股市盈利說複雜也複雜，複雜到你要了解到各個行業的知識，例如最近
星期六（002291）大漲，你要明白網紅經濟是什麼鬼？李佳琦是何許人也？還有近期的聯環藥業（600513）大漲，要了解冠狀病毒又是什麼鬼？前段時間“二師兄”又漲了，你又要去研究“二師兄”等等，還有問題是等你都瞭解了以後，你不一定能賺錢，這是最悲催的！
股市盈利說簡單也很簡單，買入好的股票長期持有就可以了，本質就是低買高賣，像巴爺爺持有可口可樂一樣。知易行難，當然這裡面要控制人的貪婪，恐懼，不自信，自律等等考驗，這個我們前期發文也有過一些討論。去年筆者陸續發文《價值投資系列：如何選出優秀的公司（一）、（二）和（三）》中對如何選出優秀的公司從公司經營和ROE的角度有過一些闡述，今天筆者繼續教大家從“高股息”的角度來選股！
“高股息”選股時，這類企業一般要具備三個特徵：分紅率高、盈利較穩定、有優質的現金流。
分紅率高
巴菲特為什麼喜歡買可口可樂，除了有穩定的業績增長以外，可口可樂公司每年有8%左右的分紅，8%的收益要遠遠高於銀行理財產品的收益了。企業願意分紅說明企業有盈利，有盈利說明企業發展的還不錯，股市長期是一臺稱重機。
高質量的分紅就是這個公司每年大部分的利潤除了預留必要的開支和盈餘公積金以外大部分都用來分紅了。貴州茅臺（600519）就是很好的例子，茅臺累計募集22.44億元，分紅的累計金額達到574.66億元，分紅是募集的25.6倍，茅臺的股東賺的盆滿缽滿。高質量的分紅說明企業不僅僅只會在市場上融資吸血，同時也很願意回饋股東。而不像某些鐵公雞，只把股市當做提款機，吸進去的是奶，吐出來的是草，更有甚者連草都不吐。
盈利穩定
當然光有高質量還不行，還要有高頻率。如果一個企業分紅只有高質量，而沒有高頻率也不一定就是個好企業，相當於一個學生偶爾考試考了95分，但平時考的只有70分左右，說明這學生成績很不穩定。放到企業層面就是這企業盈利不是很穩定。一個經營良好的企業，它的盈利增長一般也會比較穩定，有了穩定的盈利，意味著企業有可能會有穩定的分紅，當然，這裡面還有一個重要的因素就是企業還要有強烈的分紅意願才行。要不然企業就成了另一種鐵公雞（有分紅的實力，但沒有意願）
如果企業有長期穩定的經營業績，說明企業有能力經受住宏觀經濟的短期壓力，或者是受到宏觀經濟波動影響較小。企業既有高質量的分紅，還有高頻率的分紅，那這個企業一般不會差，股價表現一般也不會差。就像機器人行業的埃斯頓（002747）
有優質的現金流
企業要想不斷的分紅，必然要有充足的現金流做支撐，畢竟分紅是真金白銀而不是企業的利潤。一般企業的現金流主要靠三類活動支撐的，分別是：經營活動、投資活動、籌資活動。其中最主要的是經營活動的淨流入，經營活動的持續淨流入是優質企業分紅的基礎。一般有優質現金流的企業都有“奶牛型”企業的特質，這類企業的特徵是經營活動淨流入狀態，投資活動和籌資活動是淨流出狀態。
經營活動淨流入是好事，說明企業經營良好，投資活動淨流出說明企業還在繼續擴張，籌資活動淨流出說明企業在還銀行的錢或者是在給股東分紅。
同時投資和籌資活動都是淨流出，“奶牛型”企業雖然也在擴張，但已經明顯放慢了步伐，開始還銀行的錢了，有可能是企業造血功能已經足夠強大，不需要再補血了，也有可能是“生產物資”（它包括資產負債表裡的固定資產、在建工程、工程物資以及無形資產裡的土地，這是筆者引用唐朝老師的定義）規模足夠大了，需要擴張規模較小，企業自身的資金足以應付。濰柴動力（000338）就這這類企業的代表之一。
說了這麼多，不是說不分紅的公司一定不好，分紅的公司就一定值得投資。美國的亞馬遜常年不分紅，它的盈利全部用來繼續投資，繼續開拓業務板塊，股價接連創新高，貝索斯一度成為世界首富（這兩天世界首富又換人了），難道您會認為亞馬遜是一家垃圾公司嗎？！
結束語
高股息類的選股方式，長期表現具有優秀的進攻性。網上有數據顯示通過每年初選擇全部A股中股息率最高的30只個股，構建高股息組合，觀察高股息組合與主流寬基指數的收益情況，發現2010年至今，高股息標的組合表現尤為出色，累計收益率超過290%，年化收益達到15.16%，遠超同期上證綜指、滬深300指數的表現，體現出高股息標的長期優秀的進攻性。
“這個世界唯一不變的就是變”，企業也一樣！高股息只是我們觀察上市公司的冰上一角，不能當做買賣的依據。真正想要成功刷選出牛股，還需要更多的學習與思考。最終運用到實戰中，還是那句話“運用之道，存乎一心”。其他的投資感悟筆者後期會繼續推文與大家交流，歡迎大家繼續關注，若有錯誤或者不當之處，懇請斧正！
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