公司简介：北京钢研高纳科技股份有限公司成立于2002年11月8日，钢研高纳定位于中国“先进高温材料”技术的引领者与产业升级的推动者，主要从事航空航天材料中高温材料的研发、生产和销售，是国内航空航天用高温材料重要的生产基地，同时也是国内电力工业用高温材料的重要供应商。目前是国内高端和新型高温材料制品生产规模最大的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。高温材料最初主要应用于航空航天领域,由于其优良的耐高温、耐腐蚀等性能，逐渐被应用到电力、汽车、冶金、玻璃制造、核电等工业领域。随着高温材料的发展，新型高温材料的出现，高温材料的市场需求处于逐步扩大和增长的态势。
钢研高纳总部设在中关村国家创新示范区核心区，在北京中关村永丰高新产业基地、河北涿州新兴产业示范区和天津武清产业园内拥有三大生产基地。
核心竞争力：钢研高纳产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大细分领域，是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一。目前钢研高纳已经开发出的航天发动机精铸件、汽轮机叶片防护片、ODS合金等产品在国内均无同类产品，独家拥有自主知识产权。
钢研高纳 主要产品高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，能够应用于航空航天发动机、地面燃机、发电机组等动力装置的核心部件。旗下高温合金产品可满足C919需求，目前在等待商飞公司订单下达。
钢研高纳的控股股东和实际控制人
控股股东：中国钢研科技集团有限公司(持股47.09%) ，实际控制人：国务院国资委(持有中国钢研科技集团有限公司股权100.00%)。
钢研高纳的财务情况：
钢研高纳于2018年4月25日公布的2018年第一季季度报告，报告显示，其营业收入1.62亿元，同比增长5.27%；归属于上市公司股东的净利润2038万元，同比增长5.67%，基本每股收益0.0483元。
近期钢研高纳的业绩情况如下表所示：
钢研高纳主营业务、主要产品介绍：
（一）主营业务
钢研高纳从事的业务属于高温合金材料及制品行业。高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，是航空航天材料的重要成员，也可以广泛应用在石油化工、电力、冶金等领域。广义上的高温合金指的是能够在高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金，包括铸造高温合金、金属间化合物等高温金属材料。狭义上的高温合金是以铁、镍、钴为基，能在大约 600℃以上的高温下抗氧化或腐蚀，并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。高温合金自诞生以来从原来的铁、镍、钴为基，不断发展和演变，以及引入新的加工工艺，从传统的铸造高温合金和变形高温合金，发展出粉末高温合金、氧化物弥散强化（ODS）合金、金属间化合物等新型高温合金，从而大大扩展了高温合金的内涵。
高温合金在材料工业中主要是为航空航天产业服务，伴随着航空航天产业的发展，我国已经建立起自己的高温合金体系，从而形成了一定的产业规模。高温合金由于其优良的耐高温、耐腐蚀、抗疲劳等性能，已经逐步应用到电力、汽车、冶金、玻璃制造、原子能等工业领域，从而大大扩展了对高温合金的需求。
钢研高纳所处业务领域示意图
