上海的夜晚没有星星
《关于今日头条就美联储下调基准利率和缩表的原因以及黄金价格走势等读者提问的回复》
□益辉（财经金融评论员）
从2015年至今，美联储已经多次加息，储缩表，包括下调基准利率，通俗解释什么是加息、降息？下调基准利率呢？对经济有什么影响呢？
几年前美联储的一句“加息”，就使得全球股市下挫，“息”的全名叫“基准利息率”，“基准”二字，可以理解为“基础的标准”。在中国，基准利率是央行公布的，商业银行存款、贷款等业务指导性利率。各个金融机构根据这个“基准”确定存贷利率。如央行提高/降低基准利率，宣布“加息/降息”，就意味着提高/降低整个社会利率水平。把商业银行体系比作一个水利工程，货币是“水”，基准利率就是“水的价格”。如果央行提高“水价”（加息），
人们去开垦农作投资动力就比较低；如果降低“水价”降息，人们去劳作生产的动力就比较高。所以，调整基准利率的水平，本质上是在控制社会资金的价格，以此来影响大家投资消费的意愿。
美联储缩表简单地说就是缩减资产负债表，每个国家、企业、家庭都有自己资产负债表。打个比方，假如你有20万存款，除此之外没有任何资产，那么你现在的总资产就是20万人民币，假如你买一套100万的房子，首付20万，贷款80万，在不考虑利息成本的情况下，你的总资产将会增加到100万。即：总资产（100万）＝负债80万+所有者权益20万。
现在美联储缩表也是这样的，缩表即降低美联储的总资产规模。2008年11月25日－2013年6月19日，美联储通过“印钞”向商业银行购买国债和MBS（关于房子的债券），这时美联储资产负债表中：资产项表现为“美国国债”和“MBS”增加；负债项表现为“逆回购协议”，和“存款机构其他存款”增加，这个过程为扩表。而缩表与扩表恰恰相反，缩表为降低资产负债表规模，即美联储卖出自己持有的国债、MBS等资产，收回08年11月25日－13年6月19日，期间印出的钱（基础货币），带来的结果是市场上的美元减少，市场资金短缺。
美联储为什么要缩表呢？08年金融危机至13年美联储，一共进行了三轮购债（国债、MBS），导致美联储总资产规模从08年1万亿美元，骤增加到2017年的4.5万亿美元，给市场撒出了几万亿美元流动性，美联储大规模放水帮助了美国走出金融危机，但也产生了很多问题。美联储扩表购债金融危机时不得已而为之措施，现在美国经济变好了，理应退出（缩表）；美联储连续多年量化宽松使美股走牛，目前美股已经创出了历史新高，但是目前美国的负债率高达300%，美国人连续3年不吃不喝才能偿还完所欠债，股市的过快上涨与基本面不符容易产生泡沫，这时美联储缩表有利于控制美股上涨的节奏。
近期美元指数连续走弱，逼近了90点的重要关口，美联储缩表可以减少市场上的美元数量，
使美元变贵，美联储多年的扩表购债已使美联储资产，增加到4.5万亿美元的天量，现在主动降低资产规模缩表，为下一次可能来临的金融危机留有应对工具。加息和缩表被称为货币政策的利器，从2015年至今，美联储已经加息了4次，
唯独没有缩表，如今缩表算是对紧缩货币政策的补充。
首先，美国经济因为短期保持韧性，美联储暂停降息步伐，短期内黄金价格主要受避险情绪影响。
据资料，2019 年美联储三次降息，结合美国减税政策，美国经济短期保持韧性。2020 年1月的一次美联储议息会议，决定联邦利率区间维持在 1.5%-1.75%不变，非农就业超市场预期2020 年1月美国新增非农就业人数为 22.5 万人，2020 年来失业率低于2008年金融危机前水平，2020年1月失业率继续保持低位，失业率率是 3.6%，1月PMI 重回荣枯线， ISM 制造业PMI为 50.9。 由于短期经济企稳，美联储降息概率下降，利率下行推动的黄金价格上涨受限。
英国脱欧落地风险尚未充分释放，疫情引发全球避险情绪提升，短期 内黄金价格受避险情绪主导。美国通胀回升，中期通胀与避险情绪共同主导黄金价格，美国通胀有回升迹象，受 新订单增加推动2009年12月新订单PMI指数回升。 2019年12月制造业 PPI 回升，2020 年1月核心 CPI 同比增速连续 4 个月增加。消费者信心指数及零售总额同比增 速上涨，有望支持通胀率上升。
