導語報告期內，盟升電子經營活動產生的現金流量淨額分別為-5,044.05萬元、4,759.33萬元、5,062.34萬元和-2,220.64萬元。公司經營活動現金流量淨額存在一定波動性，存在現金流量淨額波動的風險。
12月25日，資本邦訊，成都盟升電子技術股份有限公司(下稱“盟升電子”)科創板IPO獲上交所受理。
盟升電子自成立以來，持續專注於衛星應用技術領域相關產品的研發及製造，是一家衛星導航和衛星通信終端設備研發、製造、銷售和技術服務的高新技術企業，主要產品包括衛星導航、衛星通信等系列產品。
財務數據顯示，公司2016年-2019年上半年營收分別為1.45億元、1.60億元、2.02億元、8110.47萬元；同期對應的淨利潤分別為1591.48萬元、497.80萬元、3,227.72萬元、1985.82萬元。
資本邦注意到，盟升電子2017年營收增長的情況下淨利潤卻大幅下滑，公司解釋，報告期內，公司非經常性損益主要由政府補助和股份支付費用構成。2016年度、2018年度及2019年1-6月，公司非經常性損益對淨利潤的影響較小，2017年度公司非經常性損益金額較大主要系公司以權益結算的股份支付確認費用1301.44萬元所致。
根據《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條，公司選擇的具體上市標準為“(一)預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於人民幣5,000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元”。
盟升電子最近一年的營業收入為20,248.81萬元，最近一年淨利潤為3,227.72萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為3,054.84萬元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。同時，公司預計市值不低於人民幣10億元。公司符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第一條上市標準第二款。
盟升電子表示，本次擬募資5.07億元用於衛星導航產品產業化項目、衛星通信產品產業化項目、技術研發中心項目、補充流動資金。
盟升電子坦言公司存在以下風險：
(一)技術開發風險
公司自成立以來，持續專注於衛星應用技術領域相關產品的研發及製造，是一家衛星導航和衛星通信終端設備研發、製造、銷售和技術服務的高新技術企業，公司產品需要根據客戶需求進行定製化的設計和開發。通過多年積累，公司積累了多項核心技術，在衛星導航和衛星通信領域積累了完整的自主知識產權體系，並將不斷加大研發投入進行新技術的探索和開發。作為典型的知識密集型和人才密集型企業，在未來經營過程中，定製化產品的設計、研發是否達到客戶預期，技術儲備是否能夠應對市場競爭均依賴於公司的經驗、對行業的理解和人才的積累等，如果公司未來不能對技術、產品的發展趨勢做出正確判斷並及時做出準確決策，有可能導致新技術的開發失敗，或者新技術開發成功後不能達到客戶或市場的預期，將會對公司的長遠發展和競爭力產生一定的不利影響。
(二)核心技術洩露的風險
通過不斷創新及自主研發，在衛星導航領域，公司已成為國內少數幾家自主掌握導航天線、微波變頻、信號與信息處理等主要環節核心技術的廠商之一；在衛星通信領域，公司亦已掌握了天饋設計、射頻及微波、傳動結構及力學仿真分析、慣性導航及伺服跟蹤等主要環節的核心技術。公司積累的核心技術是保持競爭優勢的有力保障。未來如果因核心技術信息保管不善等原因導致公司核心技術洩露，將對公司生產經營造成不利影響。
(三)武器裝備生產任務承擔及執行風險
公司衛星導航產品主要為基於北斗衛星導航系統的導航終端設備以及核心部件產品，如衛星導航接收機、組件、專用測試設備等，目前應用於國防軍事領域，相關產品需根據客戶交付的武器裝備生產任務技術指標設計、生產。而公司承擔的武器裝備生產任務的順利實施依賴於公司的研發技術實力和重大項目管理能力。若公司不能按照約定保證項目實施、不能按時保質完成承擔的研製任務，將會對公司的後續項目承擔以及公司經營業績產生一定的影響。
(四)市場競爭風險
公司在經營過程中需要與競爭對手在產品設計方案、技術指標等多方面進行競爭。若公司不能有效應對市場競爭，繼續保持在技術研發、產品品質等方面的優勢，則可能在市場競爭過程中落選，從而會對公司的經營業績產生一定的不利影響。
(五)客戶集中度高的風險
公司主要客戶為中國航天科技集團公司、中國航天科工集團公司、中國電子科技集團公司、中國航空工業集團有限公司等主要軍工集團的下屬科研院所，中國航天科技集團公司、中國航天科工集團公司、中國電子科技集團公司、中國航空工業集團有限公司等軍工集團作為我國軍工電子信息領域的主要企業，如果未來公司無法在各主要客戶的供應商體系中持續保持優勢，無法繼續維持與主要客戶的合作關係，則公司的經營業績將受到較大影響。同時，如果客戶對公司主要產品的需求產生變化或公司競爭對手產品在技術性能上優於公司，會對公司的經營業績造成不利影響。特提醒投資者關注公司客戶集中度高的風險。
(六)收入存在季節性波動風險
受軍方採購資金預算管理和軍方項目整體安排的影響，國防領域客戶一般於年初制定當年財務預算和生產計劃，根據預算和計劃再確定合適的供應商並下發生產任務通知書，並通常於下半年完成產品的交付和驗收。同時，國防領域客戶的採購亦常受到國家政策、國際環境、國家安全形勢、地緣政治、國防發展水平等的影響，從而使公司的營業收入具有一定季節性波動，這對公司執行生產計劃、資金使用等經營活動具有一定影響，因此公司業績存在季節性波動的風險。
(七)經營活動產生的現金流量淨額波動風險
報告期內，盟升電子經營活動產生的現金流量淨額分別為-5,044.05萬元、4,759.33萬元、5,062.34萬元和-2,220.64萬元。公司業務規模持續增長，公司的採購支出、支付給員工的工資持續增長，產品的研發投入持續增加，而公司下游國防領域客戶通常付款週期較長且需結合其當年財務預算使用情況、付款計劃安排等進行分配，資金支出與銷售回款之間存在一定的時間差異，從而導致了公司經營活動現金流量淨額存在一定波動性，存在現金流量淨額波動的風險。
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