努力培養好的選股習慣

習慣一：挑選價值股

巴菲特認為，企業的內在價值是股票價格的基礎，如果一家企業具有良好的前景和較高的成長性，那麼隨著企業內在價值的提高，其股票價格最終能反映它的價值。所以，他的投資理念是買下公司，而不是股票，他曾說：“我們的投資將以實質價值而不是熱門股作為投資的選擇標準。”

具體來說，巴菲特常用投資收益率指標衡量企業的內在投資價值。一個上市公司的獲利能力再強、成長性再好，那也是它自身價值的體現。當買進它們並長期持有後，如果不能依靠企業的獲利給投資者帶來豐厚的複利收益，它就不是一個具有投資價值的股票。巴菲特的估值方法就是直接給出了我們投資一個企業的投資收益率，也就是相當於一個企業能夠給我們提供的長期存款利率。

習慣二：選擇最安全的股票

巴菲特經常被引用的一句話是：“投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”這是巴菲特選擇股票的重要原則。可以說，巴菲特的成功很大程度上是由於遵循了不虧損的原則，他選擇的股票一般都有很高的“安全邊際”。這一點從伯克希爾公司的業績上就可以看出來。

從1965～2006年，在與市場漫長的42場較量中，我們把伯克希爾與標普500進行對比。其中巴菲特只輸了6場，獲勝率是857%，特別是從1981～1998年連續18年戰勝市場。從上述可以看出巴菲特的成功之道：第一，儘量減少虧損的年度數，投資的第一要務是避免損失，這也是巴菲特極度重視安全邊際的根源；第二，儘量增加暴利的年度數，伯克希爾有6個年度盈利在40％以上，而標普500卻一年都沒有。由此可見，巴菲特的獲利來源於安全邊際。

安全邊際的作用：主要是減少風險的同時增加投資回報。安全邊際是對股票市場波動巨大的不確定性和不可預測性的一種預防和保險。有了較大的安全邊際，即使市場價格在較長的時期內低於價值，我們仍可通過公司淨利潤和股東權益的增長，來保證我們投資資本的安全性以及取得滿意的報酬率。如果公司股票市場價格進一步下跌，我們反而能夠以更大的安全邊際買入公司更多的股票。

習慣三：選擇自己熟悉的股票

中國有句古話叫“生意不熟不做”。巴菲特有一個習慣，就是選擇熟悉的股票，對於不熟悉的股票從來不選。對於那些財務狀況、經營狀況、管理人員的基本情況等都不瞭解、不熟悉的公司即便是被人說得天花亂墜，巴菲特也從不感興趣，更不會去投資它，買它的股票。巴菲特常說：“投資必須堅持理性的原則，如果你不瞭解它，就不要行動。”他認為，一個人的精力總是有限的，股市上的股票則數以千計，不同的企業從事著不同的業務，這些業務不可能是我們都熟悉和了解的。不如將我們有限的精力集中在我們熟悉的企業上，儘可能多地瞭解這些企業的情況，這有利於我們的投資決策。

習慣四：選股重視企業而不重視股價

重視企業內在本質而看輕股價是巴菲特選股的重要習慣之一。當巴菲特從事投資的時候，他觀察一家公司的全貌，而大多數的投資人只是觀察其股價而已。他們花費了太多的時間和精力來觀察、預測和盼望價格改變，卻很少花時間去了解他們手中持股公司的經營狀況。這種基本態度的不同，造成一般投資人與巴菲特根本上的差異。巴菲特擁有股權，並管理過各式各樣的公司，這種凡事都要插手的經驗，將巴菲特和其他專業投資人區別開來。

巴菲特認為，投資人和企業家應該以同樣的方法來觀察一家公司，因為他們實際上想要的東西是相同的。企業家希望買下整個公司，而投資人希望購買公司部分的股票。如果你問一個企業家，當他購買一家公司的時候，他所想要的是什麼，答案經常是：“這家企業能產生多少現金？”理論上，企業家與投資人為了要獲利，應該要注意到相同的變數。

價值投資理論分為兩個部分，一部分是認識論，即如何認識股票市場和股票的本質；另一部分是方法論，即如何實現價值投資。

一、如何認識股票市場

按照格雷厄姆的說法，股票市場有一位市場先生，這位市場先生有些神經病，每天堅持向投資者報價，有的報價合理，但是大多數報價很離譜，要麼過度低估公司的內在價值，要麼高估公司的內在價值。價值投資理論認為，市場大部分時間處在無效狀態，不能為企業合理定價。

二、如何認識股票的本質

股票代表了企業產權的一部分，它的背後是企業的資產和盈利能力，以及成長價值。

三、如何實現價值投資

1、投資者買賣股票的依據是其內在價值

當股價低於內在價值時買入股票，當股價高出內在價值時賣出股票。股票的內在價值可以是發行股票公司的資產價值（清算價值、重置價值），也可以是盈利價值、成長價值，不同的公司其內在價值的計量方式也不同。

