2月3日開市的前一天，人民銀行給市場送來了信心。
2月2日下午，人民銀行發佈通知，為在疫情防控特殊時期維護銀行體系流動性合理充裕和貨幣市場平穩運行，將於2月3日開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足供應，銀行體系整體流動性比去年同期多9000億元。
值得注意的是，這是人民銀行首次提前一天宣佈公開市場操作計劃，也是首次通過公開市場操作投放1.2萬億元的大額流動性，而以往通常是通過降準來釋放大量流動性。穩市場之意不言而喻。
中國建設銀行首席經濟學家黃志凌表示：“1.2萬億元比2月3日公開市場逆回購到期量1.05萬億元多出1500億元，在當前的疫情防控特殊時期，此舉有利於保持節後市場流動性充足供應，維護貨幣市場利率平穩運行，穩定市場預期。”
據上證報梳理統計，1月下旬，人民銀行開展了數次公開市場操作，均為14天期逆回購。由於休市時間延長，1月開展的逆回購多在2月3日到期，共計1.05萬億元。另外，2月4日和2月5日，還分別有1000億元和300億元的14天期逆回購到期。因此，春節開市首周，逆回購到期量共計1.18萬億元。
往年春節後，由於節前流動性總量已較高，加之春節期間現金大量回流銀行體系，銀行體系的流動性需求會相應下降。因此，在此期間，人民銀行一般都會暫停公開市場逆回購操作，並通過逆回購到期自然回籠流動性。
黃志凌分析道，此次春節過後，人民銀行並沒有讓逆回購自然到期，而是立即開展逆回購操作淨投放流動性，主要是考慮到了疫情特殊時期不確定因素比較多，市場流動性需求可能有所增加。
“人民銀行開展上述操作後，流動性總量比去年同期多9000億元以上。春節後，流動性將保持在比往年更加充足的水平，這體現了人民銀行供應充足流動性的決心和操作上的靈活性，為金融機構支持疫情防控、服務實體經濟和保持金融市場穩定送出了‘定心丸’，有利於穩定金融機構預期，提振金融市場信心。”黃志凌表示。
對於人民銀行首次提前一天宣佈公開市場操作計劃，黃志凌認為，人民銀行此次為應對疫情對於金融市場的衝擊，提前發佈公告，向市場傳遞了堅定而有力的政策信號，有助於消除市場對於貨幣政策不確定性的猜測及其過度準備，有利於市場作出理性判斷，避免群體恐慌導致的流動性風險。
此外，他還建議，監管部門應把握有關政策措施出臺的時機，該出手時就出手，使市場主體集中精力於行業與上市公司分析，而不是市場層面的流動性擔憂。
對於後續的貨幣政策走向，方正證券首席經濟學家顏色預計，人民銀行未來不會急於出臺降準、降息等全面寬鬆的貨幣政策，主要原因有三點：
一是，只要不出現超調，則資本市場對宏觀經濟的影響可控。二是，降準和降息的舉措，需要等到企業全面復工後，才有用武之地。而目前實體企業尚未復工，實體經濟在短期內的信貸需求較低，此時進行降準、降息的效果並不大。三是，通脹風險掣肘貨幣寬鬆。
【分析解讀】
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