钢研高纳设立以来一直以高温合金为主营业务，并呈快速增长态势。钢研高纳从设立之初的仅生产少数几种高温合金材料及制品，发展到具有生产国内 80%以上牌号的高温合金的技术和能力，产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大细分领域，是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一。
钢研高纳主导产品高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，也是制造大型电力设备，如工业燃气轮机、氦气轮机、烟气轮机、火力发电机组等动力装置的核心材料。产品有：面向航空航天领域的高温母合金、发动机精铸件、航空航天发动机盘锻件等；面向电力设备制造领域的汽轮机部件、防护片等；面向石油化工冶金纺织等领域的烟气轮机叶片、切断刀、高温金属基自润滑轴承等。钢研高纳航空领域的产品主要销往沈阳黎明、航空动力、南方动力、贵航集团等国内主要的发动机制造集团， 航天领域的产品主要销往中国航天科技集团公司等。钢研高纳面向发电设备领域的产品主要销往东方电气、上海电气、哈尔滨汽轮机厂等国内主要的发电设备制造商。
钢研高纳产品系列示意图
（二）钢研高纳主要产品
钢研高纳现生产的产品分为三个系列，铸造高温合金是钢研高纳目前业务稳定且规模化生产的品种，变形高温合金制品次之，新型高温合金制品目前以粉末高温合金和 ODS 合金为主导。
1、铸造高温合金产品系列
铸造高温合金是指可以或只能用铸造方法成型零件的一类高温合金。其主要特点是具有更宽的成分范围，由于可不必兼顾其变形加工性能，合金的设计可以集中考虑优化其使用性能。如对于镍基高温合金，可通过调整成分使γ′含量达 60%或更高， 从而在高达合金熔点 85%的温度下，合金仍能保持优良性能。其次应用领域更为广阔， 由于铸造方法具有的特殊优点，可根据零件的使用需要，设计、制造出近终形或无余量的具有复杂结构和形状的高温合金铸件。
2、变形高温合金产品系列
变形高温合金是指可以进行热、冷变形加工，具有良好的力学性能和综合的强、韧性指标，具有较高的抗氧化、抗腐蚀性能的一类合金。变形高温合金是航空、航天、核能工业和地面燃机必须应用的高温材料，可以用于制造在航空、航天发动机和核反应堆等高温环境下应用的各种关键零件。另外，随着舰船动力的提高，地面燃机发电技术的成熟，变形高温合金在舰船发动机和地面燃机中的应用正逐渐增多。
变形高温合金产品是对铸锭进行开坯、锻造、轧制、挤压、拉拔、冲压和特殊的热处理技术，以获得不同形状和尺寸的各种锻件与零件。钢研高纳现生产的变形高温合金制品主要是航空航天发动机和发电设备用的板材、棒材和涡轮盘等高端产品。
司太立高温合金是变形高温合金的重要分支，钢研高纳在该领域也有着雄厚的技术积累，目前主要产品有汽轮机叶片防护片和纺织用切断刀等。
3、新型高温合金产品系列
钢研高纳的新型高温合金产品系列包括粉末高温合金、ODS 合金、金属间化合物、高温金属自润滑材料等品种。钢研高纳在铸造高温合金和变形高温合金生产装备和技术的基础上，经过多年的研发，掌握了生产新型高温合金产品的专有技术。钢研高纳是国内唯一一家可以生产ODS 合金产品的企业。
（1） 粉末高温合金材料及制品
随着飞机、火箭、地面燃气轮机的发展，涡轮进口温度不断提高，要求提供适合新型发动机的燃烧室、涡轮导向叶片、涡轮与压气机盘等零件用的高温合金。在高温合金的发展进程中，由于合金化程度不断提高，合金的加工塑性随高温强度的提高而降低。用粉末冶金的方法生产高温合金是 20 世纪 70 年代出现的一项新技术。粉末高温合金是将高温合金雾化成粉末，再经热等静压成型或热等静压加锻造成型的生产工艺制造出高温合金产品。粉末高温合金具有金属利用率高，成本低的特点。粉末高温合金的出现，可以满足先进发动机的使用要求，是制造高推重比发动机涡轮盘、压气机盘和涡轮挡板等高温部件的优良材料。
