股息率是一個牛逼但不招人待見的指標。
按股息率模式，基本上永遠找不到海天味業、恆瑞醫藥、通策醫療、愛爾眼科和片仔癀這些大牛股的買點，在牛市中非常容易遭人唾棄。
但這種模式不怕熊市。
因為高股息本身就是一種收益。價差我不要了，股價越跌，股息收入越高，我就吃股息了！
價格越低，收益率越高，分紅再投資可買的股票也越多，這就是股息率模式無懼熊市的底氣。
本票就是一隻非常優秀的高股息率股票，優秀在哪些地方呢？
- 一是它的季報扣非淨利潤增速穩如老狗，沒有一次低於10%。
- 二是它的歷年分紅絕對值是穩中有升；
- 三是分紅率非常穩定。
本票歷年利潤情況，高增長支撐了高股息
本票近年分紅情況，每年都是40％多，從不動搖
這三個條件，放在一起超過了股息率模式中絕大多數股票。
上圖是本票歷年來的股息率走勢圖，可以看到，上一次它的股息率超過4%後，曾有過一段瘋狂的行情，價格狂飆了20倍。而第二次達到4%以上是在2018年6月。
來看看本票的股息率
我們來計算2018年6月的股息率。
取當月19日收盤價3.01元來計算，再查到2017年每股分紅為0.135元，則當時的股息率=0.135/3.01=4.49%。
假設當時買入，到現在會賺多少呢？用前復權價計算，3.61/2.88-1=25%，漲幅不大。
目前，該股的股息率為3.74%，按照股息率模式“4買3賣”的規則，還可預期3.74/3-1=25%的漲幅，也不是很吸引人。
牛逼的在這個地方：
如果按該股以往的業績和分紅規律，在股價不變的前提下，2020年3月28日（年報預約披露日），其股息率有望達到4.87%。在此預期下，如果我們現在買入，將有可能實現4.87/3-1=62%的收益。
可能性有多高呢？
一：12家機構預測本票2019年每股收益平均值為0.39元，根據TTM法求得每股收益為0.38元，取保守值0.38元。
二：近五年的平均分紅率為46%。
那麼，2020年3月28日公佈2019年年報的每股分紅很可能為：0.38元*46.25%=0.17575元。
三：現價3.61元，則2019年年報分紅對應現價的股息率為：0.17575/3.61=4.87%。
四：假設股價一直維持3.61元不變（這幾乎是不可能的），則到3月28日時，股息率自動變成4.87%，到時候買入即可；但也很可能現在就開始上漲，到3月28日時股息率已經跌破4%，沒機會買入了。
所以，我們可以從現價開始入手，不管股價變還是不變，到3月28日以後，都有機會兌現。
因為現價相當於未來的4.87%股息率，所以算理論漲幅就用4.87%與3%比較，得出4.87/3-1=62%的上漲預期；換算成股價就是4.87/3*3.61=5.86元，這是目標價。
需要說明一點的是，這項分析是在股息率模式的框架下進行的，完全沒有談及基本面的其他信息。
實際上，本票還有其他利好消息，比如其全資子公司將分拆上市、回購計劃正在推進等。變量太多，不可能一一測算，僅以單一維度來推算本票的前景。
2020，祝大家暴富。
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