（阿浦研究院 | 寧諾創投啟蒙中心）

旁聽美聯儲會議·第一期

DAY 4 答案

「基礎題」

1. 中文翻譯

通脹繼續低於我們的2%的目標。截至10月的12個月中，個人消費支出物價指數總通脹率為1.3%，核心通脹率為1.6%。核心通脹率不包括波動較大的食品和能源價格，是預測未來通脹的更好指標。雖然低而穩定的通脹的確是好事，但如果通脹持續低於我們的目標，可能會導致不健康的長期通脹預期下降，從而將實際通脹拉低。反過來，利率也會更低，更接近它們的有效下限。其結果是，在未來的經濟衰退中，為支持經濟而降低利率的空間將會縮小，從而給美國家庭和企業帶來更糟糕的經濟壓力。在強勁經濟和支持性貨幣政策的背景下，我們預計通脹率將升至2%。參與者預測的中位數明年上升到1.9%，2021年上升到2%。我們堅定地致力於實現2%上下浮動的通脹目標。

2. The median of participants’projection rises to 1.9 percent next year and 2 percent in 2021.

「拓展題」

3. 通脹和利率的關係是什麼？

經濟學上，名義利率。即美聯儲制定的基準利率，等於實際利率與通貨膨脹率之和。因此，在實際利率不變的情況下，名義利率會隨著通脹率的下降而下降。因此鮑威爾說到，如果通脹持續低於聯儲目標，利率也會更低，從而降低未來的降息空間。

「重點詞彙解析」

1. PCE inflation: PCE是Personal Consumption Expenditure Price Index, 即個人消費支出物價指數。衡量居民部門商品和服務的價格變化。核心物價指數上升預示著通貨膨脹，而下降則預示著通貨緊縮。

2. Core inflation: 核心通脹率。即消費價格指數中剔除食品和能源價格變化之後的價格變化率。

3. Lower bound: 利率下限，指美聯儲的基準利率下沿，一般是0%。考慮食品和能源價格變化較為頻繁、變化幅度較大、受供給方面因素影響較大的特點，剔除他們的影響有利於更為準確的判斷價格總水平和社會總供求平衡狀況。

4. Interest rate: 這裡指聯邦基金基準利率Federal Funds Rate，是美聯儲制定的名義利率。