要么活在当下，要么活在未来，拼多多百亿补贴赌的是未来。
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文 / 侯继勇
深挖洞高筑墙，拼多多目前的阶段目标是建成完备、繁荣的商业生态系统，这是拼多多商业大厦的基石。
3月11日，拼多多发布2019财年财报：期内营收301.4亿元， Q4亏损大幅收窄，百亿补贴超额兑现。
坚持百亿补贴押注未来，拼多多仍然保持创业者的心态。满足于当下做守财奴是守成的心态，而既往不恋纵情向前是创业的心态，作为一家市值超过400亿美元的公司，拼多多仍然保持这种创业的心态，很难得。
要么活在当下，要么活在未来，如何让一家公司永远保持创业的心态？只能选择活在未来。
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用户增长最快：拼多多押注未来搞基建
从商业的角度看，用户数、月活、GMV、SKU、技术能力等是一个电商公司的基础设施，其中用户尤为重要。
拼多多财报显示：2019年底，平台年活跃买家数达5.852亿，单季度净增4890万，较上年同期净增1.67亿；第四季度拼多多APP平均月活用户数达4.815亿，单季度净增5190万，较上一年同期净增2.09亿。
2019年Q3及Q4两个季度，拼多多月活跃用户净增1.16亿。
对于一家商业公司来说，所有的商业竞争都围绕用户展开，用户是最重要的基础设施，是钢筋混凝土一样的存在。作为一个活跃买家数达5.852亿的平台，拼多多已经是一个商业帝国般的存在。
拼多多2019年Q4财报及全年业绩报告
而对于现状，黄峥显然并不满足，他最重要的追求是基础设施方面的增速，唯有更高的增速，才能再造新格局。
中国三大电商平台中，阿里巴巴年活跃买家数为7.11亿，拼多多年活跃买家数5.85亿，京东年活跃买家数3.62亿。在过去的一个季度中，以用户数计算，阿里、拼多多、京东三大电商平台的单季净增用户分别为1800万、4890万、2760万，拼多多在三大电商中继续维持年活跃买家增速和净增绝对数的领先优势。
基础设施方面的增速最高，这表明拼多多仍然保持创业心态，处于大搞基础设施的阶段。
用户基础设施的增长也带来了GMV、营收方面的增长。
2019年拼多多全年GMV达人民币10066亿元，首次突破万亿大关，较上一年同期的4716亿元增长113%；2019年第四季度，平台实现营收107.9亿元，全年实现营收301.4亿元，较上一年同比增长130%。
拼多多建立了更具结构性成本优势的商业生态体系，坚持“同品更低价”的策略，创新定制化产品持续丰富，拼多多活跃买家的年平均消费额进一步增长至1720.1元，较上一年同期的1126.9元增长53%。
用户数、月活、SKU、GMV代表一家公司未来的想象空间，盈利代表一家公司当下过得有多好，而衡量一家公司的想象空间最重要的指标是增速。拼多多财报数据显示，拼多多是一家最具想象力的公司。
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百亿补贴：拼多多布局商业生态系统
在用户基数数亿的规模上实现快速增长，很难，拼多多取得这样的成绩，百亿补贴功不可没。
在百亿补贴的大背景下，拼多多仍然处于亏损状态。非通用会计准则下拼多多四季度经营亏损13.4亿元，对比上一年同期为21.1亿元，对比三季度为21.2亿元，同比、环比均大幅收窄。拼多多亏损主要源自销售与市场费用的增长，2019年Q4拼多多销售与市场推广费用达92.7亿元，全年累计费用达271.7亿元。
2019年中，拼多多正式推出“百亿补贴”，对全网热销商品实施不限量、不限时补贴，覆盖的超30000款品牌标品实现全网最低价。自上线以来，拼多多已累积补贴销售5亿件全网最低价品牌商品。
2020年2月，拼多多进一步推出“百亿补贴节”，补贴力度从此前的20%最高增长至50%。“百亿补贴节”上线24小时，即售出超过500万件补贴商品。拼多多称，将通过“百亿补贴节”让消费者每天都过618，每晚都是双11。
数据研究团队“超对称技术”报告显示，2019年Q4拼多多“百亿补贴”的支出金额超过50亿，平均每件商品的平台补贴约为15%。据财报相关数据推测，拼多多2019年“百亿补贴”的实际补贴支出远超100亿元人民币。
电商包裹贡献占比的市场份额趋势
拼多多百亿补贴，不止是为了进入五环内的消费市场，也是为了打造高端品牌供应链，以前这是拼多多供应链环节上比较薄弱的环节。
