1992年，市场经济兴起，一大批重量级房企应运而生。碧桂园、雅居乐、保利地产、合生创展、绿地集团、建业地产、华发实业等在中国风云驰骋的房地产企业登上历史舞台。
与此同时，1992年5月，一对青年学子从保定白沟新城第一中学毕业，他们是年仅18岁的张中华、李红。
28年过后，这对青年学子不仅结成夫妻，也正准备带领旗下的鹏润控股有限公司（以下简称“鹏润控股”）赴港上市。2月28日，来自河北保定的住宅开发商鹏润控股向港交所递交了IPO招股书。46岁的张中华任公司董事会主席兼行政总裁，李红任财务总监。
鹏润控股最开始于2009年成立，起初在保定的白沟新城开发物业，2015年布局高碑店。目前，公司在白沟新城及高碑店已开发及正在开发的项目仅9个。截至2017年、2018年及截至2018年10月31日、2019年10月31日止10个月，鹏润控股的收益分别是3.57亿元、2.24亿元及0.4亿元、5.63亿元，一度同比跌近37.2%、一度同比涨近1315.9%。
过山车式的业绩并没有阻碍鹏润控股的上市步伐。在鹏润控股看来，公司布局的两地区均受惠于京津冀地区协同发展的国家战略，此外，它们还临近雄安新区，享有高增长潜力。
负债率“骤降”的背后：递表前清偿有息借款
与鹏润控股业绩一样过山车的还有公司的“资产负债比率”（即有息负债/权益总额）。鹏润控股的招股书显示，公司的“资产负债比率”截至2017年底为57.3%，到2018年底便增加至76.9%，但截至2019年10月31日，鹏润控股的“资产负债比率”大幅减少仅剩5.7%。“资产负债比率”大幅波动，与公司的有息负债变化密切相关。
在有息负债方面，鹏润控股称公司往绩记录期间仅有一项计息借款。2017年11月，公司为鹏润原著一期项目拿下一笔1.6亿元的信贷额，2020年11月到期。2017年公司动用7000万元信贷额，2018年公司动用了6310万元信贷额。截至2018年12月31日，公司未偿还的有息负债总额达1.11亿元。但于2019年10月底前，公司便偿还了9000万的有息借款。甚至于2019年12月，鹏润控股已偿还于所有未偿还本金及相应利息，有息借款归“0”。
房地产行业是资金密集型行业，上市房企普遍高负债。鹏润控股也不例外，截至2017年底、2018年底及2019年10月31日，鹏润控股的资产负债率分别为91.53%、93.41%、85.97%。
递表前现金派息5600万元，公司“现金”仅2124万
递表前夕，鹏润控股大量支出现金，用于派息。招股书显示，于2017年12月，河北鹏润向其当时的股东宣派股息人民币5600万元，其已于2019年6月以现金悉数派付。
2017年12月，公司涉及的股东有杜海波、长盛投资、保定礼贤，但实际持股人均是张中华。
张中华有“代名人”操作的癖好。公司创立初，张中华便将20%的股份交由高秋生代持。在2011年，高秋生换成了代持人杨建永。2013年，张中华将自己持有河北鹏润80%股份转让给长盛投资和杜海波，杨建永将河北鹏润20%转让给长盛投资。此时，杜海波持有的5%股份仍是帮张中华代持，而长盛投资当时及现在均由张中华通过其代名人全资拥有。在2017年12月26日，杜海波撤出，把持有河北鹏润5%股权转让给长盛投资。于2017年12月29日，长盛投资把持有河北鹏润100%股权转让给保定礼贤。保定礼贤当时由张中华全资拥有。
2018年11月，保定礼贤又将河北鹏润90%和10%股权转让给张中华及其妻子李红。在招股书递交前，张中华与李红成立家族信托，以家族信托的方式持有公司99%的股权。张中华、李红和张铭辉分别持有鹏润89.1001%、9.9%及0.9999%股权。其中，张铭辉为2019年4月河北鹏润增资引入的投资者。张铭辉出资62.6万元，持股河北鹏润0.9999%。
伴随偿还有息债及现金派息，截至2019年10月31日，现金及现金等价物仅剩2123.9万元，远低历年现金水平。
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