钢研高纳现生产粉末高温合金制造的涡轮盘、涡轮挡板等，主要用于国内研发和生产新型航空航天发动机。
（2） Ti-Al系金属间化合物材料及制品
Ti-Al 系金属间化合物为目前国内外重点研究开发的低密度高温合金材料。这类材料因其晶体结构上原子的长程有序排列而兼有金属材料的塑性特点和陶瓷材料的高温强度特点，其密度明显低于传统的高温合金。这类材料将主要用于制作各类先进运载工具动力推进系统的构件，满足先进动力系统及飞行器整体结构减少自重、提高效能的迫切要求，有效提升各类运载工具的性能水平，进而带动汽车、航空、航天、兵器等工业的进步与发展。
钢研高纳的 Ti-Al 系金属间化合物生产技术在国内处于领先地位，目前处于市场蕴育和小批量生产阶段。Ti-Al 金属间化合物的主要产品有：Ti-Al 合金精铸件、Ti3Al 和Ti2AlNb 合金的环、板、棒、饼材等型材。
（3） ODS合金材料即氧化物弥散强化高温合金（英文简称 ODS 合金）
该合金是采用独特的机械合金化（MA）工艺，使高温下超稳定的超细（小于 50nm）氧化物弥散强化相均匀地分散于合金基体中，而形成的一种特殊的高温合金。其合金强度在接近合金本身熔点的条件下仍可维持，具有优良的高温蠕变性能、优越的高温抗氧化性能、抗碳、硫腐蚀性能。ODS 高温合金使用温度范围在 1000~1350℃，可用于制造航空航天发动机关键部件，也可用于制造火力发电系统、煤转化系统（煤气化炉）、工业燃气轮机和工业锅炉、玻璃制造、工业加热炉、汽车柴油发动机、核反应堆等方面的关键材料。
ODS合金生产技术难度大，工艺复杂，目前属于国外对中国的封锁技术。钢研高纳凭借多年的研发积累，是国内唯一可以生产该种材料的厂商，生产的 ODS合金现全部用于航空航天领域。
（4） 高温金属基自润滑材料及制品
高温金属基自润滑材料是为了满足现代工业发展需要而研发的一种新型固体自润滑材料。钢研高纳采用粉末冶金工艺，并结合固体润滑剂包覆及纳米硬质材料颗粒弥散强化基体等新技术，生产的高温金属基自润滑材料可用于 700℃以上的高温环境中， 广泛应用于航空、航天、冶金、电力、石化等领域，解决了高温等恶劣工况条件下润滑的问题。
钢研高纳目前的高温金属基自润滑材料主要用于生产高温自润滑轴承，主要用于替代含油轴承、镶嵌式固体自润滑轴承、双金属轴瓦及铸硫钢固体润滑轴承（包括铸钢表面硫化处理轴承）在冶金设备上的应用，该高温自润滑轴承具有强度高、承载能力大、润滑效果好、结构设计合理、噪音小、使用寿命长等优点，它很好地解决了其他几类轴承在高温、重载、大冲击力冶金设备上使用时出现的强度低、承载力小、润滑效果不稳定、损坏设备（磨轴）及使用寿命短等问题。
钢研高纳所处行业概况：
1、航空航天材料中的重要成员—高温合金材料
（1） 航空航天材料的特点
航空航天材料是航空航天产品发展的重要物质基础。从 1903 年美国莱特兄弟制造出第一架装有活塞式航空发动机的飞机开始，材料就成为决定飞机性能的关键因素。航空航天的每一个重大进步，都离不开新型材料的应用。伴随着航空航天技术和工业的发展，航空航天材料已经发展成为一个庞大的家族。按材料的使用对象不同可分为飞机材料、航空发动机材料、火箭和导弹材料和航天器材料等；按材料的化学成分不同可分为金属与合金材料、有机非金属材料、无机非金属材料和复合材料。
航空航天材料制造的许多零件往往需要在超高温、超低温、高真空、高应力、强腐蚀等极端条件下工作，有的则受到重量和容纳空间的限制，需要以最小的体积和质量发挥在通常情况下等效的功能，有的需要在大气层中或外层空间长期运行，不可能停机检查或更换零件，因而要有极高的可靠性和质量保证。
