大眾美國當地時間3月13日，特斯拉向美國猶他州的預定客戶，正式開始交付Model Y，特斯拉迎來第二款超級走量車型。交付時間比發佈會時預計的2020年秋季交付日期，提前了大約半年的時間，這對於此前屢屢跳票的特斯拉來說，難得可貴。
相比之下，全球銷量最大的車企——大眾MEB平臺的首款量產電動車ID.3，卻因為軟件原因和電池原因，不得不推遲3-12個月交付。這對於大眾來說，延期交付也是很罕見的。特斯拉的提前交付，與大眾電動車ID.3的延期交付，這裡面有著有趣的內核原因。
對於特斯拉來說，Model Y是一款被馬斯克寄予厚望的車型，認為其需求量比Model 3還要大，目標年銷量是在50-100萬輛。但是，這麼一款對特斯拉銷量能夠提到極大促進作用的車型，提前半年交付當天，特斯拉的股價在美股大盤暴漲9.36%的情況下，錄得了2.49%的跌幅。
在3月13日，美國股市高開低走，收盤前暴漲，特斯拉同樣的高開大約8%，但是，盤中一度暴跌10%，最低價為502美元，考驗500美元關口，相比2月4日的歷史最高價968.99美元，累計跌幅接近5s0%。進入500美元區間的特斯拉，該做空還是做多呢？
01 特斯拉的提前VS大眾的延期
此前特斯拉所有的量產車型，包括Roadster 1、Model S、Model X和Model 3的量產，無一例外的都延期了，所有Model Y提前半年量產交付，對於特斯拉來說，實在是難得。
每年銷量在1000萬輛左右的大眾，卻在第一款基於大眾全新電動MEB平臺的量產車型ID.3，出現了大問題。據德國媒體的報告，由於軟件原因，ID.3需要延期3-12個月進行規模交付。但隨後大眾聲明，還是按計劃從今年夏天開始規模交付，首批交付量達到3萬輛。
無論是Model Y，還是ID.3，各自對特斯拉或者大眾的意義都非常重要。
對特斯拉而言，Model Y是繼Model 3之後的走量車型，肩負特斯拉全力進攻中型SUV市場的重任，馬斯克預計Model Y的年銷量要在50-100萬的區間，可見其重要性。Model Y能夠提前半年量產交付，得益於特斯拉在電動汽車領域，積累了豐富的經驗，經過了跑車Roadster、大型轎車Model S、大型SUV Model Y、中型轎車Model 3等四款量產車型的洗禮，尤其是Model 3解決的年30萬輛級別的量產和交付問題，讓Model Y的量產順理成章。特斯拉進入了車型設計量產交付的成熟期，此後就是規模化擴張的問題。
更重要的是，Model Y與Model 3共享75%的零部件，除了可以降低成本外，還可以共享此前裝配Model 3的經驗，為Model Y革新線束體系積累了經驗，更短的線束意味著更高的流水線裝配效率，更高的效率為100萬輛的年銷量目標打下基礎。
對於大眾而言，ID.3的重要性更是不言而喻，ID.3在2019年11月在位於德國薩克森州的茨維考工廠下線的時候，德國總理默克爾是親自到場的，可見其對大眾、對德國汽車工業的重要性。為了能夠順利量產ID.3，大眾為此斥資93億人民幣改造了茨維考工廠，將其打造為歐洲最大的電動汽車工廠。但是，拖ID.3量產後腿的，不是這座工廠，而是軟件——傳統車企的軟肋。
為了解決這個軟肋，在2019年2月，大眾成立了專門的“Digital Car&Service”部門，並且由此前的MEB平臺負責人Christian Senger擔任主管，召集了上萬人的軟件團隊，但是，問題依舊存在。
大眾MEB平臺的電子電氣架構，被業內譽為這是傳統車企，第一個更接近特斯拉電子電氣架構的存在，這對大眾來說也是更大的挑戰。在設計上需要摸索、在量產上需要摸索、在OTA方面更需要摸索，一摸索就意味著對時間需求的增加。這意味著，大眾這樣的傳統車企，仍需在智能網聯電動汽車領域努力積累車型設計量產的經驗。
傳統車企要想在電動汽車領域，追趕特斯拉，起碼還需要迭代一個車型，這意味著，還需要3-5年左右的時間，ID.3是第一款可以調整特斯拉的車型，但是，顯然還不夠成熟，仍需要迭代。大眾在進步，特斯拉也會不斷進行，兩者的差距，可能會越拉越大，尤其是智能汽車數據積累促進汽車設計與生產方面。
3-5年後，特斯拉德國工廠落成、上海工廠二期落成，或者更多的超級工廠的落成，以及皮卡CyberTruck的量產，甚至更多車型的量產，特斯拉有望在5年後，成就年銷量達到200-300萬輛的級別，比肩奔馳、寶馬這樣的豪華品牌汽車集團。面對這樣的成長性，這個時候，是做空特斯拉還是做多特斯拉呢？
02
做空Or做多特斯拉？當特斯拉的股票，從2019年10月的250美元左右，一路高漲到2020年2月的當前歷史高點968.99美元，再用了不到兩個月的時間，跌到今天的500美元左右，波動的幅度極大，這個時候，做空還是做多特斯拉呢?
從銷量上來看，顯然，特斯拉得益於中國工廠的投產，增加15萬左右的年銷量應該問題不大，特斯拉官方對2020年的目標銷量是50萬輛，由於疫情的影響，投行將這個交付目標下調了10%到45萬輛左右。
從車型上來看，Model Y的量產交付，為特斯拉新增了一個交付的增長車型，Model Y將會與Model 3一同成為特斯拉年度50萬輛交付量的功臣，但，受困於產能爬坡，Model Y真正的產能釋放將會在2021年，該車型也將在上海工廠進行生產。
從特斯拉的毛利來看，隨著上海工廠產能的釋放，國產Model 3的毛利水平高於美國，Model Y的量產，與Model 3共享75%的零部件，同樣會增加特斯拉的盈利能力，光是製造板塊利潤，特斯拉的盈利能力是可以預期的。
但，別忘了，特斯拉是可以通過軟件賺錢的，AutoPilot一個賣5.6萬人民幣，在美國，特斯拉開始收取10美元每個用戶每月的流量費，此外，特斯拉通過OTA不斷升級的服務能力（如遊戲、視頻、寵物模式等）、安全功能（哨兵模式等）、車輛性能（增加續航能力、提高加速能力、增強剎車能力等），都是可以進行定價的。這才是特斯拉最受矚目的地方，開創汽車行業前所未有的盈利模式——賣軟件賺錢！
這種商業模式，需要的是用戶基礎，然後通過大的用戶量基礎，每個服務只要有一定比例的付費用戶，即可賺錢，形成互聯網行業邊際成本幾乎為零的賺錢模式。這也是特斯拉為何要去打價格戰獲取用戶的原因之一，價格戰另一個原因就是打擊對手。
除了考慮特斯拉本身外，美股經歷了最近歷史上第二、第三次熔斷後，已經進入了技術性的熊市階段，大環境的影響，對特斯拉這類的公司會是什麼樣呢？
特斯拉，能夠成為穿越週期的牛股嗎？500美元的特斯拉，你們會做空還是做多呢？
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關鍵字: 原汁原味的德系SUV 提前 伊隆
