家庭债隐现“灰犀牛”
住房刚需和一般性消费，已经成为老百姓经济生活所面临的最重要的两个问题。而由此造成的居民部门债务杠杆率攀升，不仅是日常经济生活的负担，更是阻碍中国经济发展的一只健硕的“灰犀牛”。
- 你的压力，也是国家的压力
最近，如果你走进了新中产的圈子，他们会告诉你：不要让贫穷限制了你的想象力。但你要是走近了“佛系”的圈子，他们会告诉你：你贫穷是因为你想太多。
这种“佛系”情绪能够在一部分年轻人圈子里走红，很可能是大伙觉得生活得太累。他们渐渐成为社会的中流砥柱，平日里要面对各种各样的压力，偶尔清心寡欲、随遇而安一下，能让心理得到一丝安慰。
他们的生活压力无非来自两样需求：房子和生活费。对于一个生活在大城市的人来说，每月1.5万元左右的工资，绝大部分要拿来交房贷，剩下的部分要应付大城市不菲的生活成本。好了，算算口袋里还有多少钱吧？
国家和个人一样，为了能让经济生活发展得更好，也不得不面对各种各样的压力，作为居民必须支付的债务总和，居民部门债务也对国家整体经济运行产生了重大影响，而公众对于这个问题的重视程度还不够。
- 家庭债风险隐现
对家庭债重视不足的主要原因在于，公众仅仅关注金融机构的统计数字。仅就公开的数据来看，居民储蓄总额仍然是贷款总额的两倍多，家庭负债占GDP比重约为40%，远低于发达国家的相对水平，在经济整体杠杆水平中所占比重也不是很高。
但从结构和分布上来看，居民杠杆主要集中在城市的年轻家庭中，且一二线城市居民杠杆率要明显高于三四五线城市。中国家庭杠杆率最高的是福建省，家庭杠杆率达到105%，最低的为山西省，仅20%，另外，不同收入家庭的负债程度也不相同。
另外要值得注意的是，中国“人情社会”的特征较为明显。家庭债务的比例中，居民银行贷款所占比重可能不大，人们在买房的过程中，也存在向亲戚朋友借款，甚至动用现金贷“暗度陈仓”的情况，因此，实际家庭债的规模，应当会超过比金融机构的统计结果。
另一个原因在于，尽管统计反映出的居民部门杠杆率不高，但这一数值增长速度惊人，让人难以忽视。IMF在《全球金融稳定报告》中提醒，金融危机以来，新兴市场经济体的家庭债务提高过快。2008年到2016年，新兴经济体居民杠杆率中位数从15%上升到21%。今年10月，央行行长周小川表示，中国居民部门杠杆率虽然还处在低位，但最近几年增速较快。
社科院国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心11月发布的数据也证实了这一结论。数据反映，仅今年前三季度，居民杠杆率就上升了3.8个百分点，达到48.6%。
从债务规模和储蓄规模的发展来看，从2010年到2017年5月，中国居民存款总额从30万亿元增长到62.6万亿元，同期居民贷款规模总额则从8.8万亿元增长到36.4万亿元，债务储蓄比重已经发生了重大调整。特别值得注重的是2016年，出现了家庭存款增量低于贷款增量的情况。
（数据来源:Wind、苏宁经济研究院）
从区域分布结构来看，债务向一线城市年轻家庭集中，且以中长期贷款为主，这一群体基本上处于“要买房”和“新消费”两种阶层的叠加期，这也基本反映了构成居民债务的主要内容是购房抵押贷款和各种类型的消费贷。
- 治理调控多管齐下
背负上沉重的家庭债，对于家庭生活质量是一种负担，相信许多人对此都是深有感触吧。
首先家庭债会限制家庭的消费能力。马光远老师曾经也向我们坦露过自己的心声，他说自己曾经看到过一对小两口在北京工作，拿着一份不低的薪水，为了买房，连几十块钱一场的电影都舍不得去看，这样的日子过得实在没啥意思。
按照IMF的观点，当家庭债务占GDP比重达到10%的时候，债务增加对GDP增长有激励作用，但当家庭债超过30%，家庭债务就会从消费层面阻碍经济增长。
另外，有时候大家会抱怨“手头太紧”，所谓“手头紧”，不是指穷，而是指没有现金，也就是流动性紧缩。当家庭资产流动性不足的时候，人们就必须四处借钱，拆东墙补西墙。这种流动性不足如果造成大规模家庭破产，则会引发系统性金融风险。次贷危机前，货币宽松和低利率让美国的居民杠杆率在短短6年时间从70%飙升到了95%，房价整体上涨了54%，杠杆率和资产收益竞相攀升，最终导致一场大风暴。
严控债务问题已经成为2017年经济工作的核心。最近一段时间，银监会、央行等金融机构又开始着手整治网络小贷等金融产品，规范金融市场秩序，同时，从去年9月开始的房地产市场调控成效初现。但控制居民债务风险仍然是一套系统工程，如何引导经济持续发展、不断拓展居民投资的渠道，如何规范金融市场行为，如何引导居民理性投资和消费，我们仍然需要做更多的思考和努力。
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