（2） 高温合金是航空航天材料的重要成员
高温合金材料属于航空航天材料中的重要成员，是制造航空航天发动机的重要材料。发动机的性能水平在很大程度上取决于高温合金材料的性能水平。高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，在先进的航空发动机中，高温合金用量占发动机总重量的 40%－60%以上。
高温合金一般以铁、镍、钴为基，能在大约 600℃以上的高温下抗氧化或腐蚀， 并能在一定应力作用下长期工作的一类合金。这类合金的合金化程度很高，可使用温度和熔点差距小，在英、美等国被称为超合金。高温合金在高温下有很高的持久、蠕变和疲劳强度。
高温合金领域经过半个多世纪的发展，已经从传统意义上的铁、镍、钴基等高温合金，融合粉末冶金等新型工艺，拓展到粉末高温合金、ODS、金属间化合物等新型的高温金属材料，以满足新型航空航天器在速度、性能、成本等方面的要求，从而可以制造更先进的飞行器。
2、高温合金产业在我国的发展
由于航空工业初期主要为军事服务，到五十年代英、美、前苏联等国各自形成了自己的高温合金体系及相应的高温合金行业。由于当时特殊的历史背景，中国高温合金是在“独立自主，自力更生”方针的指引下发展起来的，因此无论在新合金体系研究还是传统合金研究中都充满了创新意识。
在计划经济时期，国家对航空材料的研发进行了规划并投入了大量资金。以先进航空发动机热端部件采用的关键材料—高温合金为例：1956年开始在北京钢铁学院（现北京科技大学）、东北工学院（现东北大学）等学校设立了高温合金专业；在钢铁研究总院、中国科学院沈阳金属研究所和北京航空材料研究院分别设置了材料研究、材料基础研究和材料应用研究的专业科室。抚顺特钢、上钢五厂（现宝钢股份特殊钢分公司）和长城特钢等企业通过引进设备、组织攻关逐步建成了高温合金材料生产线，形成了为我国发展先进航空航天发动机相配套的生产体系。
五十多年来，中国高温合金的发展密切结合我国航空和航天发动机的研究和生产，研制了多种牌号高温合金，建立了我国高温合金体系，有了相应的生产和科研基地，满足了我国航空、航天工业发展的基本需求，取得了十分显著的成绩。中国已成为美、英、俄以外，世界上第四个具有自己高温合金体系的国家。
钢研高纳主要产品高温合金的市场需求和应用领域
1、高温合金需求概况
高温合金材料最初主要应用于航空航天领域，由于其有着优良的耐高温、耐腐蚀等性能，逐渐被应用到电力、汽车、冶金、玻璃制造、原子能等工业领域，从而大大的拓展了高温合金材料的应用领域。随着高温合金材料的发展，新型高温合金材料的出现，高温合金的市场需求处于逐步扩大和增长状态。
高温合金的应用领域
目前，国际市场上每年消费高温合金材料近 30 万吨，被广泛应用于各个领域。我国目前高温合金材料年生产量约 1 万吨左右，每年需求可达 2 万吨以上，市场容量超过 80 亿元。（数据来源：中国金属学会高温材料分会）。
而我国目前的生产能力与需求相比存在两个缺口：
1， 生产能力不足
目前我国高温合金生产企业数量有限，生产能力与需求之间存在较大缺口，在燃气轮机、核电等领域的高温合金主要还依赖进口。
2，高端产品难以满足应用需求
我国的高温合金生产水平与美国、俄罗斯等国有着较大差距，随着我国研制更高性能的航空航天发动机，高温合金材料在供应上存在无法满足应用需求的现象。我国高温合金企业一方面需要提高研发能力，另一方面还需要提高装备水平，使自身具备生产更高性能高温合金材料的实力。
目前钢研高纳主要面向的市场为航空航天、发电领域使用的高端和新型高温合金， 该领域市场的高温合金需求量在 3000余吨，且每年呈 15%以上的速度增长。（数据来源：中国金属学会高温材料分会）。