2、投資者買入股票時須留足安全空間

只有股價嚴重低於股票內在價值時才買入股票，這個安全空間可以是20%、30%、50%，投資者應該根據公司的基本面、行業地位及競爭優勢確定。安全邊際既是安全空間也是盈利空間。當股票價值修復時，預留的安全空間就成了盈利空間。

3、投資者不應該受這位市場先生的影響

投資者應該有自己獨立的思考和判斷，學會利用市場先生的錯誤，在報價嚴重低估股票內在價值的時候買入股票，在報價高估股票內在價值的時候賣出股票。

四、巴特菲進一步完善了價值投資的方法論

分析公司所在行業的發展前景、行業地位及競爭結構、公司的競爭優勢。有競爭優勢的公司才有長期投資的價值，經營穩定公司的股價才有安全邊際。

2、投資者要了解自己的投資能力圈

投資者應留在能力圈內投資，投資看得懂的公司，做到不懂不投、不熟不投。

股票投資，這五件事需要堅持

1、堅持嚴把風控關

“投資有風險，入市需謹慎”。投資者對這句話，應該是耳熟能詳。股票投資作為高風險的行為，怎麼強調風險防範都不為過。只知道衝鋒陷陣，不懂得防守保護，只能淪為有勇無謀之輩，在股市這個負和遊戲中，有的是機構和其他投資者盯著你手上的本金。

2、堅持不斷完善投資體系

有焦點就有盲點。在得意於自己關注的焦點得到驗證和實現時，往往盲點就已經存在了。更何況，證券市場監管不斷完善、中國市場不斷開放、投資工具不斷豐富，這一切都在倒逼投資者不斷學習，修正、完整自己固有的投資體系。

3、堅持價值投資

（1）堅持秉承企業思維

記得毛說過，“不以結婚為目的的戀愛都是耍流氓”。我要說的是，不以買公司為目的股票投資都是搞投機。堅持企業思維就是站在企業所有者的角度，從企業經營的基本面情況看待投資和股市，把股票當為企業所有權一部分。

（2）堅持固守能力圈

一定要在自己能力允許的範圍內投資。能力有多強並不重要，關鍵在於正確瞭解和評價自己的能力。

（3）堅持牢記安全邊際

日常生活中，從家裡到機場通常只需要1個小時的交通時間，但為了避免偶發性的交通堵塞所以留出充足的1.5個小時，這就是安全邊際。

安全邊際不保證能避免損失，但能保證獲利的機會比損失的機會更多。忽視安全邊際，即使買入優秀企業的股票，也會因買價過高而難以盈利。

4、堅持持續跟蹤股票

（1）堅持跟蹤股票池

買入前準備的越充分，買入時越堅定，持股時越有信心。不建立股票池，不定期跟蹤完善對目標股的信息和認識，只是聽所謂的內部消息、大師推薦，就貿貿然的買入股票，完全不知道企業是幹什麼的，企業的行業空間大不大，企業在行業中處於什麼地位，企業的核心競爭力在哪裡，那麼對於投資結果，我只能說：“呵呵”。

（2）堅持關注企業基本面的變化

要堅持關注企業所在行業的動態，如政策變化、週期變化、供需變化、主要競爭對手的併購等。要堅持關注企業競爭優勢的變化，成長性的變化，可以通過適當的財務分析來佐證。

（3）堅持寫調研報告

對持有的股票或股票池裡的目標股，放在心裡的分析，都是模糊的、不全面的，一定要從定性和定量的角度做一個全方位的分析研究，最起碼要有簡易的分析卡片，最好能形成書面研究報告。這方面，@閒來一坐s話投資 不定時更新投資卡片，是我學習的榜樣。

5、堅持不斷提升自我

（1）堅持不斷閱讀

閱讀是一種人生方式。古人云：“讀萬卷書，行萬里路。”哲人也說：“書籍是人類進步的階梯。”努力培養閱讀習慣，站在巨人的肩膀上，博採眾長。芒格著名的格柵思維就源於其廣泛的閱讀。

閱讀與否，短期看視乎任何區別，差異也微乎其微；拉長的看，比如每5年回頭看，往往就是財富的巨大分野。等到了十幾二十年後再看，或許不同人生之間的鴻溝，已經難易跨越。

（2）堅持不斷獨立思考

人是群體性生物，加之現在科技越來越發達，人們置身於各種信息潮汐的衝擊和拍打中，有時想不人云亦云，也是相對有難度的。股市中“七虧二平一盈”的定律存在，更加凸顯出獨立思考的重要性。

（3）堅持不斷思想碰撞

“三人行必有我師”。投資不是閉門造成，頭腦風暴，思想碰撞的火花，有助於驗證自己的觀點，更有助於投資克服認知盲點和認識偏差。人的眼睛長在前面，背後、頭頂都是死角、盲點，與不同的投資者互為鏡子，可以讓死角、盲點無處遁形。當然，堅持用文字記錄自己所感所悟，也是難能可貴的好習慣。

