在“新型肺炎”的導火索下，全球資本市場開啟了一輪史詩級的非理性殺跌。受到負面影響的不僅是股票和大宗商品，黃金、BTC等避險資產也沒有幸免。然而恐慌情緒之中，以BTC為代表的數字貨幣資產交易量迅速放大，不少投資者看好數字貨幣這種新型資產在面對未來“放水行情”時的表現。

所謂避險資產，其核心價值就在於風險之中可以快速變現，提供流動性。黃金如此，比特幣亦是如此。但區別在於，比特幣資產的變現需要依賴於數字貨幣交易所自身的信譽背書和運營穩定性。3月12日，BTC遭遇了一輪難以置信的暴跌行情。這輪行情中，OKEx、BitMex、幣安三大交易均受到了衝擊，但三者在極端行情時展現出了截然不同的應對方法和能力。

在這其中，有的平臺令人拍案叫絕，有的平臺卻讓人心灰意冷。等到行情回到正軌後，哪家平臺能夠獲得投資者信賴，成為危情之中的“避險資產首選平臺”呢？

BitMex：老牌平臺不“老成”，大行情前屢掉鏈子

作為老牌數字貨幣交易所，BitMex在用戶規模和整體交易量上都屬於第一梯隊。然而在劇烈的市場波動中，BitMex的表現也不盡如人意。

今年2月，BitMex合約區XRP/USD的價格迅速從0.33美元下跌到0.13美元，跌幅近60％。隨後僅一分鐘，XRP的價格就恢復到0.3277美元。針對“一分鐘閃崩”事件，BitMEX作出裁決：交易所止損系統沒有任何問題，不會回滾或退款。

無獨有偶，就在3月13日上午10點左右，BitMex出現了將近一小時的嚴重宕機。消息顯示，這次宕機讓不少本該獲利頗豐的BTC空頭倒在了黎明前。作為用戶規模最大的平臺之一，這場宕機因牽扯到大量實盤交易數據，還傷害到了其他平臺的報價穩定性。令人難以接受的是，在當天行情跌破4000美金時，BitMex的永續合約插針至3596美金。這樣嚴重的插針好似一個響亮的耳光，打在這家反覆標榜“交易深度”的平臺臉上。

實際上，自3月10日以來，BitMex 已有數千名交易員面臨清算，這也是平臺三個月以來最大規模的比特幣清算。不少用戶在微博指責平臺干擾交易公正，認為宕機是BitMex防止崩盤的“自救”行為，從而避免消耗交易所保險基金。

這樣的指責並非空穴來風，在用戶大量爆倉的同時，BitMEX的保險基金創下36,493 BTC的歷史新高。BitMEX團隊雖然事後對此表達了歉意，但是卻無法挽回交易者的損失。

風險面前，如果平臺一味自說自話，只會透支自己的品牌形象和行業地位。

幣安：信任危機愈演愈烈，風控引人擔憂

自去年以來就深陷信任危機的幣安，似乎並沒有從過往經驗中吸取足夠的教訓。極端行情和自身暴露出的問題，形成了一波戴維斯雙殺。

就在資本市場發生動盪前，幣安捲入了挪用用戶數字貨幣進行投票的醜聞之中。3月2日，幣安賬戶被Steemit社區監控到不當行為：平臺輸出了3170萬個該項目的投票權重，涉嫌通過投票操縱，為孫宇晨利益相關方佔據了公鏈出塊負責人名單前20的位置。雖然此幣安趙長鵬發聲致歉，但是這種行為還是為平臺發展蒙上了陰影。

3月12日晚，“BTC拋壓襲來”，幣安全站出現了崩盤和嚴重插針現象，加劇了用戶的擔憂和質疑。這一天，幣安用戶出現了長時間無法提幣的現象，一些空單賬戶遭遇了強行平倉。隨後BTC引發的數字貨幣跳水中，幣安平臺LINK / UDST交易對閃崩，LINK短線最低觸及0.00001美元。在比特幣跌破4000美金時，幣安出現了3621美金的插針行情。

或許是平臺故障加劇了用戶的焦慮情緒，當天幣安淨流出7933BTC，幣安熱錢包一度出現了僅剩22枚btc的尷尬場面。直到第二天，幣安合約賬戶用戶持倉被自動減倉的現象仍在持續，OTC提幣也不順暢。

從數據上看，幣安在極端行情中的表現令人失望。

3月14日，幣安的BTC持倉與爆倉數據顯示，其持倉規模為0.8841億，爆倉卻達到了1.04億。較低的全網持倉量，卻附帶驚人的暴倉量。幣安平臺面對極端行情時的風控能力，顯然是不合格的。

漠視用戶權力，限制用戶操作空間，這樣的幣安只會讓人漸行漸遠。

OKEx:小範圍卡頓宕機，但後續表現穩健專業

在新聞媒體上一直以技術實力示人的OKEx，本輪行情也遭遇了小尷尬。

在全球比特幣拋壓和交易量激增的壓力下，OKEx出現了一定程度的震盪和卡頓，隨後也出現了宕機。對此，OKEx CEO杰倫第一時間通過微博致歉，他表示：“極端行情下每秒訂單是平時的50倍，已經第一時間帶領團隊進行升級恢復。”

短暫的系統波動後，平臺立刻恢復了常態。在後續的外部衝擊中，其全業務、全幣種實現0分攤，沒有任何一位盈利用戶被提前減倉。即使取得了不俗的戰績，第二天杰倫還是在微博上進行了深刻反省和覆盤，要在以後的工作中徹底避免極端行情造成的卡頓現象。勇於面對問題的態度，得到了用戶們的認可。

用戶最為關注的爆倉問題上，OKex表現搶眼。3月14日，OKEx持倉BTC3.79億，爆倉0.8605億，在用戶量和交易量激增的同時，爆倉數量僅佔全網的十分之一左右。相比之下，幣安和BitMEX兩大平臺的爆倉情況，達到了全網79%。

穩健的平臺運營環境、平臺深度和合理的風控機制降低了OKEx的風險準備金壓力。期間，OKEx風險準備金在行情波動期間比較平穩，這意味著平臺用戶沒有因為行情大起大落而頻繁爆倉穿倉，“風控第一交易所”實至名歸。

事實上，對於三大平臺的表現用戶心知肚明。3月12日比特幣期貨總交易量達到近500億美元，成為比特幣11年曆史上交易最頻繁的一天。其中OKEx以168億美金交易量創造最高交易記錄。據當天24小時數據顯示，OKEx BTC呈淨流入趨勢，其他平臺卻大多為淨流出狀態。

極端行情實際上是一塊試金石，它在反覆檢驗著平臺一段時間以來對風控和技術的“工作成果”。誰在紙上談兵，誰在腳踏實地的做事，已經一目瞭然。

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