近日，國金證券舉行燃料電池千人會議，有17家氫能與燃料電池企業公司的高管來參加，總的來說，此次會議板塊的代表性很強，會議主持人也強調希望大家不單把產業放在看政策的邏輯上，而是更多關注整個產業鏈發展到什麼程度，成本下降到什麼程度，產能和產量會發展到什麼程度，多關注在產業本身，政策只是錦上添花。政策肯定會有，早一天晚一天並不影響對整個投資邏輯的判斷。
燃料電池這個板塊會跟光伏一樣，都會成為能源產業的一次革命，是可以看5年甚至10年以上的大產業，現在處於剛開始佈局階段。回到行業和板塊本身，我們認為無論是從產業的完善還是板塊的機會上來講，這次都會有一輪相對較大的機會。
總體來說行業本身可以用四句話去提煉：
1. 成本迅速下降
2. 需求爆發在即
3. 政策呼之欲出
4. 板塊估值被低估
這也是我們今天要講的關鍵詞。前兩點是關於行業本身的問題，成本和需求是燃料電池這個行業能夠真正爆發的內在驅動力，也是這個產業發展的基礎，沒有這個基礎就談不上政策和板塊。燃料電池作為新能源的後起之秀，核心就在於需求夠大，成本夠低，這是該行業能夠爆發的根本原因。
對此國金證券的判斷就是2020年氫能與燃料電池產業在量上會有一個爆發式的增長，除了原有的需求，重卡的需求也會慢慢的起來;成本在大幅下降的基礎上未來還能繼續大幅下降;相關政策也會逐步出臺，時間上無法確定，但是一定會有，也會更有利於優勢企業。
氫雲鏈整理了關於7家企業，針對市場上的熱點話題，國金證券的提問以及相關企業高管的回答：
美錦能源
Q：最近因為特斯拉收購了麥克斯維爾，所以大家超級電容器關注度比較高，董事長能夠介紹一下超級電容器現在是什麼情況？
A：超級電容器是一種介於傳統電容器和電池之間的一個新型的電儲能器件。功率大，壽命長、安全性也比較有優勢，在許多領域是不可替代的。像在新能源汽車的風電、交通、軌道、電力、軍工、超級電容器應用領域都是也正好是國家十三五期間政策重點扶持對象。在 2017 年的美錦和中科院山西煤化所合作開展超級電容器電極材料研發項目，中試已經完成，下一步準備在山西開始建設一期工程，一年到一年半左右就可以投產，一期規模是年產 500 噸或 1000 噸超級電容炭。
Q：董事長這邊說到飛馳的1500臺車，2020年主要都是氫燃料電池的車？
A：1500臺車裡，80%左右是氫能源汽車。
嘉化能源
Q：公司副產氫氣提純至車用成本、氫氣運輸到站成本是多少？
A：基本上沒什麼成本，提純幾毛錢的費用，主要是物流上在 10塊/公斤的運輸成本。綜合成本到站 20 左右。加氫站的折舊主要看產能。如果按每天一噸加氫的話，大概有 5 塊的折舊成本，所以 25 塊就能涵蓋一切成本，當然這 25 還是計算了合作伙伴的供氫價格，如果是自身的氫大概 15 塊。
Q：未來氫氣產能到多少？
A：除前面說的 10w，目前還有 3 萬噸儲備副產氫，隨時可以切換出來。4 月左右氫氣可以供到公司張家港、常熟的站。液氫是和浙
江聯合建設，除了氫能領域外還有軍工、通信等其他領域。
大洋電機
Q：公司除電堆外都是自己來做？
A：公司也具備了電堆的研製能力，目前是對外合作，下一步也許會和客戶合資或者自己做。
Q：銷售主要聚集於哪些區域？
A：燃料電池這一塊，在四川、湖北、廣東、國際業務四個主要地方。
雄韜股份
Q：重卡大概什麼時候會交付客戶？
A：如果不是疫情的影響，其實在 4 月底之前或者更早一點應該
全部完成。但是因為疫情的影響，這些事情都會適當的延後。可能在4月份到 6 月份之間，這個事情會告一段落。
Q： 我們重卡載重、續航指標是多少？
A：載重基本都是在 49 噸或以上。續航現在正常的話應該能達到 320 公里以上。公司按照市場的需求，在循序漸進地去滿足市場的要求。
Q：未來公司的戰略上在產業鏈會有側重的，還是說整個的各個環節都會比較重視？
A：我相信沒有任何一家公司會說我要做整個產業鏈，這個是做不來的，我們其實雄韜一直以來比較強調的核心零部件的國產化。核心零部件最主要的的是發動機和電堆。如果我要做電堆的國產化，發動機的國產化首先是一定要實現的。當公司決定做自己的電堆的時候發現，如果沒有發動機在前面作為牽引，電堆的國產化做起來非常困難。所以我們是發動機為龍頭，在拉動電堆的國產化。從去年 2019年的 9 月份開始，雄韜的樣堆陸續在往外走，包括石墨板和金屬板。金屬板原計劃放到今年的 6 月份，但是目前由於疫情的影響部分工作也許會適當延期，但是整體上，電堆的自主研製和生產銷售是雄韜一個非常堅定的中長期目標，在這個定義之下，為了把整個發動機的營銷和電堆的國產化實現的更好，公司圍繞這兩點去做了產業鏈的佈局，也佈局了像加氫站裡的裝備，包括空壓機等等一些領域。其實所有的周邊投資都是圍繞怎麼把發動機的龍頭作用發揮好，把電堆的國產化真正能夠實現到位。
Ballard
Q：您怎麼看石墨堆和金屬堆的優劣？
A： ballard兩種技術都有，兩種板對比發現幾種情況，從產品壽命來看，目前階段石墨板電堆壽命更長，在大批量化生產的情況下金屬板情況可能會更好，但目前石墨板成本更小。石墨板可以做到很薄，功率密度現上不會有任何影響。
Q：火車、船舶等等重載市場的電堆，是原有堆還是新開發的產品呢？
A：重載市場仍是目前商用化的堆，壽命、質量得到了實踐的驗證。
中泰股份
Q：您剛才講的 30 塊錢的成本是氣氫還是液氫的方案？
A：一公斤的氣氫。液氫，尤其是運輸的成本更高，因為它整個能源的消耗更高。
鴻達興業
Q：能否再詳細介紹一下公司和旭化成的合作？
A：旭化成也是非常知名的化工企業，它在離子膜電解槽的技術水平是全球領先的，代表行業的頂尖水平。我們公司跟旭化有著十幾年的合作經驗。我們公司的氯鹼裝置大多數都是用的是旭化成的裝置。公司最近跟旭化成又簽訂了一些合作協議，是為了更好的更全面的來推動公司和旭化成在氫能領域的合作。雙方通過深入的合作，從資源、技術、包括裝備的研發應用方面來開展全面的合作。最近也是緊鑼密鼓跟旭化成敲定了三十萬噸的電解槽裝置的合同，這對於我們後續加快我們的產業落地有一個非常重要的意義。
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