過去12個月，中概股海亮教育(NASDAQ: HLG)成為了納斯達克市場最炙手可熱的股票之一，漲幅超過了7倍。
過去一時期，其曝光度最高的時點，是在2017年8月10日，遭遇“烏龍指”的海亮教育，股價盤中一度漲了近20000倍，市值達到5.4萬億美元。
就是這樣一家看起來風光無限的公司，最近也遇到了煩心事。這不，近來頻頻出手的著名空頭香櫞，盯上了這家公司。
香櫞在4月9日發佈公告稱，海亮教育存在欺詐行為以及高度風險，其中就包括了該公司承銷商磊拓金融證券的誠信問題。
儘管遭遇來自香櫞的“空襲”，但海亮教育股價表現得也相當“硬氣”，在經歷了短暫的小幅下跌之後，目前完全收復了失地，逐漸恢復平靜，絲毫不懼空頭的威脅。
香櫞表示，海亮教育簡直是聞所未聞、見所未見的“爛股”。香櫞同時發佈推文稱，投資者如果能借到海亮股票，可以放心做空。
以下就是香櫞做空報告中列舉的主要理由：
首先，海亮教育承銷商磊拓金融證券可謂是“劣跡斑斑”。
例如，經磊拓金融證券承銷的聖盈信(NASDAQ: CIFS)此前就被另一家著名空頭渾水稱作是“騙子”，而主打區塊鏈概念的美國互聯網金融公司Longfin Financial(NASDAQ: LFIN)則被SEC起訴，並遭強制停牌。
其次，海亮教育在不到兩年時間內，就換了3位CFO，第一位CFO的合同期限只有6個月，另外兩位則都以個人原因為由離職。
第三，在畢馬威會計師事務所披露了海亮教育存在的財務問題之後，該公司將審計機構從畢馬威換為麥楷博平。麥楷博平是一家中美跨境審計、稅務、諮詢會計師事務所。
畢馬威曾向海亮教育指出，該公司董事會及管理層，在批准關聯交易的問題上，缺乏足夠的管控措施，對國際財務報告準則的知識匱乏。
麥楷博平董事長德魯·博文斯坦，曾經擔任深陷過造假風波的東方紙業(NYSE: ONP)董事兼審計委員會主席。
麥楷博平還擔任過因造假被渾水做空的網秦(NYSE: LKM)的審計機構。網秦現在已更名為凌動智行，主攻智能汽車業務。
第四，遞交給SEC的文件顯示，海亮教育將資金轉移給大股東所控制的相關第三方。
例如，海亮教育在浙江海亮資本投資管理有限公司的現金存放額增加，截至2017年6月30日，在浙江海亮資本的現金存放餘額為4.627億元人民幣（約合6830萬美元）。
第五，為了迎合投資者的熱情，海亮教育開始發佈與一些比較可疑的公司相關的信息。例如，與 Pate’s Grammar School Trading Company建立合作關係，這家公司是英國佩特文法學校的全資子公司。
第六，過去六個月，海亮教育接連有兩名董事因個人原因辭職。
最後，香櫞引述了海亮教育在遞交給SEC的文件中的話。
海亮教育根據SEC的要求對自身的實質性問題進行了如下說明：公司的業務、財務狀況、運營成果、前景以及美國存托股票的價格，將因自身的實質性問題而受到嚴重影響；另外，公司在財務報告內部控制上的低效，將嚴重影響到自身防止出現欺詐行為的能力。
香櫞表示，沒有分析師願意為這家公司進行辯護。
不過，也有願意為海亮教育進行辯護的機構。
海外某從事公關服務的媒體，就在香櫞報告發布後撰文表示：
儘管有負面的報道，但海亮教育的業績還是很不錯的。得益於學費提高和入學學生的增加，該公司2017年下半年淨利潤同比增長47%，至7790萬元人民幣（約合1235萬美元），收入增長逾36%，至5.027億元人民幣。近年來，除了小學和中學教育，該公司還推出了奧數、雅思、託福和SAT（學業能力傾向測驗）課程。
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