突如其來的疫情讓人不知所措，當大家把所有的目光都聚焦在疫情、聚焦在復工進度時，我卻把視角放在了一些細節上：比如，疫情期間產能階段性緊缺產品明顯供不應求的情況下，某食品公司依然保持出廠價穩定，而他的競爭對手卻在這個時期悄悄提高了出廠價。
又比如，全國各地出現消毒液、酒精、口罩等防疫物資緊缺的情況，某酒企關注到這一現象後第一時間聯合各地經銷商採購防疫物資並陸續下發到終端門店，這也是該酒企這幾年來一直堅持在做的終端門店關懷計劃，做經銷商最堅固的盾，急客戶所急，讓溫暖直達終端。
爆發的疫情對所有行業都是一次大考，這場沒有硝煙的戰鬥，對企業各個方面都提出了嚴苛的要求。在這種極端的境況之下，才會逼迫一個企業去思考如何選擇以及選擇背後的本質原因。你想要捍衛什麼，你將什麼擺在第一位，都會在這一時期展露無遺。
於個體，於企業，於國家，這場疫情就是一塊試金石。成就偉大企業的不只是靈敏的商業嗅覺，更重要的是始終堅持的價值觀，這才是支撐企業表面行為層背後的文化層。如果說戰略是“謀”的話，那企業價值觀就是“道”，我們能看到不同行為選擇的背後，其實就是價值觀的力量。價值觀絕非一個口號，也並非高層的一個理念，而是刻在企業的血液裡成為企業人言行舉止背後的深層驅動力。
用大白話講，企業就是一群什麼樣的人，用什麼樣的方式，什麼樣的思維做什麼樣的事情，而這個約定俗成的、默認的共同思想共同行為決定了這家企業的文化特質，這也就是所謂的企業文化。
對於企業價值觀，我們關注的不是牆上貼著的標語，也不是管理層在媒體上的侃侃而談，而是企業運行過程中的日常點滴。這裡僅以日常研究過程中接觸的幾個小案例和大家共同感受一下企業文化和企業價值觀，好的企業往往是從管理層到員工年復一年日復一日“做正確的事，正確的事反覆做”。
企業A：一直將“本分”作為企業發展的核心價值觀。他們倡導的 “本分”文化包括：隔離外在的壓力和誘惑，保持平常心態，迴歸事物的本源，把握住應該做的合理方向；要求自己而不是要求別人，當出現問題時，首先求責於己；規範了與人合作的態度，不賺別人便宜；本分高於誠信，即使沒有承諾，本來該做的事情也要做到。
我們看到A公司把“本分”文化幾乎刻到了骨子裡：選擇代理商時會把理念與價值觀達成共識放在第一考慮要素；需求往往很明確，不讓供應商重複返工。同時A公司對於供應商的選擇又非常嚴格；專注於洞察用戶和產品，對待市場份額卻看得很淡；注重人才培養和員工福利，對於曾經為公司付出過的員工，即使離職，也不會人走茶涼，依然會提供相應的福利待遇等等。這些看似很小的點，卻用守拙的心態去堅守“本分”。
企業B：這是一家以製造業起家的TMT公司，卻有著求職者夢寐以求的工作環境：上班不用打卡；免費的自助式員工餐廳，頓頓豐盛；有自己的體檢中心，提供員工及家人體檢，用的是全世界頂級的體檢設備；有自己的員工幼兒園，解決了員工的後顧之憂等等。B公司有自己一套成形的文化制度，工作效率高，做事井井有條，細節很到位。舉個小例子，新入職的員工搬進宿舍，門口都有一張大大的“歡迎回家”，房間內從牙膏牙刷到洗髮水洗衣粉全部備好，入職的時候電腦已經擺好在桌面上，一切都考慮周到，這些在其他企業似乎很難見到。
B公司會主動控制毛利率和淨利率，把多出來的錢投資在未來，投資在產品競爭力以及人員招聘上，公司招聘了很多與現有盈利業務不相關的人員，研發費用佔營業收入的比重接近6%。我們看到B公司已擁有授權專利數超過3500件（截至2019年7月31日），從人均上算的話，不到兩個人就產生一件專利，這是非常厲害的。企業管理層曾表態“淨利不要太高，錢要花掉，雖然有的會失敗，但企業必須走一步、看兩步，不能活在當下，必須活在未來”。
企業C：這是一家2020年1月中旬發行，2月初在主板上市的公司，上市前家族成員持股96%。按照新股詢價規則，如果C公司再晚一個月發行，發行價可能會更高，因為新股發行價格一般按照上年盈利為基準進行估值，由於19年年報未出，C公司按照18年經營業績進行估算，可若晚一個月發行，可能對於原始股東來說攤薄會更少，但是創始人似乎不在乎。
C公司體量不小，但是管理層行事風格極為低調，在公開媒體似乎很難找到有關於他們的採訪，但在他們的經銷商心目中口碑卻非常不錯。雖然公司在產業鏈中非常強勢，但是公司整體風格穩健，對經銷商每年的考核目標穩定且不激進，渠道利潤空間也合理，廠商關係融洽，經銷商隊伍比較穩定。C公司從創業開始就非常注重產品品質，當同行們的恥笑他們“質量這麼好，都用不壞，那產品賣給誰”？C公司的想法卻恰恰相反，用不壞，消費者才願意買。創始人曾說“錢有兩種，一種是現在的錢，一種是以後的錢。如果你侷限於只賺現在的錢，那你可能就沒有以後“。
以上這些小案例可能不會影響企業一兩年的財務報表，甚至可能由於較多的投入而影響當期的利潤，但是對於企業來說卻有著深遠的意義。
我們在投資企業的過程中，會非常關注企業價值觀和企業文化。因為在我們看來，正確的價值觀會產生企業凝聚力，激發員工活力和創新力；正確的價值觀會團結一批志同道合的合作伙伴，去創造各種可能性。投資企業就是投資未來，企業的價值觀往往決定了企業發展的上限，而幾乎所有能經得住時間考驗，歷久彌堅的企業，都秉持著向善、向上的價值觀念。你也許會問，透過疫情這把放大鏡，我能從哪些地方看到上市公司隱形內在？大家不妨進行如下觀察：
1. 公司是否如自己所宣稱的把客戶、合作伙伴等放在第一位；
2. 公司是否堅持自己的理念不動搖，即使是在困難時期；
3. 公司是否不被利益所誘惑，不忘初心，牢記使命。
鄭日，現任中泰資管權益投資部副總經理。
上海財經大學經濟學碩士，12年從業經歷。歷任國泰君安證券資產管理公司研究員，安信基金管理有限公司一級研究員，長期從事大消費等行業的研究工作，擅長挖掘價值股，對上市公司盈利模式、成長路徑等有獨特的見解。
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