因为财政、货币政策调节空间有限，美国经济企稳状态或不可持续。美国经济短暂企稳 的背后是不断扩张的政府债务，2019 年末美国未尝还国债规模为 22.7 万亿美元，占当 年名义GDP比例为106%，该比例接近美国历史峰值118%。假设未来国美名义GPD以 2% 增长，未尝还国债规模按 2018 年至 2019 年的平均增速增长，则在 2022 年“未偿国债/ 名义 GPD”超过历史峰值，达到 119%，财政政策对经济的逆周期调节空间有限。
从货币政策看，当前联邦基金利率目标区间在 1.5%-1.75%，处于历史底部，美元作 为世界货币，实施零利率或负利率可能性低，因此利率下降调节经济的空间有限，幅度难超2019年，美联储资产负债表于2019年再次扩张，截止 2020 年2月12日，资产规 模为 4.18 万亿美元，若按 2020 年 2 月 12 日前 20 周平均增速测算，2020 年美联储总资 产规模将于 2020 年 6 月达到次贷危机后量化宽松期间的峰值，而美联储对美国国债的 购买规模按预测将于 2 月底达到次贷危机后量化宽松期间的峰值。因此，从降息及美联 储资产负债表扩张空间看，货币政策应对未来可能的经济下行能力有限。中长期看，美 国经济增速下滑概率较大，降息预期有望抬升。
金融论
美联储的降息对于黄金来说是一个迅速的支撑，可以看到在降息宣布之后，黄金就迅速传上了1650美元的水平。但是降息本身对于黄金而言不是一个持续的支撑，背后的经济下行和降息的继续延续的预期才是黄金未来的主要支撑。
我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。
美联储这一次降息并不意外降息，50个基点也早在市场的预期当中，但是降息来的如此之快，是一个比较超出预期的行为。这一次的降息可能有两方面的原因，第一方面是在g7会议上各国央行达成了统一协调的行动，第二方面则可能是美国现任总统对于美联储施加的压力。
不过无论原因是什么结果就是50个基点迅速拉升了黄金价格，正如我之前在文章所说，随着降息的来到，黄金将迎来真正的价格支撑，因为货币流动性的增加与黄金的价格总是成正比的。所以黄金也达到了我之前判断的价格高位，但是要注意这样的上涨只是一个阶段。
首先来说，美联储一次降息所支撑的黄金上涨程度并不算太大，因为降息释放的流动性甚至还没有短期回购行为释放的流动性更多。所以在黄金上涨到1630美元左右的时候，降息的动能就基本失效了，不过这并不是说黄金未来不会上涨，甚至会下跌，只不过是目前为止的状态。
现在看来疫情在全球的扩散仍然在持续，并且对经济的冲击，可能需要最近的经济数据才能显示出来，之前的经济数据并没有包含对于疫情的计算，这就是说对于黄金的真正利好消息，可能这一段时间才放出。
另外在美联储降息50个基点之后，我们可以看到，美股在鲍威尔的发言之后仍然出现了下跌，这就是说一次降息还没能挽救美股的下跌趋势。因此很有可能上演2019年的情况，那就是美联储还需要新增的降息来继续稳住股市，这有可能会是在3月18日的议息会议作出额外的降息，那么就是说黄金的上涨仍然存在空间。
咨询师天生
对于美联储降息，对黄金肯定是利好，降息公布后，黄金也如预期上涨，但是这种涨势并不能延续。随着全球经济形式改变，美元可能会持续走强，对黄金来讲并不是一件好事。此前黄金超涨，黄金已经处于近六年的高位，黄金可能在1550—1650之间震荡。
就目前全球经济形式来看，后期经济环境可能会持续疲软，降息可能会更加普遍，这对黄金来讲，也是一种强有力的支撑。2020年黄金整体趋势大概率震荡中缓慢向上。对于全球各类资产来讲，美股本身一直处于高位，倘若经济突变，可能会出现颓势。相对来讲国内A股本身一直处于低位，相对更具上升空间。债市会吸引越来越多的资产，越来越多的人会回归此前现金为王的投资理念，债券收益率可能也会持续下降。
我是Roseview，更多问题敬请关注，欢迎一起交流讨论，希望对您有帮助。
Roseview财经
重磅！美联储降息！而且是紧急降息！好似一声惊雷，引发全球商品和资本市场巨震。
北京时间3月3日23时，美联储将基准利率下调50个基点。
降息的同时，美国联邦公开市场委员会表示美国经济基本面依然强劲。
作为全球公认的避险资产，黄金最高大涨3.46%，白银最高大涨4.4%.