分時圖強勢選股法

波浪買法：

漲停股在分時圖上的波浪基本走法，粗略說就是圍繞著3,5,8個點，不管怎麼走都會碰到這三個數，每一浪的相差都是3,5或8個點。

詳細有如下幾點

1、開盤十分鐘直接拉漲停

2、高開3個點開盤，上升到8個點，回調5個點拉漲停

3、平開後上升到5個點，回調到3個點，上升到8個點回調5個點拉漲停(注：上升幾個點說的都是波動，即低開1個點，上升到6個點，波動也是5個點)

4、平開後上升到3個點，回調不破昨天收盤價(即平開的價格)，上升到8個點回調5個點拉漲停(注：上升幾個點說的都是波動，即低開1個點，上升到2個點，波動也是3個點)

案例：

3→8→5→10(注：開盤比3%超過點，後面相應也會超過點，總之超過的數值都差不多，相減也可標準相同，這樣就很容易把握買點)(買點：開盤高開3個點和回調5個點確認時買)

0→3→8→5→10

箱體震盪配合量能買法：

股價在分時圖均線上一直上下震盪盤整，保持縮量(震盪中不能破均線)，突然拉昇股價，配合一波紅色量的放大，通常會拉漲停，這種形態基本每天的漲停股中都有可能出現，買點是盤住均線後突然上漲的那個放量的成交量的那一分鐘。

案例：

交易的全部就是管理風險

【理解系統的真相】

交易是一個概率的遊戲。想像我們正在拋硬幣，正面我贏一美元，反面你贏一美元。最終的結果，正面和反面出現的時間各佔一半，誰也贏不了誰。

然而，在我不知道的情況下，你換了一個灌鉛的硬幣。每拋100次，正面產生49次，而反面發生51次。讓我們叫它"反面交易系統"。

你所需要做的僅僅是靜坐一旁，永遠押反面。最後，你將贏走我所有的錢。

在操作中，千萬不要痴迷於搜尋一套完美的系統——正如市場的“神秘之手”所做的——應你的要求產生利潤，並且從來不犯錯誤。

找一個你喜歡的交易系統，一個你感到舒服，一個你能理解的系統，然後堅持用它，一定要堅持。

一個冷靜的、遵守紀律的交易者會選擇一個一般的系統，用它賺錢；一個緊張又偏執的交易者，會選擇一個“完美”的系統，然後不斷賠錢。

所有的交易者都有“得意”的日子也有“糟糕”的日子。有的日子你賺取小的利潤，另外的數天你會遭受小的損失。

一般說來，每個月總有那麼一兩天，你會賺到很多利潤。作為一個交易者，那才是你應該賺的錢，而不是朝九晚五。問題是,你從不知道“大”的交易何時到來。

正如我們上面提到的"反面交易系統"（贏比虧只多一次），可能你沒采納的那一次交易恰好就是贏錢的一次，而市場決不會給你後悔的機會。

你必須看得更遠，要認識到當前進行的交易只是一系列中的一個。

交易的全部就是管理風險，然後服從宇宙間最古老的法則：概率。

【 控制投入是長勝之道】

作為一個交易者，你犯的最大的一個錯誤就是在一次交易中投入太多資金。投入越多，你的情緒壓力越大，最終可能把你壓垮，而且很難修復。

大多數的交易新手建重倉，希望一夜暴富。在短線交易中，進出很快，交易次數多，幾筆大的虧損很快就會把你的資金吃光。

一個好的能夠生存下來的短線交易者只會投入他的資本的極少比例到任何一筆交易。如果你資本不多，首選的交易系統要有很近的止損。同時還要看短期的圖表，比如1-5分鐘圖，這樣損失有可能減到最少。

過度自信通常會引發巨大的風險——

"正面已經連續出了10次，讓我們把一半的資金押反面，下一次確定是這個，賭一把。"

這種“確信”交易的問題在於：市場很少必須怎麼走；其他人也認為是確定無疑而積極參與，所以當他們出錯的時候，反而加劇了錯誤（比如多翻空、空翻多）。

每次交易投入很小的比例冒險，你將更為放鬆，而且交易能夠處理得更好。

【如何控制情緒】

你的潛意識是否有想賠錢念頭？在市場中很容易看到自毀傾向的行為，特別是在日內交易者中。

當價格在你眼前到處跳舞的時候，它就緊緊抓住了你。你開始感覺它在戲弄你，如果你熱血沸騰，那麼你馬上就會有一次市場中最糟糕最嚴重的經歷了。

不要把情緒帶到交易中，記得目前的交易只是一系列漫長交易經歷中的一個。牢記這一點，千萬不要對任何一筆交易太投入。

你一定要把自己當作一個專業的交易員。

在每個交易日的開始，在開盤之前，給自己留幾分鐘時間，閉上眼睛，在想象中觀察市場……看著自己在交易，注意你感覺放鬆，你保持警覺，但是很平靜，完全非情緒化。觀察價格是如何變動的，它是如何接近你的止損點的。你的交易賠錢了，然後你開始另一筆交易，這一次賺錢了。

這些都是交易的一部分。

這一切都需要練習，而且一定要經常這麼做才能受益。任何時候你開始覺得緊張、不能集中注意力，都可以練習。這個技術是免費的，而且你會受益頗多.