高端和新型高温合金需求增加主要来自于两个方面：
第一，我国发展自主航空航天产业研制先进发动机，将带来市场对高端和新型高温合金的需求增加。
第二，我国上海电气、东方电气、哈尔滨汽轮机厂等大型发电设备制造集团在生产规模和生产技术等方面近年来有了较大提高，拉动了对发电设备用的涡轮盘的需求。正在进行国产化研制的新一代发电装备－大型地面燃机（也可作舰船动力）取得了显著进展，实现量产后将带动对高温合金的需求。同时，核电设备的国产化，也将拉动对国产高温合金的需求。
2、航空航天领域的高温合金应用状况
高温合金从诞生起就用于航空发动机，在现代航空发动机中，高温合金材料的用量占发动机总重量的 40%～60%，主要用于四大热端部件：燃烧室、导向器、涡轮叶片和涡轮盘，此外，还用于机匣、环件、加力燃烧室和尾喷口等部件。航空航天产业属于战略性先导产业。世界航空航天市场总额已高达数千亿美元，并且正以每年 10%左右的速度稳步增长。
先进航空发动机中关键的热端承力部件（图中红色部分）全部为高温合金
3、燃气轮机领域的高温合金需求状况
燃气轮机是高温合金的另一个主要用途。燃气轮机装置是一种以空气及燃气为介质的旋转式（见图 6－9）热力发动机，它的结构与飞机喷气式发动机一致，也类似蒸汽轮机。燃气轮机的基本原理与蒸汽轮机很相似，不同处在于工质不是蒸汽而是燃料燃烧后的烟气。燃气轮机属于内燃机，所以也叫内燃气轮机。构造有四大部分：空气压缩机，燃烧室，叶轮系统及回热装置。
燃气轮机的最大优点是不需连杆、曲柄、飞轮等装置，又不需锅炉，因此体积小、重量轻，功率大到 100000～200000 千瓦，效率高达 60%，广泛用于船舶动力、发电等。因燃气轮机喷射到叶轮上的气体温度高达 1300℃，因此叶轮需要用高温合金来制造。
燃气轮机分为轻型燃气轮机和重型燃气轮机，轻型燃气轮机为航空发动机的转型，如 LM6000PC 和 FT8 燃气轮机，其优势在于装机快、体积小、启动快、简单循环效率高，主要用于电力调峰、船舶动力。重型燃气轮机为工业型燃机，如 GT26 和
PG6561B 等燃气轮机，其优势为运行可靠、排烟温度高、联合循环组合效率高，主要用于联合循环发电、热电联产。
轻型燃气轮机结构图
目前燃气轮机发电在世界上已广为应用，其发电容量占世界总发电容量的 11%。由于燃气轮机具有以上优点，在全世界发达国家，燃机电厂与燃煤电厂总安装容量为接近 1﹕1，并有超过的趋势。燃气轮机发电已是电力结构中的重要部分，在新增发电容量中更占重要成份。据报导目前全世界每年新增加的装机容量中，有 1/3 以上系采用燃气－蒸汽联合循环机组，而美国则接近 1/2。据不完全统计，全世界现有烧油和烧天然气的燃气轮机及其联合循环的装机容量已超过 4 亿 kW。近些年来，世界上发达国家常规联合循环发电得到快速发展；每年新增的联合循环机组总装机容量约占火电总新增容量的 40%～50%。当今世界上单台燃机最大功率已达 250MW，联合循环总功率达 350MW。现在燃气轮机正向着大功率、高燃烧温度发展。燃气－蒸汽联合循环已经成为世界上火电建设的重要组成部分。燃气－蒸汽联合循环发电已成为世界潮流。
从国际发展的趋势来看，为了提高热效率和增加机动性，需要发展大功率的（大于 100MW）工业燃气轮机组，这对材料提出了更高的要求。以涡轮叶片为例，因采用劣质燃料，加上地面工况条件差，特别是在高温下（＞1300℃）、连续工作时间很长（以万小时计），更需要耐热腐蚀、抗冲刷的高温合金和耐热涂层。目前我国每年花费在进口涡轮叶片备件上就达上亿美元。国内燃气轮机发展前景为高温合金的使用提供了巨大的空间，而且每年的备件供应将是非常稳定的需求，初步估计市场空间在10 亿元以上。