兵马未动，粮草先行，拼多多百亿补贴是以充足的现金为后备的：截至2019年底，拼多多平台现金及现金等价物及受限资金为人民币333亿元，对比上一年同期为305亿元。
2019年拼多多相继推出“多多农园”等创新扶贫助农模式，截至2019年底，拼多多农（副）产品成交额达1364亿元，平台农（副）产品年活跃买家数达2.4亿，直连农业生产者超过1200万人。
疫情期间，拼多多于2月10正式上线“抗疫农货”专区，帮助贫困地区和部分农产区解决特殊时期的农产品滞销问题。用户通过APP首页焦点图、限时秒杀等入口，以及搜索“助农”、“爱心助农”、“农货”等关键词，均可直达该专区，以最优惠价格购买产地直发的水果和蔬菜。
针对此次特殊活动，除充足的流量支撑外，拼多多还设置了5亿元的专项农产品补贴，以及每单2元的快递补贴，以帮助解决疫情期间的农产品产销对接问题，让农户的收入得到保障。
疫情是挑战也是机遇，黄峥在财报电话会议上谈及此次新冠肺炎疫情对于公司影响时表示，疫情将对公司2020年第一季度的业绩产生负面影响，但更多消费者开始广泛地采用线上服务，长期的预期保持不变。
早在2018年，拼多多就发起“新品牌计划”，扶持1000家各行业工厂，帮助其有效触达拼多多平台上5亿消费者，低成本培育品牌。“新品牌计划”分三步走：在2018年，拼多多试点了20家；2019年合作达100家，覆盖重点的产业带；未来将孵化1000家，覆盖各行各业。
拼多多经过不到五年的发展，在用户不断增加的基础上，完成了商业生态系统的搭建。
在这个商业生态系统内，供给侧与消费侧互动，是拼多多的纵向布局；五环内与五环外互补，是拼多多的横向布局，纵横交错，这是拼多多下的一盘棋，“百亿补贴”是这盘棋中的关键一子。
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产、销重构：拼多多的场景革命
拼多多崛起，是场景革命的继续，这场革命的终点是产销彻底重构，重塑。
场景分为很多种，在商业领域，最重要的场景是生产场景与销售场景。生产端和消费端的场景革命，引发了一场互联网温室效应，PC时代的互联网冻土带崛起。这是拼多多为代表的新电商崛起的根本原因。
技术是场景革命的前提，这一次技术革命的前置条件是ABC互联网。1995年亚马逊成立，电商革命拉开了帷幕，当时电商革命的前置条件是PC互联网。五年前拼多多创立，当时其崛起的前置条件是移动互联网。
ABC互联网是互联网影响的深化与发展，出生的土壤不同，基因不同，与上一代电商相比，拼多多作为新电商没有历史包袱，其机会是弯道超车。在体量上比，拼多多船小好调头，也要跑得更快，快鱼吃慢鱼。
电商革命在全球始于25年前，2003年的非典是中国电商的重要时间节点，2020年的新冠肺炎是全方位的检验。如果没有电子商务过去二十年的发展，我们的电商想要在特殊时期做点贡献，难度要大得多。
2019年12月综合商城app渗透率排行榜及同比变化（来源：极光大数据）
换个角度看新冠肺炎时期的网上供给，场景革命还存在不彻底、不全面的问题：一是新冠肺炎时期，线下门店无法完全对接线上需求；二是农货上行遇阻，一些农货烂到地里无法对接消费者。
原因有二，一是线下零售场景还没有完全融入线上，线下小店接入互联网的能力有限，二是受制于中国特殊的国情，三四五线城市下沉市场，特别是广大的农村市场还没有融入线上。
拼多多崛起，给电商行业带来了很多新玩法：移动互联网时代，拼多多Costco+迪斯尼结合的模式不仅激活了下沉市场，也争取到更多中老年新用户；拼单返现、砍价免费拿、拼小圈、月卡优惠券等也给行业带来新玩法。
除了在消费端带来创新外，拼多多在供给侧的创新更具颠覆性。比较而言，供给侧需要革新的空间更大。
在供给侧，拼多多正通过“多多农园”的方式实现农货上行，通过“新品牌计划”实现中国品牌制造上行，而百亿补贴是某种意义上的名牌制造下行。
供给侧的场景革命与消费端的场景革命正在融合，正在产生化学反应，也就是产销重构。
五环外的消费市场、无牌的中国制造、农货等，在PC互联网时代如同南极和北极，是一片冻土地带。拼多多崛起的大背景，就是互联网温室效应下的南北冻土带解冻。
互联网温室效应的技术前置条件是ABC互联网新技术在一二线城市的作用，互联网温室效应的效果是变革的深化；在互联网冻土地带则发生了全球没有的独特景象，直接跳过PC互联网进入移动互联网的“直过”现象。
在这一冻土地带，PC互联网时代的所有经验都失效了，在这样的土壤里，必然诞生新物种，新电商。
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