原油價格寬幅震盪，整個化工行業就像得了一場“感冒”。伴隨著油價走低，作為全球最大的石油進口國，中國今年第一季度的燃料需求將下降，直接對化工產業鏈帶來深遠影響。一方面，在化工產業鏈上游的環節，如煉油等等，由於受到成本價格牽制較大，業績波動與油價相關性高。另一方面，在產業鏈的下游環節，尤其像精細化工等領域，由於更貼近消費者需求，個性化定製工藝壁壘等等因素，其附加值較高，盈利能力相對可控。
油價跳水 石油需求預期悲觀
在新冠肺炎疫情多國蔓延、全球經濟衰退擔憂加劇之際，市場寄予厚望的“歐佩克+”更大力度的減產方案並未如期達成，沙特揮舞起“降價”和“增產”大棒，國際油價大跳水。
與此同時，石油需求或迎40年來首次衰退。近日，高盛表示，全球石油市場40年來或將首次陷入衰退期。此前，市場上頗有影響力的石油市場諮詢公司FactsGlobalEnergy和IHSMarkit也發佈了類似的警告。這為歐佩克(OPEC)及其盟國近日於維也納舉行的會議製造了灰暗氛圍。
該組織面臨著一個嚴峻的挑戰，要讓各國就減產數量達成共識，以防止市場陷入供過於求
的局面，而隨著公共衛生事件影響，市場需求的前景一天比一天暗淡。高盛預計全球石油需求每天將減少15萬桶，而FGE則預計消費量將每天減少22萬桶。隨著全球旅行禁令和供應鏈破壞，公共衛生事件的擴散正在威脅經濟增長和燃料需求。
業內人士稱，中國是全球最大的石油進口國，但今年第一季度的燃料需求將下降36%。這將導致市場上約2億桶的石油過剩。OPEC的聯合技術委員會建議在第二季度期間每天進一步減少60萬至100萬桶的供應。這可能比上個月建議的降幅更大，但低於估計受到衝擊的需求。
石油化工整體利潤率較低 油價下跌加速去庫存
從產業鏈的角度來看，通常原油價格略微領先於其他如化工、黑色、有色等工業品，而同時價格又是庫存的領先指標，本次原油價格快速大幅下跌，將向化工品價格傳導，同時引發產業鏈進一步去庫存，進而宣告本輪庫存週期的正式結束、進入補庫週期。
在原油價格上漲的週期中，化工行業整體面臨成本抬升的風險，不過成本抬升對各個行業的影響則不盡相同，這裡需要關注兩個因素：該產業鏈所處化工行業的位置，一般來說，越上游成本隨原油上漲的敏感性越高，受到的衝擊也就越大;另外該產業鏈是否有較強的議價能力，能夠把成本漲價轉嫁給下游，如果能有效轉嫁成本，則原油上漲對其盈利影響不大。
有化工業內人士分析，石油相關行業裡面,石油化工的利潤率是比較低的,原料和產品都是大宗商品,很多都有期貨交易,把利潤率卡得死死的。平均下來也就維持一個可以接受的投資回報率,沒有什麼特別利潤高的環節。一般來說特殊用途的產品利潤率高些,大眾化的產品利潤率就比較低。
精細化工附加值較高
在細分領域裡，精細化工產品的下游行業企業對於配套精細化學品的質量和穩定性的關注度遠遠高於採購成本，因此精細化工產品生產環節的技術要求較高，穩定的產品質量也因此帶來了一定的客戶粘度。同時，精細化工產品的原材料主要是石油化工產品等一般化學品，市場供應充足，原材料價格相對透明，採購成本容易控制，因此毛利率水平一般較傳統化工行業高。
國內精細化學品主要包括農藥、染料、塗料、顏料、信息技術用化學品、化學試劑和高純物質、食品和飼料添加劑、粘合劑、催化劑和各種助劑、日用化學品、高分子聚合物中的功能高分子材料等。
作為產業升級及個人消費升級的關鍵之一，精細化工的市場前景廣闊，預計2016~2021年我國精細化工品的需求將以6.3%的增速增長，其中個人護理、電子化學品、汽車、家庭護理、食品等領域將獲得更快的增速。
根據《中國精細化工行業2019百強評選報告》的統計顯示，百強企業的平均主營業務收入為58億元，同比增長11%(2017年為52億元);平均研發投入(研發費用佔主營收入的比例)為3.81%，同比略有增長(2017年為3.78%);平均毛利率為28%，同比下降一個百分點(2017年為29%)。
精細化工行業的技術特點是對技術的密集度要求較高，技術開發的成功率較低、時間較長，其技術的核心競爭力體現在化學反應過程的選擇及過程控制、核心催化劑的選擇上，使用不同技術的公司在生產效益與產品質量上存在較大差異。
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