4、汽车废气增压器涡轮高温合金的应用
汽车废气增压器涡轮也是高温合金材料的重要应用领域。废气增压器涡轮生产在国外已有 60 多年的历史。目前，国外的重型柴油机增压器配置率 100%，中小型柴油机也在不断地增大其配置比例，如英、美、法等国家已达 80%左右。废气涡轮增压器具有减少有害排放、降低噪声污染、提高机械效率、提升功率等优点。目前，我国涡轮增压器生产厂家所采用的涡轮叶轮多为镍基高温合金涡轮叶轮，它和涡轮轴、压气机叶轮共同组成一个转子。
废气涡轮增压器涡轮转子结构图
5、原子能工业市场涡轮高温合金的应用
原子能工业使用的高温合金包括：燃料元件包壳材料、结构材料和燃料棒定位格架，高温气体炉热交换器等，均是其他材料难以代替的。我国要陆续建成 10 座 60 万千瓦的核电站。每座 60 万千瓦的核电站需用蒸发器“U”形传热管 100 吨。此外，还有大量的堆内构件用不锈钢精密管和控制棒、核燃料包套管等。这样仅一座 60 万千瓦的核电站堆芯约需要各类核级用管 600 多吨。
根据 2006 年 3 月国务院通过《核电中长期发展规划（2005－2020 年）》，我国到
2020 年，核电运行装机容量争取达到 4000 万千瓦；核电年发电量达到 2600～2800 亿千瓦时。在目前在建和运行核电容量 1696.8 万千瓦的基础上，新投产核电装机容量约 2300 万千瓦。同时，考虑核电的后续发展，2020 年末在建核电容量应保持 1800 万千瓦左右。
时间阶段
五年内
新开工规模
五年内
投产规模
结转下个
五年规模
五年末
核电运行总规模
2000年前规模
226.8
“十五”期间
346
468
558
694.8
“十一五”期间
1244
558
1244
1252.8
“十二五”期间
2000
1244
2000
2496.8
“十三五”期间
1800
2000
1800
4496.8
注：因单机容量有变化，实际开工和完工核电容量数有变化
数据来源：国家发展和改革委员会发布的《核电中长期发展规划（2005-2020 年）》
目前核电站蒸发器“U”形管仍完全依靠进口。我国的东方电气目前在核电装备制造领域处于国内领先地位，广东岭澳核电站一期制造了两套 100 万千瓦等级核电机组，获得了岭澳二期 2×100 万千瓦核电站核岛回路包和常规岛机电包订单。国产核电装备的应用，也将带动核电装备零部件供应市场。根据我国核电站建设规划，我国近十年内原子能工业方面需要高温合金材料总共约 6000 吨，价值约 24 亿元。
核电用高温合金目前不属于钢研高纳主要市场，但随着核电发电设备逐步实现国产化，将带动对国产高温合金的需求。核电用高温合金市场将是钢研高纳未来着力进入的目标市场。
6、其它领域的高温合金需求
高温合金材料在玻璃制造、冶金、医疗器械等领域也有着广泛的用途。在玻璃工业中应用的高温合金零件多达十几种，如：生产玻璃棉的离心头和火焰喷吹坩埚，平板玻璃生产用的转向辊拉管机大轴、端头和通气管、玻璃炉窑的料道、闸板、马弗套、料碗和电极棒等。冶金工业的轧钢厂加热炉的垫块、线材连轧导板和高温炉热电偶保护套管等。医疗器械领域的人工关节等。
通过以上简要介绍，可以看出高温合金有着一个庞大的国内外市场。随着中国工业的持续发展， 高温合金的市场将稳定的增长。
钢研高纳主要产品及市场占有率情况
钢研高纳目前是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航天发动机用精铸件的能力，在变形高温合金盘锻件和汽轮机叶片防护片等方面具有先进的生产技术，具有制造先进航空发动机亟需的粉末高温合金和ODS合金的生产技术和能力。
