04.16 恆順醋業:目標踏實 穩健前行

恆順醋業(600305)發佈2018年年度報告,全年實現收入16.9億元,同比+9.9%,歸母淨利潤3.04億元,同比+8.4%,扣非歸母淨利潤2.2億元,同比+21.1%;其中18Q4收入4.6億元,同比+7.3%,歸母淨利潤8630萬元,同比-36.6%,扣非歸母淨利潤6006萬元,同比+17%;同時,擬每10股派發現金紅利1.2元(含稅)。

西南證券指出,調味品業務穩健增長,多品類協同發展。毛利率提升明顯,非經常性損益增厚淨利潤。聚焦主業深化改革,期待激勵機制進一步優化。預計公司2019-2021年收入複合增速為12%,歸母淨利潤複合增速為14.5%,EPS分別為0.44、0.51、0.58元,對應動態PE為30、26、23倍,維持“增持”評級。


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