降息+QE”真的有效?分析师怎么看?

同一時間點,紐約近月原油期貨價格暴跌超過5%,紐約近月期金價格上漲近2.6%,美元指數下滑約0.8%。

而在本月初,美聯儲也曾緊急宣佈將聯邦基金利率目標區間下調50個基點到1%至1.25%的水平,為2008年10月以來首次;但當時市場也以大跌回應,美股三大股指當日均收跌近3%。

分析師怎麼看?

美聯儲宣佈緊急措施後,分析師們相繼表達對此次事件的看法。

對沖基金David Tepper曾在2月初預測市場對公共衛生事件的反映,他表示希望美聯儲推出有針對性的量化寬鬆計劃,購買2000億美元債券和抵押貸款。

上週五,高盛曾預測稱美聯儲可能會將利率降至零。高盛首席經濟學家Jan Hatzius在一份客戶報告中稱,鑑於當前公共衛生事件的負面影響,金融狀況進一步大幅收緊,且經濟前景風險上升,美聯儲應該在3月18日一次降息100個基點,而不是在4月和5月分兩次會議進行。

週日,高盛分析師再次表示,除了消費者支出受到打擊外,業務活動也將陷入停頓,“重大供應鏈中斷”的可能性越來越大。預計美國第一季度將出現零增長,第二季度將出現萎縮。高盛集團補充道,由於消費者和企業削減支出,美國經濟將在3月底和4月份大幅收縮,短暫的下滑可能被正式認定為衰退,同時將全年增長預期從1.2%下調至0.4%,預計第三和第四季度分別增長3%和4%,並在2021年初實現強勁增長。

Slatestone Wealth首席投資策略師Robert Pavlik表示:“他們(美聯儲官員)一定很害怕,一下子就做到那件事(降息+QE)令人震驚。他們拿出了所有武器,給我的感覺是,我認為一開始可能會有所幫助,但我認為不會走的太遠,因為這仍是一個發展中的問題,他們基本上用盡了所有的彈藥,我們只剩下棍棒和石頭。”

Fxstreet分析師Joseph Trevisani稱:“美聯儲的緊急舉動顯然使市場感到震驚,這使人們想起了金融危機時的嚴重程度。”

Pantheon Macroeconomics經濟學家Ian Shepherdson認為:“美聯儲週末緊急降息,表明他們對整體經濟非常擔憂......股票期貨市場對美聯儲的反映非常明顯,利率不是問題所在,而在於缺乏領導性以及國會未能把握住問題的嚴重程度。目前,我對接下來美聯儲舉措沒有預測,因為現況表明預測是毫無意義的,但是毫無疑問,美國第二季度GDP將會下降。”

粵開證券首席經濟學家李奇霖認為:“美聯儲之所以QE,是因為當市場出現流動性風險的時候,美聯儲需要通過貨幣寬鬆對沖流動性風險,防止因流動性壓力產生的拋盤加劇金融市場的不穩定。但在經濟基本面高度不確定的背景下,降息至零的實際作用相對有限,QE也許可以扭轉市場流動性風險,但無論是QE還降息都無法解決實體經濟的衰退風險。對市場來說,真正的利好是公共衛生事件能夠取得積極進展。”

恆大集團首席經濟學家任澤平表示:“美聯儲all in無異於“飲鴆止渴”,全球金融市場雪崩,根源是貨幣長期超發的經濟、金融、社會脆弱性。美國正面臨股市泡沫、債務槓桿、金融機構風險、社會撕裂四大危機,正確的應對方式是儘快控制事態往悲觀的方向發展,以短期代價換取長期勝利,然後以財政政策為主、貨幣政策為輔來穩增長。”


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