产品定位在高端和新型高温合金领域，面向的客户也是以航空航天发动机装备制造企业和大型的发电设备企业集团为主，同时也向冶金、化工、玻璃制造等领域的企业销售用于高温环境下的热端部件。
主要产品具体有：面向航空航天的高温母合金、发动机精铸件、航空发动机盘锻件等；面向发电设备制造领域的汽轮机涡轮盘、防护片等；面向石油、化工、纺织、冶金等领域的高温合金精铸件、切断刀等。
钢研高纳主营业务特点：
1、参与客户新产品研发，奠定批量化生产基础
钢研高纳立足于原钢研院高温所注重研发的传统，通过参与客户新产品的研发和试制，为后续批量化生产奠定基础。一般情况下，下游客户的新产品试制成功后，就会进行批量化生产。客户为了保障产品质量的稳定性，一般不会轻易更换供应商，航空航天发动机的生产厂家尤为慎重。公司通过这种方式，已经成功开拓了航空航天用高温合金母合金市场，与航空航天发动机制造企业建立了稳定的供货关系。在航天用精铸件领域，公司与航天发动机制造企业共同成功合作开发了航天发动机领域的精铸件技术，满足了极为严格的质量要求和精度要求，形成了批量供货的能力，使铸造高温合金系列产品近年来销售收入稳步增加。ODS 合金制品也是为满足客户需要进行的开发，现进入批量化生产阶段。
2、以技术优势为基础，拥有高端产品和高端客户
高温合金牌号众多，目前国内一些通用牌号的高温合金制品已经由大型特钢企业进行规模化生产，产品毛利率也相对较低。但随着高温合金应用市场的拓宽，以及下游产业技术的发展，对高温合金及其制品的技术提出了更高要求，从而给开发高端和新型高温合金带来了市场机遇。
钢研高纳将产品定位于高端领域，是建立在钢研高纳公司的技术优势之上的。目前钢研高纳已经开发出的航天发动机精铸件、汽轮机叶片防护片、ODS 合金等产品在国内均无同类产品，独家拥有自主知识产权。同时钢研高纳还拥有大量的专有技术，使公司产品能够应用于航空航天发动机、地面燃机、发电机组等动力装置的核心部件。
目前钢研高纳公司合作的客户均是相应领域技术水平、产业规模行业领先的大型企业集团，为保障其可持续发展奠定了后续基础。
3、选择产业链核心部分，适度利用外协加工资源
在变形高温合金领域有些产品需要靠大型装备才能完成，特别是板材、棒材、涡轮盘等需要使用大型冶炼开坯设备和锻造设备，这些设备价值上亿元，若钢研高纳单独购置，会利用率较低。在这种情况下，钢研高纳凭借掌握的客户资源和全套生产技术，向客户承接此类业务后，采取将锻造环节委托给西南铝厂和部分金属加工企业等进行外协加工，钢研高纳派出技术人员以现场监制完成。钢研高纳自身则完成后续的热处理、机加工、化学检测、探伤、性能检测等关键环节。
这种模式下，钢研高纳合理利用了社会资源，抓住了产业链附加值最高的核心部分， 保障了钢研高纳较高的资产收益率，突破了现有装备局限性，使钢研高纳能在变形高温合金领域抓住业务机会。
4、立足行业和产品特点，采取专家销售的方式
高温合金材料及制品的专业性和技术性非常强，钢研高纳生产的产品多为客户订制产品，需要销售人员具有很强的专业能力，才能与客户进行顺畅的沟通和业务对接。钢研高纳立足行业和产品特点，发挥技术团队优势，在销售上采取专家销售的方式，主要由核心技术人员和相关技术人员有针对性的进行开拓市场和维护，这种方式大大提高了业务开拓的成功机率，降低了销售成本，又可以紧跟客户的新品开发，保持与客户的长期战略合作关系。
钢研高纳面临的主要风险因素：
1、经营业绩风险