与黄金的走势相反，昨晚美国股市大跌，道琼斯工业指数下跌785.91，下跌幅度为2.94%。
没有对比就没有伤害，不了解历史就无法判断未来.美元紧急降息，上一次先例还是在2008年雷曼兄弟倒闭后，以及2008年10月将利率下调了50个基点。
国际黄金（以最有代表性的美国纽约黄金交易所为例）在2008年10月24日，以每盎司681.7美元起步，截止到2011年9月9日，历经接近三年的时间，创出了历史新高，最高涨到了每盎司1922.6美元。
生生地涨了接近2倍。
而美国股市（以道琼斯指数为例），从08年9月开始，到09年3月，从11000多点，一直跌到6400多点，几乎腰斩。
黄金涨，而股市跌。反过来说，黄金跌而股市涨。黄金和股市的跷跷板效应在历史上早已经印证了很多次。
而有关这次降息，美联储在声明中说：“新冠状病毒对经济活动构成了不断变化的风险。““鉴于这些风险，为了支持实现其最大的就业率和价格稳定目标，联邦公开市场委员会今天决定降低联邦基金利率的目标范围。”
从这份声明中可以看出，这次降息是由于今年以来突然爆发的新冠病毒疫情所引发的美国政府的连锁反应，所以说，这次降息是紧急事件引起的紧急的应对措施。
与此同时，澳大利亚联储和马来西亚央行两家央行同步降息。全球主要央行行长也在声明中暗示将采取行动。
前几日，受疫情冲击最严重的中国，央行已通过下调金融机构存款准备金率等方式，向市场注入了充足流动性。此次美联储、世界各主要经济体的央行在市场巨震后相继表态，引发了市场对全球央行将掀起新一轮降息潮的预期。
在新冠疫情的冲击下，全球各主要经济体，包括中国和美国等国的经济下行压力加大，世界经济陷入低迷的可能性在不断地增加。
而作为全球公认的最可靠的避险资产之一——黄金，在可以预见的未来一段时期内，再次走出一波波澜壮阔的大牛行情，恐怕将是一件大概率的事情，甚至不排除创出历史新高的可能。
这种情况下，作为普通民众的我们，心理上可能会有一点点的小茫然和一丝丝小小的微恐慌。但背靠我们日益强大的国家，我们有理由相信未来还是光明的。
至于黄金价格能达到一个什么样高度，让我们拭目以待！
本文声明：本文仅代表作者个人观点，据此入市，风险自负。
我是证券从业人员：碧海一生笑，希望我的回答能帮到所有看到此文的朋友。谢谢大家，喜欢的我文章的朋友，不要忘了关注我。
碧海一生笑
黄金走势是与美联储货币政策有关，利率越低，美联储注入流动性越大，黄金上涨动力越充沛，但是也还有其他因素会影响黄金走势，比如市场流动性的流向，如果流向黄金，黄金就会上涨，但如果流向其他资产，黄金也会下跌。
美联储周二宣布紧急降息50个基点，以期保护当前美国有史以来持续时间最长的经济扩张周期，使其免受新冠病毒蔓延的冲击。
从资产走势看，美国三大股市大跌，国债收益率进一步下跌到最低，黄金大涨，突破短期均线压制，但是也留下了一个小小上影线，说明上档还是有压力的，毕竟黄金价格已经面临密集成交区。
