神經病LY_
什么是降准？降低存款准备金，这样一来意味着松绑银行，银行有可能会提高整体的货币供给；通常会认为：
降准会增加货币供给，然后市场利率下降，新行的国债利率下跌，那么之前的国债相对于现在的国债利息是较高的，那么就会表现为升水，那么进而会出现价格不断上涨，造就债券牛市。这是一般的逻辑；
但是这里面隐含着两个问题：
1）央行降准，是否一定会造成市场货币供给增加；
因为央行降准以后，各家银行可用资金增加，但是可用与一定会用是2把事情，因为货币乘数是一把双刃剑，各家银行也需要谨慎来处理与控制金融风险；货币乘数的增加才会增加市场货币供给，但是银行是否会增加货币乘数，取决于银行当前的风险状态，以及市场的货币稀缺程度；
2）货币供给增加的程度；
只有当银行的货币乘数放大一定程度后，降准所带来的利率表现出较大差异，才会表现出债券牛市，但是如果降准所带来的利率差异较小，那么债券牛市不过是海市蜃楼而已。
因此，
降准不一定是债券牛市启动，但的确可以是债券牛市启动的信号，还得看大环境，当前的货币状态。
以股易金
这么说有点片面，降准书本含义我们就不再多聊，简单说就是释放流动性，当资本市场流动性过于紧张，降准可以降低资本成本，无论对于债市、股市、汇市都是利好，对于债市相对利好直接，但谈不上所谓牛市不牛市，说指标有点言过其实了。
当前国内金融基调就是去杠杆，深化改革，防范系统性风险，主要是维持稳定，全球货币政策收紧，随着美联储加息步伐，国内目前的金融条件也可能跟随加息，但是加息会提高企业融资成本，让流动性本来就紧张的资本更加紧张，对经济增长不利，于是后期很可能出现加息和降准双箭齐发的场景。
国内债务问题也不容忽视，随着过内改革各种违规操作叫停，诸多企业新债还旧债，灰色拆借都会被喊停，很可能企业融资陷入困境，无法偿还大量债券，发生资金链断裂情况，引爆债市违约潮。
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Roseview财经
债券牛市是代表债券价格上涨。收益率下跌。这与金融市场资金成本和流动性有关
流动性越好。资金成本越低。债券收益率越低。债券价格越牛。
降准是释放了大量低成本资金。可以增加市场流动性。降低资金成本。有助于债券走牛。但未必就是债券牛市的启动标志。我们还需要判断降准对未来流动性影响有多大
最近一次降准。央行资金1.3万亿元。但是要偿还麻辣粉9000亿元。向市场释放流动性4000亿元。
为什么要降准。在于麻辣粉。酸辣粉和逆回购量太大。公开操作难度增加。另一个是外汇占款下降。依靠外汇占款释放流动性受阻。而市场资金极度紧张。各档利率快速暴涨。有机构出现违约。股市走势也不佳。破位岌岌可危。货币乘数也较高。在5.4左右。
因为投放市场的增量资金不多。降准以后资金市场不见太多宽松。债券价格依然低迷。没有出现牛市。
实际上市场解读央行降准不改变货币政策中性格局。央行也重申货币政策中性不变。要继续控制货币供应总闸门。公开市场也实时回笼部分流动性。实际上是一种缩短放长的操作。遏制的是金融套利。支持实体经济。
同时央行加息的预期也一直存在。毕竟美联储加息周期不改变。
因此降准以后。债券价格虽然有上涨。但幅度并不大。没有出现牛市。
如果降准降息。央行货币政策释放趋势宽松。债券价格上涨才是对的 仅仅单纯降准。未必就是债券牛市开启的标志。