原材料价格波动的风险：钢研高纳目前产品使用的原材料主要为镍、铬、钴 等有色金属，价格波动较大，从而影响到公司的主要原材料成本。原材料成本在其公司产品成本构成中所占比重 65%左右。近年来，主要原材料价格波动对钢研高纳业绩产生了一定的影响。因为原材料价格的波动较大，钢研高纳即使采用“以销定 产”的模式，根据原材料价格的上涨情况，相应提高产品售价。但仍可能存在无法将原材料价格上涨带来的成本增加充分转移给下游用户的风险，从而可能导 致相关产品的毛利率出现下降的风险。
2、产品的市场风险
航空航天产业依赖风险：钢研高纳专业从事高温合金材料的研发、生产和销售业务，60%以上的产品面向航空航天领域的客户，所以航空航天产业的政策变化、行业波动都将影响到钢研高纳的业绩增长，钢研高纳发展面临一定的行业风险。
3、市场竞争风险
从目前来看，我国从事高温合金材料产业的企业数量有限， 但随着该行业的发展壮大，且随着技术扩散，以及行业内较高的利润水平，可能会吸引其它投资者进入该行业，从而加剧行业竞争，必然会影响到行业的平均利润水平。
4、市场发育不完善的风险
从国内高温合金应用市场来看，在航空航天领域， 航空航天产业规模偏小，技术水平有待提升，一些新型的飞机研制和产业化进程有可能出现延后，从而影响对新型高温合金材料及制品的需求。
5、技术风险
依赖核心技术人员的风险：钢研高纳主营产品科技含量较高，在核心关键技术上拥有自主知识产权，并有多项产品和技术处于研发阶段，多项核心技术达到国内领先水平，构成公司主营产品的核心竞争力。如果出现技术外泄或者核心技术人员外流情况，将会影响本钢研高纳的持续技术创新能力。尽管与核心技术人员签订了《保密协议》，加强了核心技术保密工作，并且公司以股权激励计划激励核心技术人员，但上述措施并不能完全保证技术不外泄或核心技术人员不外流。
知识产权保护不足风险：钢研高纳拥有高温合金材料领域及其相关领域多项专利技术，其中包括 12项发明专利与 2项实用新型专利。公司的自主知识产权保障了公司主要产品的市场占有率。并且公司拥有大量专有技术和商业秘密，使公司在技术上形成竞争优势。但如果钢研高纳的知识产权被非法侵犯，就有可能造成公司的产品被仿制或公司的专有技术被扩散，从而会削弱公司的竞争优势， 影响到公司盈利水平。
钢研高纳最近资本运作情况
钢研高纳拟收购新力通，进一步拓宽民用领域，打造产业链协同效应。 2017年11月，钢研高纳公告，拟以发行股份及支付现金的方式收购新力通65%股权，交易价格初步确定为4.745亿元，其中现金对价为1.022亿元，股份对价3.723亿元，股份基准价为13.94元/股。标的公司业绩承若2017年度、2018年度及2019年度的净利润分别不低于5,000万元、 7,000万元、 9,000万元。2017年新力通实际完成净利润5047万元。新力通主要从事高合金化材料离心铸管及静态铸件的专业化生产，石化、冶金、建材大型生产制造企业是新力通的主要下游客户，比如：中石化、各大钢铁集团、南玻等。借助青岛新力通现有的客户资源，有助于钢研高纳高温合金核心业务的市场容量扩张。
结束语：北京钢研高纳科技股份有限公司是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一。目前钢研高纳已经开发出的航天发动机精铸件、汽轮机叶片防护片、ODS合金等产品在国内均无同类产品，独家拥有自主知识产权。具有行业核心竞争力，产品具备稀缺性，二级市场的股票价格处于合理价位，对于打算中长期持股的投资者来说钢研高纳是一个不错的投资标的，投资者对其可以保持关注。
风险提示：文章的内容仅为投资者交流、学习，不构成任何投资意见或建议，投资者不应以此取代自己独立判断或仅根据文章内容做出投资决策。文中所列个股仅作为案例分析，并非具体推荐，不作为投资者买入或卖出的参考或依据。股市有风险，投资需谨慎！
閱讀更多 獨樂樂隨聊 的文章
