近期，新型冠狀病毒感染的肺炎疫情引發關注。疫情對中國經濟會帶來多大的影響？目前，抗疫戰已進入攻堅期，其規模與持續時間仍是未知數。我們通過覆盤2003年“非典”疫情對整體經濟的影響，並結合經濟學家和券商機構的分析，得出了一些有價值的結論，供大家分享參考。
疫情是否會改變中國經濟的趨勢？
從2003年非典疫情後的經濟走勢看，2003 年“非典”對經濟增長影響主要發生在二季度，但持續時間較短，疫情爆發期的經濟增長將受到明顯拖累，但下行持續時間較短，總體未改變經濟上行趨勢。隨著疫情的解除，經濟迎來明顯的反彈。
疫情會對經濟造成哪些衝擊？浙商證券宏觀首席分析師孫付認為，非典對經濟的影響呈現明顯的結構特徵。
供給方面，2003年二季度，第一產業和第二產業增速出現回落，三季度後開始回升，第三產業則在二三季度連續出現回落，累積回落幅度較大，四季度才開始回升。
需求方面，非典期間投資保持著較高的增速，波動幅度較小；出口和進口增速仍延續著2002年以來的回升態勢和高景氣度。消費受到的影響較為明顯，在疫情較為嚴重的2003年5月份，消費品零售增速從3月的9.3%回落至5月的 4.3%，下降5個百分點，幅度較大。伴隨疫情消退，2003年6月以後消費增速即顯著回升。
不同於非典疫情主要影響在二季度，此次疫情的影響將提早在一季度顯現。天風證券分析師宋雪濤認為，本次疫情同樣始發於上一年12月，但引起廣泛重視的時間相對較早，疊加今年春節較早，如果疫情短期沒有緩解，考慮到返鄉群體滯後返工等因素，對實體經濟的影響大概率一季度就會開始顯現。
宋雪濤認為，在疫情對消費和生產的潛在衝擊下，經濟企穩的內生性動力可能被階段性破壞，一季度實際GDP增速有破“6”風險；能否維持在6%以上，可能取決於逆週期政策亦即投資相關項目的力度。
與非典類似，第三產業首當其衝。中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，疫情對中國經濟的主要影響在第三產業，全年影響幅度估計在1個百分點左右，這也意味著對GDP增速負影響或超過0.5個百分點。從影響時間段看，主要發生在第一季度。但第一季度的GDP佔比是四個季度中最少的，所以，影響程度也相對有限。希望今年GDP在第一季度創出低點後，後三季度能穩步回升。
但此次疫情致死亡率並不高、政府的應對經驗更豐富、輿情控制和防護措施宣傳做得更好，分析師多認為對經濟的影響弱於非典時期。國金證券認為，儘管疫情的發展還存在較大的不確定性，但本次疫情對經濟和社會的影響弱於2003年SARS的概率較高，對投資和出口影響不大，對部分行業的消費和進口影響較大。
孫付認為，短期疫情會對宏觀經濟帶來一定衝擊，伴隨疫情得以控制和消退，經濟將會迎來較為明顯的反彈。
李迅雷認為，影響較大的時間是在第一季度，半年後基本可以恢復正常，因此，該疫情不會改變中國經濟的長期趨勢和中國經濟在全球經濟中的上升地位。
恆大研究院首席經濟學家任澤平則認為，疫情對經濟的影響主要取決於其持續時間和政策應對力度，樂觀的情形下，防控及時得力，疫情持續時間較短，對經濟的衝擊也主要侷限在一季度，疫情高峰出現在2月中旬，此後逐步下降，3—4月結束。
野村證券首席經濟學家陸挺認為，對後續經濟的影響，目前有相當的不確定性。面對高度不確定性的疫情，經濟學家可將精力集中在情景分析上面，即不同疫情情形下對經濟的影響和相應的最佳宏觀經濟對策。
疫情會否導致宏觀政策有所變化？
市場期待政策會在穩增長方面進一步發力。這是否會導致國內的宏觀政策有所變化？
分析認為，疫情是外生的、臨時性的事件，貨幣政策並不會因此變化。但考慮到經濟增長和實體需求，未來一段時間貨幣政策有可能選擇適度寬鬆，並向疫情嚴重地區和醫療藥品行業傾斜。
覆盤過往，2003年4月開始全面出臺防控“非典”疫情的政策，宏觀經濟政策體現在貨幣和財政政策兩方面：貨幣政策在總量上要求保持信貸合理增長，對醫療、醫藥等資金需求給予支持，對疫情較重地區給予傾斜；財政政策上減免受疫情影響較大的行業政府性基金和稅收（餐飲、旅店、旅遊、娛樂、民航、公路 客運、水路客運、出租汽車等）。
孫付表示，2020年以來，貨幣政策保持穩健，流動性環境較為寬裕，債券收益率有所下行，鑑於疫情的影響，未來一段時間貨幣政策有可能選擇“適度相對寬鬆”，並有可能對流動性配置做一定定向引導，加強對疫情較為嚴重地區和醫療藥品企業的流動性支持。
財政方面，截至1月27日，財政部、國家衛生健康委已下達603.3億元基本公共衛生服務和基層疫情防控補助資金。
非典時期，由於經濟整體仍處於週期性上行階段，貨幣政策並無降準降息操作。蘇寧金融研究院研究員陶金認為，此次疫情可能成為更積極財政政策、央行降息的一個催化劑。從2003年政府政策來看，財政上，政府定向補貼了受影響較大的旅遊、交通和餐飲等行業，並未大規模開展積極財政政策。而貨幣政策的確獲得了短暫的寬鬆，但很快就轉頭收緊了，因為彼時的中國經濟風險是過熱，而不是當前的經濟下行壓力較大。當前全社會對於經濟前景的信心相對脆弱，需要一波刺激來增強信心。
任澤平建議，貨幣政策要適度降準降息，給予特殊時期還本付息延期支持，鼓勵但不強制商業銀行對主要疫區湖北下降利率，對受疫情衝擊較大的行業給予信貸支持。鼓勵各大保險公司暢通保險賠付流程。
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