黄金最大障碍是流动性问题，美联储虽然降息，但没有注入流动性，现在经济市场最大问题是隔离和停工停产，带来的整个供应链出现停滞，很多商品无法完成交易，只能作为产品囤积在仓库，很多企业现金流出现困难，而投资者也因为获得流动性更加苦难，黄金虽然有上涨要求，但迫于流动性不是太好，未来黄金会多有反复，很难出现一鼓作气的上涨，
前几个交易日，就出现过美国下跌，美债收益率下跌，黄金也大跌的悲剧，这种悲剧仍有上演的可能，只要疾病不过去，市场流动性就可能会出现紧张，不得不抛售流动性好的资产应对资金问题。
杜坤维
靠着背后军事力量的恐吓与侵略，让盛产资源的他国内乱与战火不断，用其自己印出来的纸币掠夺全世界的资源供其国内享受！纸币的背后没有任何信用抵押物 ，只有恐吓和战争！
在其也受到疫情影响，自身难保时，用什么来巩固美元的地位？以史为鉴，任何强大的王朝兴衰不过百年！美元也只是货币史上的一段插曲，哪些高唱黄金无用的经济学家，只是在为西方政治集团服务！
大道至简，古往今来，经过千年，黄金都是国库的象征，津巴布韦的纸币你要吗？如果有津巴布韦的金币，你肯定要！
2020年开始，黄金必将慢慢回归到黄金原来的位置！
价值长线
路人蚁：聊社保，侃商保，说财经，专业答疑，感谢关注
美联储降息50个基点，与市场预期一致。全球主要央行也跟着降息，全球央行和财长协调式降息尚属首次。降息使得全球股指先涨后跌，黄金重新站上1600，回到1640新高。突破1653后回调到1640.避险资产中，低息货币不再稀缺，长期债券收益率走低。
黄金和股指最近行情反复，但市场避险需求依然强烈，我在黄金专栏也提到过，1590，1600，1640美元这几个黄金价位，黄金走势的反复性。但上涨趋势是不变的。
一方面全球协调性降息预期和兑现短暂提升了市场信心使得股指泛红，黄金被压制在1590附近徘徊。
但疫情带来的负面经济影响和长期宽松货币环境下，降息对经济刺激的减弱，对黄金形成稳定支撑。对风险投资市场则刺激有限。效果不明显，使得股指短暂上升后又下跌，市场避险情绪继续上升，黄金蓄势回到了1640。
另一方面负收益债券突破14万亿，美债收益率跌至1%，加上美联储的22万亿美债负债
美债吸引力下降，全球负收益债券激增使得黄金成长更好的避险选择。。
这次降息确立了未来持续加码的宽松货币环境，有助于黄金站稳1600价位，蓄势冲上1700.今年的目标1800未来可期。
路人蚁
非专业投资者。新冠只是一个导火索，美股本身估值太高导致大幅度下跌。上周五黄金暴跌，据说是抛售黄金去补充股票的保证金，黄金下跌短期可能两个原因，流动性不足和本身估值过高。目前所有的金融资产普遍是高估的。流动性不足才是导致后续暴跌的原因。美国顶级投资机构和科技公司手握70%以上的现金，瞎猜的，但是很多。剩下30%是不可能接的住的。后续黄金不一定能涨多少，本身已经快1700了，还是跟美元绑定的。除非23万亿美债爆发。
尹坤20
国际黄金上涨未有成交量支撑，纯属技术反弹确认空头，此处或形成双顶。
岭南书生969
美联储突发降息一定程度上加剧了市场对疫情和经济形势的担忧，黄金大涨对应避险情绪的快速上升，对于处于历史高估值区间的美股和经济周期类商品而言提振效果有限，不确定因素增多，谨慎应对为宜。
