本報記者 周尚伃
自2018年4月底資管新規正式落地至今，處在“去通道”的大背景下，券商集合理財產品的新成立數量及新成立規模持續處於下滑態勢。2019年全年，上證綜指震盪中累計上行22.3%，最終站穩3000點關口。《證券日報》記者注意到，2019年全年，券商集合理財產品在收益率方面分化較大，其平均收益率遠不及同期上證綜指漲幅。
《證券日報》記者梳理發現，2019年全年，有數據可查的4687只券商集合理財產品的平均收益率為5.59%。其中，FOF型產品以14.72%的平均收益率在所有大類產品中領跑，而在另一方面，債券型產品的平均收益率僅有3.51%，在所有券商集合理財大類產品中墊底。
股票型產品發行加速
《證券日報》記者據東方財富Choice數據統計，2019年全年，券商共發行集合理財產品6425只（分級產品分開統計，下同），累計發行份額896.49億份。
從產品發行類型來看，券商新發行的產品主要集中於收益率穩定的債券型產品。2019年全年，債券型產品已發行5279只，發行份額為645.62億份，佔所有發行份額的82.16%；混合型產品緊隨其後，去年共發行544只；另外，貨幣型產品共發行246只，股票型產品共發行120只，其他類產品發行總計236只。
值得一提的是，雖然在2019年，券商集合理財產品的發行總數量在減少，但股票型產品的發行卻在持續加速。《證券日報》記者注意到，2019年全年，券商共發行股票型產品120只，而在2018年全年，券商僅發行了78只股票型產品。
股票型產品的發行數量猛增，但整體發行份額卻有所縮水：2019年全年，券商股票型發行份額為26.74億份，2018年全年該份額為30.25億份。
在產品發行數量上，廣發資管當仁不讓，成為2019年券商集合理財發行“領軍者”，共發行2334只產品，佔所有券商發行產品數量的36.37%；其次為長江資管，共發行910只產品；東海證券排名第三位，共發行830只產品。《證券日報》記者注意到，廣發資管、長江資管、東海證券在2019年發行的產品也均是以債券型產品為主。
值得注意的是，在新發產品成立規模上，券商延續近年來“量小而精”的風格。2019年全年，所有新券商集合理財產品的成立規模為896.49億份，僅有10只產品成立規模超過5億份，國泰君安資管旗下FOF型產品“國泰君安君享甄盈FOF2號”成立規模最大，為9.55億份；東興證券旗下產品“東興金選興盛53號”緊隨其後，成立規模為7.82億份；華創證券旗下產品“華創證券有限責任公司支持民企發展1號”位列第三，成立規模為6.5億份。
FOF型產品平均收益率居首
在產品收益率方面，《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計發現，2019年全年，有數據可查的4687只券商集合理財產品的平均收益率為5.59%。不難發現，這一收益率水平遠遠跑輸同期上證綜指的漲幅：2019年全年，上證綜指累計上漲22.3%，券商集合理財產品中僅有362只產品收益率跑贏大盤，佔比僅有7.72%。
分類型來看（貨幣型產品不計入其中，下同），股票型產品受益A股市場上漲最為直接，有數據可查的280只股票型產品在2019年的平均收益率為14.05%，其中有18只產品收益率超過50%，更是有2只產品收益率超過了100%。具體來看，國泰君安資管旗下產品“國泰君安君享五糧液1號”收益率最高，高達191.18%；東吳證券旗下產品“東吳蘇大維格1號”緊隨其後，收益率也有112.41%。
混合型產品2019年收益分化較大，有數據可查的1837只產品的平均收益率為6.63%。其中，有19只產品收益率超過50%，2只產品收益率超100%。具體來看：東吳證券旗下產品“東吳匯智1號風險級”位列第一，累計收益率為153.75%；第二位、第三位均來自華融證券旗下產品，為“華融質押寶45號”、“華融分級固利15號B”，收益率分別為138.91%、93.65%；第四位、第五位也均來自財通資管旗下產品“財通資管財申道”、“財通財慧道1號”，收益率均在80%以上。
債券型產品在保持龐大發行量的同時，2019年業績表現卻有些不在狀態。有數據可查的1973只產品平均收益率為3.51%。其中，華融證券旗下產品“華融質押寶39號”收益率最高，為115.37%；“華安理財合贏9號分級債券B”緊隨其後，收益率為70.53%，該產品來自華安證券。
另類投資產品中，2019年有數據可查的71只FOF型產品平均收益率為14.72%，在券商集合理財各大類產品中拔得頭籌。其中，浙商資管旗下產品“浙商金匯1號”收益率最高，為39.71%；華泰資管旗下老牌產品“華泰紫金2號”收益率緊隨其後，為37.88%。
近年來，國內FOF產品發展勢頭正盛，某上市券商FOF產品投資總經理也向《證券日報》記者表示，“在資管新規發佈以來，券商資管大力發展FOF業務勢在必行，固定收益產品差異化較小，每家收益率都相差無幾，權益產品當下發展相對較困難，在此環境下，成就了FOF產品的一片藍海，FOF是基金中的基金，是一種產品的表現形式，如果管理人能力夠強，可以組合很多種資產在一起，從而達到相對適應現階段市場的效果，也就是我們常說的大類資產配置。”
此外，受2019年全球股市波動影響最大的QDII型產品，32只有數據可查的QDII型產品平均收益率為4.45%。
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