中石油集團歷來都是市場上的負債大戶，2015年就超過了1萬億元，近幾年仍在持續增長，2019年三季度已經達到了1.8萬億元。其中，歸屬於上市公司中國石油部分的負債金額為1.27萬億元。
這對中石油集團來說是一個老問題。根據中石油集團自己提出的2020年思路，歸納起來就是四個字：開源節流。具體包括淨利潤提升、虧損治理、“兩金”壓控、法人壓減等四個三年行動計劃，尤其突出提到了降槓桿減負債專項工作。這說明，中石油集團自己已經意識到了1.8萬億負債問題的嚴重性。
作為一家企業來說，負債經營本身是正常的。但是，如果這種負債沒有產生應有的收益，那就會對企業生產經營帶來不良影響。
2019年前三季度統計數據顯示，中石油集團營業總收入為19613.21億元，比去年同期減少622億元；中石油集團實現淨利潤504.08億元，比去年同期下降11億元。營業收入和淨利潤分別同比下降3.2%和2.2%。
然而，在這個收入、利潤雙雙下滑的過程中，中石油集團的負債卻從17424.92億元逆勢增長至18301.64億元，增加877億元，增長比例達5%。
可見，中石油集團的債務增長速度已經快於經營收入和淨利潤的增長速度。拿一個人來打比方，這相當於負債這顆瘤子可能從良性轉化為惡性，如果不能及時剎住車，扭轉局面，後果將不堪設想。
債務增長在一定程度上吞噬了利潤。如果按5%測算利息，僅2019年前三季度增加的877億元債務，就將增加利息4.4億元，而集團總體債務1.8萬億元的利息則將高達900億元。幸虧中石油集團得到了國家政策及金融機構的大力支持，集團負債中有息負債比例較小，目前僅5800億元左右，因此其實際產生的利息少於300億元。
另外，負債1.8萬億看起來很多，但其實對於中石油這樣級別的大公司並不多，中石油的負債率僅47%。這個負債率比房地產企業要低多了。2018年，約26%的房地產企業資產負債率處於68%和80%之間，29%的房地產企業資產負債率高於80%。
當然，負債數額高無論如何也不是好事。為此，中石油集團也想了一些辦法試圖壓縮債務規模，包括調整項目投資節奏，減少資本性支出，推行混合所有制改革，探索在管道、油氣、煉化等多個板塊引入民資等，只不過從結果來看效果不夠明顯。原因之一是集團近幾年在海外的投資上升比較快，而此類投資需要綜合考慮各方面因素，關係到國家能源安全戰略的實施，有時候並不是公司自身能決定，畢竟從長遠來看，此類投資是有價值的。
因此，中石油集團要控制債務規模，還得在內部挖潛、優化管理、產業增效上下功夫。作為一個全產業鏈的石油化工企業，可以做文章的地方還是很多的。
舉個例子。遍佈全國的中石油加油站，從互聯網的思維看，就是一個很好的流量入口，是不是可以做一些生意？大家可以看到，目前的加油站，除了加油就是賣點礦泉水瓜子八寶粥，這裡的增收潛力還是比較大的。
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